La frénésie du Trésor Bitcoin prend fin : les investisseurs de détail subissent $17 milliards de pertes !

Un rapport récent de 10X Research estime que les investisseurs détaillants ont collectivement perdu environ $17 milliards en raison de leur exposition aux entreprises de trésorerie Bitcoin (DATCOs), telles que MicroStrategy (MSTR) et Metaplanet. Le battage médiatique intense qui entourait ces entreprises, qui permettaient aux investisseurs d'accéder indirectement au Bitcoin, s'est largement dissipé, mettant fin à l'“alchimie financière” qui a alimenté leurs valorisations gonflées.

I. La nature de la frénésie du Trésor Bitcoin

La “Frenzy du Trésor Bitcoin” était centrée sur les Sociétés de Trésorerie d'Actifs Numériques (DATCOs), qui ont employé une stratégie spécifique pour attirer des capitaux : Exposition indirecte : Ces entreprises ont offert aux investisseurs détaillants un moyen d'accéder à Bitcoin via les marchés boursiers traditionnels. La prime : Les DATCO ont émis des actions à une prime significative par rapport à la valeur réelle de leurs avoirs en Bitcoin sous-jacents (Valeur nette d'inventaire ou VNI). Ils ont utilisé le capital levé grâce à cette prime pour acheter plus de BTC. L'essor : Lorsque les prix du Bitcoin augmentaient, cette stratégie était efficace, car les valorisations boursières augmentaient souvent plus rapidement que le prix au comptant du Bitcoin. 10x Research a estimé que les nouveaux actionnaires avaient trop payé pour l'exposition au Bitcoin d'environ $20 milliards grâce à ces primes d'équité.

II. Effondrement des primes et discipline du marché

La frénésie s'est terminée alors que le marché s'est refroidi et que le sentiment des investisseurs a changé : Effondrement Premium : Alors que l'élan de Bitcoin s'est estompé, les évaluations élevées et les primes boursières se sont effondrées. Par exemple, l'action de MicroStrategy aurait chuté de plus de 20 % depuis août, et Metaplanet a perdu plus de 60 % de sa valeur durant la même période. Détérioration du Marché-à-Valeur-Nette (mNAV) : Le ratio mNAV, qui mesure le prix de l'action par rapport à la valeur des avoirs BTC de l'entreprise, s'est considérablement détérioré. Metaplanet, par exemple, est tombé en dessous de 1,0x (signifiant qu'il se négocie en dessous de la valeur de son BTC), tandis que MicroStrategy se négocie autour de 1,4x. La Perte : Les investisseurs qui ont acheté des actions au sommet de cette euphorie—lorsque les primes étaient gonflées—se sont retrouvés avec des actifs qui ont perdu une valeur collective estimée à $17 millions.

Conclusion

La conclusion de la frénésie du Trésor Bitcoin marque ce que les analystes appellent “la fin de l'alchimie financière” pour ces entreprises. Le marché passe d'une ère de battage médiatique et de valorisations gonflées, où les dirigeants bénéficiaient grandement d'émissions d'actions à prime, à une ère de véritable discipline de marché. À l'avenir, ces DATCOs seront probablement jugés sur leur capacité à générer des bénéfices réels plutôt que par le biais d'un élan marketing ou de primes d'équité spéculatives. L'accent est désormais mis sur ceux qui peuvent créer de la valeur dans un environnement moins volatil, alors que les gains faciles issus de la croyance du marché ont disparu.

Avertissement

Cet article est à des fins d'information uniquement et est basé sur les conclusions d'un rapport de recherche tiers concernant la performance du marché boursier et les pertes des investisseurs dans les entreprises de trésorerie Bitcoin. Les opinions exprimées ne constituent pas des conseils financiers ou d'investissement. Investir dans des actifs liés à la cryptomonnaie, que ce soit directement ou indirectement par le biais d'actions de sociétés, comporte des risques significatifs. Les lecteurs sont fortement conseillés de mener des recherches personnelles approfondies (DYOR) et de consulter un professionnel financier qualifié avant de prendre toute décision d'investissement.

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