Hyperliquid (Hype)とは何ですか、そしてそれはどのように機能しますか？

Hyperliquidは、金融操作のために特別に設計されたレイヤー1のブロックチェーンであり、取引の流動性、ユーザー向けアプリケーション、トークンのローンチが1つのプラットフォーム上で結びついています。プロジェクトの核心は、参加者が仲介者なしで相互作用できるように、すべての金融の側面をオンチェーンで直接処理するオープンシステムを作成することを目指しています。この設定により、開発者とユーザーは統一された環境で構築し、取引を行うことができ、個人トレーダーや大規模な組織からも注目を集めています。

ブロックチェーンは、2025年初頭にHyperEVMを含むメインネット機能を段階的に立ち上げる一方で、高い市場活動の期間中でも一貫したパフォーマンスを維持してきました。このプロジェクトのネイティブトークンであるHYPEは、トランザクションとガバナンスを促進する中心的な役割を果たし、エコシステムを結びつけ、積極的な参加に報いる方法を提供しています。

パフォーマンスと分散化に焦点を当てて設立されたHyperliquidは、ブロックチェーンベースの金融における一般的なボトルネックに対処するためのカスタムビルトコンポーネントを通じて差別化されています。例えば、そのコンセンサスメカニズムは、取引の迅速な確定を保証しており、これは永続的な先物取引のような高頻度活動にとって重要です。プラットフォームが進化するにつれて、コミュニティからのフィードバックを取り入れ、許可のない資産展開や特化型契約タイプといった機能が追加されました。このアプローチは、MetaMaskとの統合など、モバイルウォレットから直接永続的な取引にアクセスしやすくする成長するエコシステムを育みました。全体として、Hyperliquidは複雑な金融操作をよりアクセスしやすくするツールを提供しています。

技術概要

Hyperliquidのアーキテクチャは、HyperBFTと呼ばれるカスタムコンセンサスアルゴリズムを中心に構築されており、Hotstuffのようなプロトコルからインスピレーションを受けつつ、金融ブロックチェーンの要求に応じた最適化を組み込んでいます。HyperBFTは一ブロックファイナリティを提供し、取引が迅速かつ不可逆的に確認されることを意味しており、これはプラットフォームのリアルタイム取引への強調を支える機能です。このコンセンサス層はシステム全体を支え、ネットワーク通信から状態実行まで、他のブロックチェーンに見られるレイテンシ問題なしに処理します。例えば、10月10日の市場の変動時に、Hyperliquidは記録的な取引量を処理し、ダウンタイムなしでその設計の堅牢性を示しました。

The Hyperliquid Stack (Hyperliquid Doc)Hyperliquidにおける状態実行は、主に2つの部分に分かれます：HyperCoreとHyperEVMです。HyperCoreは、先物取引やスポットオーダーブックなどのネイティブな取引機能を管理し、すべてが透明にオンチェーンで実行されます。現在、1秒あたり最大200,000件の注文をサポートしており、ノードソフトウェアのアップデートに伴いスループットの改善が進行中です。これを補完する形で、HyperEVMはEthereum互換のスマートコントラクト機能をチェーンに持ち込み、開発者がHyperCoreの流動性とシームレスに相互作用する汎用アプリケーションを展開できるようにします。

HyperEVMはCancunハードフォークの仕様に基づいて動作し、動的手数料調整のためにEIP-1559を完備し、ガス・トークンとしてHYPEを使用しています。手数料は、基本手数料と優先手数料の両方を含み、経済的バランスを維持するために燃焼され、基本手数料は総供給量を減少させ、優先手数料は無効アドレスに送信されます。この統合により、スマートコントラクトはHyperliquidのレイヤー1の状態をプレコンパイルを介して読み取り、CoreWriterコントラクトを通じてアクションを実行できるようになり、貸付プロトコルやトークン化されたボールトなどの革新的な金融プライミティブへの扉が開かれます。

開発者は、チェーンIDがメインネットで999、テストネットで998に設定されたJSON-RPCエンドポイントを介してHyperEVMにアクセスします。公式のフロントエンドはまだ存在しませんが、ユーザーはウォレットを直接接続するか、カスタムインターフェースを構築することができ、既存のEthereumツールを移植するのが簡単です。ハードフォークのブロブがないため、軽量性が保たれ、追加のデータストレージ機能よりも速度が優先されます。これらの要素が組み合わさることで、高ボリューム取引を処理するだけでなく、幅広い分散型アプリケーションをサポートし、同じコンセンサスプロトコルによってすべてが保護されたブロックチェーンが作成されます。

ハイパコアの詳細

HyperCoreは、Hyperliquidの取引機能の基盤を形成し、完全にオンチェーンの永久先物およびスポットオーダーブックをブロックチェーンの実行レイヤーに直接組み込んでいます。オーダーの配置、キャンセル、取引の実行、または清算の処理など、すべてのアクションは、HyperBFTによって提供される同じ1ブロックの確定性で行われます。この透明性により、すべての参加者がリアルタイムで活動を検証できるため、中央集権的なオペレーターへの信頼の必要性が減少します。パフォーマンスの観点から見ると、HyperCoreの最適化により、かなりのスループットが可能になり、基盤となるソフトウェアが改善されるにつれてスケールし続けます。

HyperCoreの注目すべき機能の一つは、Hyperliquid独自の永続契約であるhyperpsのサポートです。hyperpsは従来のperpsと似たように機能しますが、外部のスポットやインデックスオラクルへの依存を排除します。その代わりに、契約のマーク価格の8時間の指数加重移動平均を使用して資金調達率を決定します。このメカニズムは安定性を高め、特にプレローンチフェーズの資産に対する操作を防ぎます。

例えば、もしモメンタムが価格を一方向に急激に押し上げると、ファンディングレートは次の8時間でカウンターポジションを促すように調整されます。マーク価格は、追加の信頼性のために中央集権的な取引所のプレローンチパープスからの加重中央値を組み込んでおり、極端な逸脱を防ぐための上限が設定されています—マーク価格は8時間のEMAの10倍を超えることはできず、オラクル価格は月間平均の4倍に制限されています。基礎資産がBinanceやOKXのような主要な現物市場に上場されると、ハイパーパープは自動的に標準のパープに変換され、初期の3倍の制限からレバレッジオプションが増加します。トレーダーは、これらの契約におけるアイソレーテッドマージン要件と高いボラティリティの可能性に注意する必要があります。

HyperCoreの設計は、HyperEVMとのシームレスな統合も促進し、スマートコントラクトがその流動性を利用してより複雑なアプリケーションを構築できるようにしています。この相乗効果により、HyperCoreは効率的な金融ツールを構築するための基盤層として位置づけられ、スピードとセキュリティが調和して要求の厳しいワークロードを処理します。

HYPEトークン: トークノミクスとユーティリティ

HYPEはHyperliquidエコシステムのネイティブトークンとして機能し、トランザクション、ガバナンス、ネットワークのセキュリティを支えています。最大供給量は10億トークンに制限されており、その配分は長期的な参加とコミュニティの関与を重視しています。供給量の約38.888%は将来の排出と貢献者への報酬に割り当てられ、31%は初期のサポーターへのジェネシスエアドロップに回されました。

追加部分は、チームの努力、アドバイザー、エコシステムの開発をサポートしますが、最近の提案では、全体の供給量を減らして安定性を高め、ハードキャップを撤廃することが検討されています。現在、循環供給量は約3億3600万トークンであり、突然の供給過剰を避けるための適切なリリーススケジュールを反映しています。

ユーティリティの観点から、HYPEは主にHyperCoreとHyperEVMの操作のためのガス・トークンとして機能します。ユーザーは、スポット資産の立ち上げなどのデプロイメントに対してHYPEでガス料金を支払い、これらの料金はプロトコル収益がトークンを再購入するバイバックメカニズムに寄与し、時間とともに価値を支える可能性があります。

手数料を超えて、HYPEはバリデーターのためのステーキングを可能にし、保有者がネットワークのセキュリティに参加し、報酬を得ることを促進します。ガバナンスの側面では、トークン保有者がプロトコルのアップグレードやパラメータの変更を含む提案に投票できるようにし、分散型の意思決定プロセスを育成します。たとえば、バリデーター ノードを運営するには、最低 10,000 HYPE が必要であり、審査が必要で、これによりネットワークの整合性が維持されます。この多面的な役割により、HYPE は単純な取引から複雑なスマート コントラクトの実行まで、日常業務に不可欠であり、保有者がプラットフォームに積極的に関与することを促します。

ハイパーリキッドボールト

Hyperliquidのボールトは、ユーザーが資金をプールし、自動化された取引戦略に従う方法を提供し、効率のためにHyperCoreに直接組み込まれています。基本的に、ボールトはリーダーによって管理される共有ウォレットとして機能します。リーダーは個々のトレーダーまたは自動化されたシステムのいずれかであり、預金者に代わって取引を実行します。この設定により、参加者はポジションを自分で管理することなくプロの戦略の恩恵を受けることができ、市場形成や資金調達率のアービトラージのような高度な戦術へのアクセスが民主化されます。

さまざまなタイプがあり、ハイパー流動性プロバイダー(HLP)のようなプロトコルボールトが含まれており、これは市場形成と清算を扱いながら、取引手数料の一部を稼ぎます。ユーザーは安定資産や他のトークンをボールトに預け、リーダーがそれらをパーペチュアルやスポットに展開します。利益は手数料の後に比例配分され、これには通常リーダーのパフォーマンスカットが含まれます。ボールトを作成するには、プラットフォームのインターフェースを介してパラメーターを設定する必要があり、預金者は継続中のポジションに従っていつでも引き出すことができます。利点には、高度な取引への受動的なエクスポージャーが含まれますが、リーダーのパフォーマンス、市場の変動、潜在的な清算からリスクが生じます。トップボールトの分析は、いくつかは大規模な機関預金を引き付け、他は小規模なリテール預金を引き付ける多様なユーザーベースを示しており、システムの柔軟性を際立たせます。ボールトはハイパーコアの機能を活用し、高速注文執行などを用いて、メインDEXでの戦略を反映させる戦略を実行します。

ハイパーリキッドにおける上場の仕組み

Hyperliquidの上場は、中央集権型取引所に見られる手数料や承認プロセスといった障壁を取り除き、許可なしで運営されます。誰でもHYPEでガス代を支払うことでスポット資産を展開できるため、プロセスはアクセス可能で透明性があります。展開者は、自分のペアから生成された取引手数料の最大50%を受け取ることを選択できるため、高品質な追加を奨励しながら、すべてをオンチェーンで検証可能に保つことができます。

新しいトークンのために、HIP-1標準はオランダ式オークションを通じてのローンチを促進し、初期流動性はコミュニティの入札によって設定されます。既存資産間の追加ペアも、トークンローンチとは独立した別のオークションを通じて展開できます。安定資産は、オンチェーン基準を満たす場合、USDHが初の許可不要の引用資産となったように、引用通貨として適格となる場合があります。コミュニティのリクエストはしばしばパーペチュアルリスティングを促進し、ハイパーパーペチュアルは、スポットの可用性が得られるまで未ローンチのトークンのための橋渡しを行います。この完全なライフサイクル—構築、ローンチ、取引—はすべてHyperliquid上で行われ、プロジェクトがアイデアから市場に出ることをGatekeepersなしで可能にします。

エコシステムの発展と将来の展望

Hyperliquidのエコシステムは、コミュニティ主導のイニシアチブやパートナーシップを通じて拡大し続けています。最近の追加には、MonadやMeteoraなどの資産に対するhyperpsが含まれ、ユーザーのフィードバックに直接応えています。また、プラットフォームは、早期の貢献者への感謝の意を表してHypurrコレクションなどのNFTを配布しており、HyperEVM上に4,600のユニークな作品が展開されています。Token2049でのファイヤーサイドチャットのようなイベントでは、エコシステムの成長やステーブルコインなどのトピックが取り上げられ、参加者の関心を引いています。

Hyperliquidのパフォーマンスとオープン性へのコミットメントは、より広範な採用に向けて良い位置にあります。MetaMaskなどのツールとの統合や継続的な最適化により、トレーダーやビルダーにとって実行可能な選択肢であり続けます。

ソース：

• Hyperliquid ドキュメンテーション:
• EIP-1559の概要(Binance Academy):