SignalPlus analyse macroéconomique édition spéciale : Qu'est-ce que "pump octobre" ?

Le marché macroéconomique a clôturé en force après une semaine de turbulences — le président a de nouveau vendu la « stratégie TACO », reconnaissant publiquement que les « tarifs douaniers élevés » sur la Chine sont « insoutenables » et confirmant qu'il rencontrera le chef d'État chinois dans deux semaines selon le calendrier divulgué par l'équipe du ministre des Finances Bensent. La saison des rapports financiers des banques a de nouveau dépassé les attentes, atténuant en partie les inquiétudes concernant le crédit privé causées par la faillite de First Brands et la réduction des créances douteuses des institutions de prêts automobiles subalternes (Tricolor a radié 170 millions de dollars). Bien que le PDG de JPMorgan, Jamie Dimon, ait averti : “Peut-être que je ne devrais pas le dire aussi clairement, mais quand vous trouvez un cafard, il y en a souvent plus qui se cachent. Tout le monde doit rester vigilant à cet égard.” Cela suggère qu'il pourrait y avoir d'autres défauts de crédit à l'avenir.

Les données fréquentes sur les cartes de crédit du troisième trimestre sont étonnamment positives : le rapport de JPMorgan montre une augmentation des dépenses de consommation de +9 %, Citibank +4 %, Wells Fargo +6,3 %, tous dépassant le rythme de croissance du deuxième trimestre.

Les investisseurs de détail ont massivement profité des options lors de l'effondrement du 10 octobre, propulsant le volume des produits dérivés à un niveau record depuis deux ans. Les traders parient sur un apaisement des tensions entre la Chine et les États-Unis, et cette stratégie a déjà réalisé des bénéfices consécutifs à deux reprises. “TACO交易³” peut-il réaliser un troisième succès consécutif ?

Alors que le marché des actions et de la dette se stabilise vendredi, les métaux précieux enregistrent leur plus grande baisse en six mois (argent -5 %), marquant une première faiblesse après une hausse record. Les risques géopolitiques augmentent la volatilité des actifs refuges, les investisseurs réalisent des bénéfices et la valeur des risques (VaR) est probablement la principale raison de la réduction des positions.

Les crypto-monnaies font face à un Waterloo : le krach des altcoins laisse des séquelles, et la semaine dernière, les prix ont de nouveau chuté. Selon les données de Bloomberg, la récente chute a entraîné une perte de 17 milliards de dollars pour les investisseurs dans le produit BTC DAT², tandis que le BTC ETF a subi la deuxième plus grande sortie hebdomadaire de fonds de l'année (-1,2 milliard de dollars), et le taux de prime DAT a chuté à son niveau le plus bas historique. Les actionnaires de la société DAT ont réalisé des profits en augmentant leur participation en Bitcoin à un prix très élevé, mais la situation désastreuse des investisseurs, dont la prime sur les actions a accumulé une perte de plus de 55 milliards de dollars depuis cet été, reste sans consolation.

Comme nous le craignions depuis longtemps - les espoirs de reprise des altcoins dans ce cycle sont minces. L'industrie se recentre sur le modèle financier traditionnel (TradFi) centralisé (DAT/ETF/blockchain privée), et en l'absence de nouveaux récits, les “pertes de style joueur” aggravent la diminution continue de l'échelle d'actifs sous gestion (TVL). Le chercheur principal d'Ethereum, Dankrad Feist, a rejoint Tempo, filiale de Stripe, et l'arrêt récent des projets de stablecoins en Chine indiquent tous deux une transformation radicale des valeurs écologiques de l'industrie et des réalités difficiles.

Les actions minières deviennent une rare source de lumière : les entreprises minières de Bitcoin se transforment en « mode hybride », orientant les infrastructures de puissance de calcul vers l'IA et le domaine du calcul haute performance ( HPC ) pour profiter des bénéfices de la vague d'IA. Ce tour de transformation découle de la pression sur les bénéfices après la réduction de moitié du BTC l'année dernière, et la capacité de l'industrie à maintenir une faible puissance de calcul pourra-t-elle soutenir une reprise des prix des cryptomonnaies à moyen et long terme reste un mystère non résolu.

Dernièrement, un rappel : le gouvernement américain est en arrêt depuis un record de trois semaines, les données économiques continuent de rester silencieuses… Si la situation de blocage persiste, les traders macro pourraient ne pas avoir de matière à analyser ! Je souhaite à tous de bonnes transactions.