Glassnode 分析：只要站稳这一价位，BTC 牛市将持续无虞

链上分析权威 Glassnode 最新研究指出，比特币价格只要持续维持在短期持有者成本基础之上，其上涨趋势就能保持积极建设性。这一关键指标已多次在本轮牛市中提供有效支撑，目前 BTC 再次成功守住这一水平，暗示市场结构依然健康，多头格局未被破坏。

短期持有者实现价格：比特币牛市的关键支撑线

Glassnode 在最新发布的分析中重点讨论了比特币短期持有者的实现价格（STH Realized Price）。这一指标追踪过去 155 天内购买代币的投资者的平均成本基础，被视为市场情绪和趋势方向的重要晴雨表。

当比特币现货价格高于 STH 实现价格时，表示短期投资者整体处于盈利状态；反之，若价格跌破这一水平，则意味着这群投资者普遍面临亏损。

Glassnode 分享的图表清晰展示了过去几年 STH 实现价格与比特币价格的关系：

（来源：Glassnode）

如图所示，比特币在本月初曾重新测试 STH 实现价格水平，并在此获得有力支撑。此后，BTC 价格明显回升，再次确认了这一指标的重要性。

为何短期持有者实现价格如此重要？

这种以 STH 实现价格作为支撑位的形态，在本轮牛市中已多次出现。其背后的心理机制十分引人深思：

· 统计数据表明，投资者持有加密货币的时间越长，未来出售的可能性就越小

· 短期持有者由于持有时间较短，往往缺乏坚定的信念，容易受市场波动影响

· 当比特币重新测试其盈亏平衡水平时，STH 群体特别容易受到恐慌情绪影响

在市场情绪积极时，投资者倾向于将价格回撤至 STH 成本基础视为「逢低买入」的机会。相反，当 STH 实现价格飙升时，短期投资者在看跌市场中更容易选择出售，担心资产会再次下跌并使其陷入亏损。

Glassnode 的关键结论：趋势依然看好

（来源：Trading View）

目前，比特币价格成功维持在 STH 实现价格上方，这是市场健康的重要信号。Glassnode 明确指出：「只要价格维持在这一水平，趋势就依然看好。失去这一支撑位往往伴随着市场收缩或回调。」

这一分析与其他市场指标相呼应：

· 比特币牛市指数近期大幅上涨，不再预示熊市到来

· 过去 1.5 年比特币流入量已超过前 15 年总和，显示机构投资者持续进场

· 技术面上，BTC 已突破多个关键阻力位，展现出强劲上行动能

对投资者而言，密切关注 STH 实现价格与比特币现货价格的关系，可能是判断市场趋势持续性的重要工具。只要 BTC 能够守住这一关键支撑，当前的牛市结构就有望维持，为长期投资者提供更多上涨空间。