SignalPlus マクロ解析スペシャルエディション: 「Soaring Never Sleeps」

米国株式市場は月曜日に再び歴史的高値に達し、ナスダック指数がリード（+1.6%）、S&P500指数は1%上昇しました。市場は中米が新たな貿易協定に達する可能性について楽観的な感情を抱き、テクノロジーの七大巨頭の決算前のロングポジション、及び連邦準備制度（FED）会議で再びハト派的な発言があるとの期待が相まって、リスク選好が高まっています。 投資家が急速にリスク資産に戻る中、クロス資産のボラティリティは歴史的な低水準に急落しています。世界の株式市場も大きな突破を実現する可能性があります — — 上海総合指数は10年間の下落トレンドラインから抜け出そうとしているようです。

市場は今月および12月の連邦準備制度（FED）会議での25ベーシスポイントの利下げを完全に織り込んでいます。アメリカのマクロ経済データはここ1ヶ月ほぼ政府のデータ真空状態にあるにもかかわらず、トレーダーは連邦準備制度（FED）議長がよりハト派のシグナルを出すと予想しています。私たちはパウエルが、タイムリーな経済データの欠如が政策決定をより複雑にすることを示唆し、今月の連邦準備制度（FED）の再利下げの基本的な仮定を裏付けると予想しています。一方で、政府の長期的な業務停止は労働市場に追加の下方リスクをもたらす可能性があります。 資料の供給が途絶えたため、新しい政策指針があまり出ないと予想され、焦点は量的引き締めの終了時点に移ります — システムの流動性は「豊富」な水準に戻っています。市場のベンチマーク予測では、量的引き締めは2026年第一四半期に終了すると示されています。もしパウエルが早期にバランスシート縮小を終了すると発表すれば、ハト派のサプライズを引き起こす可能性があります。

ビットコインは11.5万ドルの範囲に反発したが、動きは明らかに株式市場よりも弱く、月足と四半期の動向は基本的に停滞している。価格が安定するにつれて、BTCのインプライドボラティリティは再び下落傾向にあるが、ボラティリティの偏度は正にバランスに向かっている—最近数ヶ月の大量のロングポジションの手仕舞いを考慮すると、一部の買い手は上昇リスクのレイアウトを開始した。

現在、暗号通貨は短期的なカタリストに欠けている：DATs（分散型資産取引）は低調なパフォーマンスを示しており、ETFへの資金流入は連続で数四半期増加した後に安定している。年末までに暗号関連のIPOラッシュが再現されることで、市場にFOMOの感情を注入する可能性があるが、今月のアルトコインの崩壊による深刻な損益損傷を考慮すると、価格動向は相対的に平坦である可能性が高い。 一方で、ステーブルコインの実質的な利用の勢いは引き続き強まっている：支払い取引量は現物取引量と正の乖離を示しており、より多くの資金が純粋な投機目的ではなく、オンチェーンに入っていることを示している。

連邦準備制度（FED）の緩和と「防跌」した米国株は失望させる「上昇十月」を救えるのか？希望の火は永遠に燃え続ける⋯⋯！