随着加密货币市场的不断发展，我们正在见证一个引人深思的趋势。2025年10月21日，加密货币圈内的讨论焦点集中在山寨币上，这反映出许多参与者仍然抱有快速致富的梦想。

然而，现实情况却颇为复杂。加密货币市场本质上是一个负和游戏，大多数山寨币并不能创造实际价值，市场的增长主要依赖于外部资金的注入。

比特币（BTC）持续创下新高，与之形成鲜明对比的是，山寨币的价值上限似乎在不断降低。以散户主导的项目为例，如People、Ordi和币安人生，都展现了这一趋势。即便是在2021年牛市期间，People作为一个现象级的模因币，也仅达到了12亿美元的市值。而Ordi作为比特币生态系统中的新兴模因叙事，最高也只触及20亿美元。币安人生虽然代表了新的中文叙事，但在4亿美元市值时就已开始遇到阻力。

这种现象的背后，反映出市场参与者的态度正在发生变化。越来越多的人认识到，大多数山寨币的内在价值接近于零。早期山寨币财富效应的产生，很大程度上依赖于比特币和以太坊等主流加密货币带来的外部资金。

随着市场的成熟，我们观察到一个有趣的财富转移过程：早期散户通过持有比特币获得收益，随后被山寨币的高涨幅吸引，将比特币换成山寨币。然而，熊市的到来往往会抹去这些收益。经过多轮牛熊交替，最初由比特币带来的红利逐渐转移到了更为sophisticated的投资者手中。

这一过程可以通过一个简单的例子来说明：投资者A可能是2018年之前购买比特币的早期参与者，B是2021年市场高峰期进场的普通投资者，而C则是2023年入市的相对理性的投资者。随着市场的演进，财富逐渐从A向B再到C转移。

这种趋势提醒我们，在加密货币市场中，单纯追逐短期利益可能并不是最佳策略。相反，深入理解底层技术和长期价值创造或许才是在这个瞬息万变的市场中获得持续成功的关键。