超级央行周展望：鲍尔 9 月降息 25 基点不意外，真正火药库在「利率点阵图」

美国总统川普近日直言，预计联准会（Fed）将「大幅降息」。市场普遍押注，9 月 18 日凌晨 2 点鲍尔将宣布降息 25 个基点，机率已连续一个月维持在 90% 以上。然而，对华尔街与全球交易员而言，降息本身早已是共识，真正决定资金走向的关键，将是同场发布的 利率点阵图 与鲍尔的会后谈话。

降息共识已定，焦点转向「点阵图」

根据 S&P Global 分析，决策者的中位数预估显示：

1、政策利率可能在 2026 年降至约 3.6%

2、2027 年再滑落至 3.4%

如果点阵图的斜率平缓，意味着 Fed 将采取循序渐进的宽松步伐；若曲线急速下弯，则代表决策层对经济放缓的忧虑升高。

降息背景：经济数据与政治压力交织

这次降息预期，来自多项经济放缓讯号：

1、CPI 与 PPI 连续回落

2、初请失业金人数攀升，显示劳动市场降温

但另一方面，川普政府的关税政策可能推高物价，为通膨带来不确定性，迫使鲍尔在「刺激经济」与「控制通膨」之间取得微妙平衡。

市场定价：年底前或再降息两次

根据市场预期：

1、本次会议降息 25 基点的机率超过 90%

2、降息 50 基点的机率仅约 7%

3、年内剩余三次会议中，每次降息 25 基点的可能性更高

这意味着 Fed 可能采取「温和但持续」的降息节奏，以避免市场过度波动。

本周「超级央行周」重点时程

9 月 15 日：美国 9 月纽约联储制造业指数

9 月 16 日：美国 8 月零售销售、进口物价指数

9 月 17 日：FOMC 公布利率决议与经济预测摘要

9 月 18 日：鲍尔召开货币政策记者会

9 月 19 日：美国初请失业金人数

9 月 20 日：美国 8 月领先指标月率

结语

9 月这次降息的重要性，不在于 25 个基点本身，而在于 利率点阵图 如何描绘未来两年的政策路径，以及鲍尔如何在经济数据与政治压力间维持平衡。对市场而言，这份图表才是真正的「火药库」——一旦释放出更激进的宽松信号，可能引爆全球资金重新定价，从美股到比特币都将迎来剧烈波动。