Hong Kong approuve le premier « Solana Spot ETF » d'Asie ! Quel est l'avancement aux États-Unis ?

Le 22 octobre 2025, le marché mondial des cryptoactifs a connu un événement marquant : la Commission des valeurs mobilières et des futures de Hong Kong (SFC) a officiellement approuvé le premier fonds d'investissement négocié en bourse (ETF) en Asie investissant directement dans Solana (SOL). Cet ETF, émis par China Asset Management (Hong Kong) Limited (ChinaAMC), non seulement permet à Hong Kong de retrouver son avance sur la voie de la financiarisation des actifs numériques, mais suscite également une profonde réflexion sur les flux de capitaux mondiaux, la valeur future de Solana et les processus réglementaires dans le monde entier.

Hong Kong prend les devants dans la planification.

Après le Bitcoin (BTC) et l'Ethereum (ETH), Solana devient le troisième actif numérique à obtenir l'approbation d'un ETF spot à Hong Kong, ce qui constitue sans aucun doute un fort soutien à sa puissance technologique et à sa position sur le marché.

Informations clés sur le produit : Émetteur : China Asset Management (Hong Kong), filiale de la société de gestion d'actifs de premier plan en Chine, China Asset Management. Date de cotation : prévue pour le 27 octobre 2025 sur le marché principal de la Bourse de Hong Kong (HKEX). Code de négociation : Pour répondre aux besoins des différents investisseurs, cet ETF établira trois guichets de négociation, à savoir le guichet en HKD (3460), le guichet en RMB (83460) et le guichet en USD (9460). Structure d'investissement : Il s'agit d'un ETF “soutenu par des actifs physiques”, ce qui signifie que le fonds détiendra 100 % de véritables jetons SOL, dont la performance suivra de près le taux de référence en Asie-Pacifique de l'indice CME CF Solana-USD. Il convient de noter que les statuts du fonds précisent clairement qu'“aucune partie des SOL détenus ne sera mise en staking”. Frais et seuils d'investissement : Les frais de gestion de cet ETF sont fixés à 0,99 %, et avec les frais de garde et d'administration, le taux de frais annuel (TER) devrait être d'environ 1,99 %. Le seuil d'investissement est relativement abordable, avec une unité de négociation de 100 unités de fonds, le montant d'investissement initial minimum étant d'environ 100 dollars, ouvrant ainsi la porte aux investisseurs de détail. Partenaires : OSL Exchange agira en tant que plateforme de négociation d'actifs virtuels, tandis qu'OSL Digital Securities agira en tant que co-dépôt, construisant ainsi une infrastructure conforme et sécurisée.

Cette initiative fait de Hong Kong le premier en Asie et l'un des rares endroits au monde à offrir des canaux d'investissement Solana réglementés, consolidant ainsi son ambition de devenir un centre mondial de l'actif numérique.

Une observation approfondie révèle que Hong Kong, tout en embrassant l'innovation en matière de chiffrement, n'a pas relâché les rênes de la réglementation, mais a plutôt adopté une “stratégie à deux voies” mature.

D'une part, Hong Kong ouvre activement la porte aux produits d'investissement en cryptoactifs conformes (comme les ETF spot), offrant au marché des canaux d'investissement clairs et transparents. Des BTC, ETH jusqu'à aujourd'hui SOL, la SFC de Hong Kong élargit progressivement les catégories d'actifs réglementés.

D'autre part, Hong Kong reste très vigilant face aux risques potentiels du marché. Récemment, les principales bourses asiatiques, y compris la plateforme d'échange de Hong Kong, renforcent l'examen des comportements de “stockage” de cryptoactifs par les entreprises cotées. Cette mesure vise à empêcher les entreprises cotées d'utiliser les fonds des actionnaires pour des spéculations à haut risque sans lien avec leur activité principale, protégeant ainsi les intérêts des investisseurs.

Cette stratégie parallèle d'“ouverture” et de “normalisation” démontre la prudence et la vision de Hong Kong en tant que centre financier international lors de l'intégration des nouveaux actifs numériques au sein du système financier traditionnel. Elle encourage à la fois l'innovation financière tout en préservant une ligne de fond en matière de risques.

Le baromètre des flux de capitaux mondiaux ?

Le lancement de l'ETF Spot SOL à Hong Kong n'est pas seulement l'ajout d'un produit financier, il ressemble davantage à un indicateur testant la réaction du marché et guidant les flux de capitaux mondiaux.

1. Nouveau point d'entrée des fonds institutionnels et test de liquidité du marché Pour les institutions financières traditionnelles, la gestion directe des clés privées et des portefeuilles de Cryptoactifs présente des barrières techniques et de conformité élevées. L'apparition des ETF offre à ces institutions un outil d'investissement familier et réglementé, leur permettant de se positionner sur Solana sans avoir à entrer en contact direct avec les actifs chiffrés.

JPMorgan prévoit qu'une nouvelle série d'ETF pour altcoins à Hong Kong pourrait attirer entre 1 et 1,5 milliard de dollars de fonds au cours de la première année. Bien que ce chiffre semble modeste par rapport au marché énorme des ETF spot Bitcoin aux États-Unis, qui dépasse les 100 milliards de dollars, cela représente pour Solana une croissance structurelle de la demande institutionnelle. Même quelques centaines de millions de dollars de flux de fonds seraient suffisants pour retirer une grande quantité de SOL des plateformes d'échange, ayant un impact substantiel sur son paysage d'approvisionnement.

2. Impact de la découverte des prix de SOL et de la structure du marché Après l'annonce, le volume de trading de SOL sur 24 heures a grimpé de 40% à 8 milliards de dollars, mais son prix est resté stable autour de 184 dollars. Cela reflète la maturité et la prudence du marché, les investisseurs attendant d'observer la véritable situation des flux de fonds après l'émission de l'ETF.

L'analyse du marché indique que le véritable pouvoir d'influence sur le marché ne provient pas de la flambée des prix le jour de l'introduction en bourse, mais de la capacité à générer des flux nets continus. En se référant à l'expérience des ETF Bitcoin aux États-Unis, le principal moteur de prix a été observé près de deux mois après leur introduction, lorsque la taille de l'actif sous gestion (AUM) a franchi les 10 milliards de dollars. Une logique similaire pourrait s'appliquer à Solana, si les investisseurs institutionnels de Hong Kong le considèrent comme une allocation stratégique plutôt que comme un trading à court terme, le soutien à long terme de son prix sera plus solide.

De plus, un ETF localisé améliorera considérablement la liquidité durant les sessions de trading en Asie, fournissant des canaux de conformité pour la couverture et l'arbitrage, aidant à stabiliser la découverte des prix et à réduire les fortes fluctuations causées par un manque de liquidité.

Quel est l'avancement aux États-Unis ?

En contraste frappant avec l'efficacité de Hong Kong, les États-Unis accusent un retard évident dans l'approbation de l'ETF Spot Solana.

1. Retard de régulation et attentes du marché Actuellement, plusieurs grandes sociétés de gestion d'actifs, y compris VanEck, Bitwise, Fidelity et Grayscale, ont soumis des demandes d'ETF spot Solana à la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis. Cependant, en raison de la fermeture prolongée du gouvernement fédéral américain, la SEC est en sous-effectif, ce qui a entraîné un blocage des travaux d'approbation de plusieurs ETF de cryptoactifs. La fenêtre d'approbation prévue en octobre a également été retardée.

2. Taille du marché potentiel et défis Malgré un retard dans les progrès, le marché reste optimiste quant aux perspectives de l'approbation du SOL Spot ETF par les États-Unis. L'analyste Nate Geraci estime que la probabilité d'approbation en 2025 est très élevée. JPMorgan prévoit qu'une fois approuvé, le SOL Spot ETF aux États-Unis pourrait attirer environ 1,5 milliard de dollars de fonds au cours de sa première année. Cette prévision est considérée comme “relativement modérée”, principalement parce qu'à ce moment-là, il y aura déjà des ETF sur Bitcoin et Ethereum sur le marché, et la demande marginale des investisseurs pour un ETF sur un troisième actif numérique pourrait ne pas être aussi forte que pour les précédents.

Conclusion

Hong Kong a approuvé le premier ETF Spot Solana, une note importante dans le processus de popularisation des cryptoactifs dans le monde. Cela ouvre non seulement la porte aux fonds institutionnels pour Solana, mais aura également un impact profond sur sa structure de marché, sa liquidité et la découverte des prix à l'échelle mondiale. Le lancement officiel le 27 octobre sera la première pierre de touche pour tester la demande réelle du marché.

Dans le même temps, Hong Kong a de nouveau pris l'initiative dans la course mondiale à la réglementation, son modèle de régulation à double voie à la fois flexible et prudent offrant une référence précieuse pour d'autres régions. Bien que les États-Unis soient temporairement en retard en raison de problèmes internes, leur potentiel de marché immense ne doit pas être sous-estimé. À l'avenir, la manière dont les fonds mondiaux circuleront et joueront entre ces deux pôles financiers orientaux et occidentaux sera un point clé pour façonner le paysage du marché des cryptoactifs dans la prochaine étape.

#Arrêt du gouvernement américain