資金がまもなく金からビットコインに大規模にシフトする？

著者：アンソニー・ポンプリアーノ、プロフェッショナルキャピタルマネジメントの創設者兼CEO；翻訳：ゴールドファイナンスのxiaozou

資本配置者が世界の構図を明らかにしようとするとき、皆の目は金とビットコインに集中する。

2025年の市場コンセンサスは：金は優れた資産であるが、その攻撃性は防御性よりも弱い——これがビットコインの力点である。

この分散型資産は「デジタルゴールド」として位置づけられており、私が以前に呼んだ「翼のあるゴールド」とも言えます。その核心的な論理は次のとおりです：ビットコインは貴金属と同じ堅実な通貨属性を持っているだけでなく、限られた供給、半減期メカニズム、および比較的短い発展の歴史という独自の利点により、ゴールドを持続的に上回る可能性があります。

しかし、2025年にはこの期待は実現しませんでした。

実際、金は年内で約60%の上昇幅を記録し、過去半世紀での最高のパフォーマンスを達成しました。Creative Planningのチーフマーケットストラテジスト、チャーリー・ビレロは次のように指摘しています：“金は過去20年間で最もパフォーマンスが良い主要な資産クラスとなり、年率リターンは11%を超えています。”

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このような動き（特にここ11ヶ月）は、中央銀行の金の準備比率を大幅に引き上げました。チャーリーは「金は現在、世界の中央銀行の準備の20％以上を占めており、これは過去30年で最高の割合です。」と書いています。

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中央銀行の需要が重要であるのは、2024年3月からの大幅な価格上昇以来、アメリカの個人投資家による金と銀の継続的なネット売却の影響をうまく相殺したからです。

しかし、多くの投資家を困惑させているのは——ビットコインと金は常に密接な連動性を持っていることです：金価格が上昇すると、ビットコインは通常約100日後に追随します。これらの資産は、国家の債務の増加、通貨政策の混乱、地政学的な不確実性などのマクロ経済の追い風から共に恩恵を受けます。これらの課題に直面したとき、投資家はしばしば投資ポートフォリオの中でより大きな割合を安定した通貨資産に配分することを好みます——つまり、伝統的なシステムから離れ、発行が増えない特性を持つ資産です。

では、なぜ金が最近の世界情勢に反応し、ビットコインは遅れをとっているのでしょうか？単に中央銀行の資金が豊富で、これらの大規模な資本がまだビットコインに配分されていないために金価格が上昇しているだけなのでしょうか？

これは確かに一因です。しかし、その背後にはより微妙な要因があります。ほとんどの人々は金の優れたパフォーマンスに過度に注目していますが、ビットコインの相対的な弱さを無視しています。

ジョー・カーラサーレは、現在のビットコインのブルマーケットの上昇幅は過去のブルマーケットに比べて大幅に劣っていると指摘しています。私たちは期待されていたような驚異的な上昇を目にしておらず、これは市場が個人投資家の熱狂によって押し上げられるトップマーケットを欠いていることを意味します。

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もしあなたが投機目的でビットコインを購入したことがあるなら、特にその魅力的な特徴が一見不対称な利益の可能性であるなら、今この瞬間、あなたは非常に失望していることでしょう。この感情を完全に理解しています——今回のサイクルでは、ビットコインはこの約束を果たしていないのです。

しかし、ビットコインを通貨の価値下落や制御不能なインフレに対する防御的資産と見なすなら、そのパフォーマンスに満足すべきです。2020年1月以来、ビットコインは約1500%上昇し、2025年内でも18%を超える上昇が見込まれています。

ビットコインの過去の非対称性は、投資家が負担する高リスクに起因しています。リスクとリターンは常に伴います。しかし、今やビットコインは高リスク資産ではありません：明らかにそれは消えず、政府もそれを禁止することはなく、最終的にはすべての成熟した投資家の資産ポートフォリオに組み込まれることになるでしょう。

したがって、あなたはビットコインのリターンが過去のブルマーケットよりも低くなることを予想すべきです。これはその魅力を弱めるものではなく、むしろビットコインの上昇が必然であることを意味します。少し時間はかかるでしょうが、ビットコインは世界的な舞台でトップの価値保存資産になるでしょう。ゴールドはビットコインと同時に発展し、両者は競争関係ではなく、貨幣の価値下落に対抗する"同盟の仲間"です。

共存は2種類の資産にとって福音です。

しかし短期的には、先週末が転換点になった可能性があります。年末までに、資金が金からビットコインへ大規模に移動するのを目撃する可能性が高いです。

ジョアオ・ウェドソンは指摘しました：

"BTC/金の比率の底信号は非常に稀で、通常は高いボラティリティの時期やビットコインの急激な調整段階に現れます——今まさに私たちはこのポイントにいます。

青い信号は現在の底を示し、標準化されたオシレーターは基本的に叫んでいます：'金を売ってビットコインを買う時が来た'。そして緑の信号はさらに強力で、2つの指標が同時に底打ちする時に現れます。歴史的なデータは、このような瞬間が最高のBTC/金の配分機会を生み出していたことを示しています。

機関の金ポジション保持者に言いたいのは、もし私があなたたちなら、このグラフを真剣に研究するでしょう。ビットコインのリスク・リターン比は現在よりも魅力的で、特に金が熱狂状態にある今、そうです。

このグラフ分析を自由に活用してください。ただし、この瞬間を忘れないでください——これは金とビットコインの歴史的な転換点になるかもしれません。"

以上のように：2025年には金が卓越したパフォーマンスを示しますが、過去の実績は将来のパフォーマンスを示唆するものではありません。私たちは、金がビットコインへ大きく回転する瀬戸際に立っているかもしれません。この推論が真実であれば、ビットコインは華麗な上昇で年末を締めくくることになるでしょう。