XRP 翻身仗！SEC 撤诉后交易量飙 100 亿，纳斯达克上市引爆机构抢购潮

2025 年 8 月 SEC 撤销剩余索赔后，XRP 日均期货交易量从不足 10 亿美元飙升至超过 100 亿美元。Evernorth 透过 SPAC 合并在纳斯达克上市，计划筹集超过 10 亿美元建立 XRP 储备库。XRP ETF 申请审批中，预计第一年内将有 50 亿至 80 亿美元资金流入。

五年法律阴影终结 XRP 重获自由

近五年来，XRP 一直是无法摆脱法庭阴影的加密代币。这导致其价格停滞不前，交易所将其摘牌，机构交易部门悄悄撤离，因为美国证券交易委员会（SEC）因未注册证券销售的指控而对 Ripple Labs 展开调查。在此期间，其他资产也一路飙升。比特币和以太坊巩固了其蓝筹数位资产的地位，Solana 则凭借 memecoin 的狂热和链上速度实现了自我重塑。

同时，曾被宣传为全球支付桥梁货币的 XRP 却袖手旁观，等待监管部门的明确规定，但这一等待始终未能实现。这种明朗最终在 2025 年 8 月到来，当时 SEC 正式撤销了对 Ripple 的剩余索赔，结束了加密货币领域持续时间最长的法律纠纷之一。

随着案件最终得到解决，笼罩在 XRP 头顶多年的监管阴云逐渐消散，使得该代币自 2020 年以来首次能够在美国市场自由交易，并恢复其在机构讨论中的地位。这次胜利的意义不仅在于 Ripple 本身，更在于为整个加密产业设立了重要的法律先例。法院明确判定 XRP 在二级市场的销售不构成证券发行，这为其他代币项目提供了监管清晰度。

结算后，XRP 的市场格局发生了巨大变化。随着合规风险的降低，流动性提供者已大举回归生态系。这种回归不是渐进式的，而是爆炸性的。过去被迫退出美国市场或减少 XRP 曝险的机构交易员、做市商和量化基金，开始重新建立他们的头寸和交易策略。

流动性爆炸式回归

根据 Coinglass 的数据，XRP 的日均期货交易量已从不足 10 亿美元飙升至超过 100 亿美元。值得注意的是，在唐纳德·川普赢得 2024 年大选后，该交易量达到了 740 亿美元的峰值。这个峰值数字意味着在单日内，XRP 的期货市场交易规模达到了其市值的数倍，显示极高的市场活跃度和投机热情。

同时，各大衍生性商品交易所的未平仓合约也较去年同期成长了 1,000% 以上。未平仓合约代表尚未平仓的期货合约总价值，这个指标的暴增意味着越来越多的交易者正在建立新的多头或空头仓位，市场参与度显著提升。XRP 的现货价格也上涨了 443%，超过了同期 Solana 和 Cardano 的涨幅。因此，该代币目前已成为市值排名前十、交易最活跃的山寨币之一。

Kaiko 分析师将这种新的成长动能归因于机构投资者重建曝险。该公司在第一季报告中写道：「第一季度，Kaiko Indices 审查的交易所中 XRP 的平均 1% 市场深度超过了 SOL，到 3 月底则高出了约 400 万美元。」市场深度是衡量流动性的关键指标，它反映了在不造成显著价格滑点的情况下，市场能够吸收多大规模的买卖单。XRP 超越 Solana 的市场深度，显示其流动性已经恢复到可以支撑大规模机构交易的水平。

XRP 流动性回归的三大驱动力：

监管确定性：SEC 撤诉消除最大合规风险，机构可以放心进场

交易所重新上架：主流 CEX 平台恢复完整交易支持

衍生品市场重建：期货和期权产品重新推出，提供对冲和杠杆工具

Evernorth 10 亿美元纳斯达克上市计划

（来源：X）

这种机构势头透过 Evernorth 获得了新的体现，Evernorth 是一家专注于 XRP 的数位资产财务公司，该公司宣布计划透过 SPAC 合并在纳斯达克上市。这笔交易预计将筹集超过 10 亿美元的总收益，其中包括 SBI Holdings 承诺的 2 亿美元，以及 Pantera Capital 和 GSR 的额外参与。Ripple 共同创办人 Chris Larsen 也是投资人之一。

Evernorth 的结构仿照企业财务工具，旨在直接从公开市场购买 XRP、建立流动性池并启动机构收益计划。值得注意的是，该公司将其策略描述为「XRP 市场稳定和实用计划」。如果成功上市，Evernorth 的股票代号为 XRPN，将成为首个提供 XRP 受监管曝险的公开发行工具。

这将使新一波机构基金、退休金和 ETF 能够购买 Evernorth 的股票，并间接投资于这一高价数位资产。许多传统金融机构受到内部政策或监管限制，无法直接持有加密货币，但可以购买上市公司股票。XRPN 的推出将为这些机构提供合规的 XRP 投资通道。

加密货币研究员 Ripple Bull Winkle 认为，这将导致数位资产的大量采用和成长，并进一步提高其价格。据他所说：「当一家上市公司或受监管的基金在公开市场上累积资产时，每笔购买都会增加实际需求。没有预挖，没有折扣，也没有场外交易。市场利率的购买压力才是导致供应紧张的原因。」

XRP ETF 审批与 50 亿美元资金预期

与 Evernorth 的消息同步，XRP 的 ETF 故事也愈演愈烈，几家知名资产管理公司正在申请批准。虽然美国政府持续关闭可能会推迟审批时间，但关门前修改后的申请文件意味着这些提案仍然有效。不过，一些行业专家认为，这些产品获得批准的可能性仍然很高。

如果这些批准得以实现，一些市场分析师预计第一年内将有 50 亿至 80 亿美元的资金流入。这有可能使 XRP ETF 跻身资产管理规模排名前三名的数位资产基金之列。同时，此次批准将巩固 XRP 作为寻求投资新兴产业的投资者的合法资产类别地位。

这将有效地正式标志着 XRP 从支付代币向公认的机构资产类别的转型，完成与今年稍早比特币 ETF 相同的市场成熟周期。比特币 ETF 的成功为 XRP ETF 提供了范本，显示只要监管批准到位，机构资金流入的规模可能远超市场预期。

Ripple 30 亿美元战略收购与银行执照申请

除了投机性资金流动之外，Ripple 在过去两年中还花费了约 30 亿美元进行收购，以加强其支付和托管基础设施。在此期间，该公司收购了 Metaco、Hidden Road、Rail 和 GTreasury，表明其有意在受监管的架构下整合托管、流动性管理和跨境支付。

同时，Ripple 已向美国货币监理署（OCC）申请美国国家银行执照，并在 60 多个司法管辖区扩大许可范围。透过其 Ripple 支付网络，该公司目前连接欧洲、海湾地区和非洲的银行和金融科技公司。此外，该公司正在全球范围内寻求合作伙伴关系，以巩固其在主流金融生态系统中的地位。

这些举措表明，Ripple 正致力于扩大其交易量，并将 XRP 纳入合规的金融管道。XRP 帐本的支付交易量在不到两年的时间内已经成长了 430% 以上，预计未来将进一步成长。考虑到这一点，Ripple 执行长 Brad Garlinghouse 表示：「过去几年的经验让这个行业深刻认识到，支付是加密货币和区块链的首要应用场景。Ripple 最初涉足支付领域正是出于这样的原因——该领域的基础设施复杂、孤立且效率低下，但正如我们所知，它完全有能力从去中心化金融技术中获益。」