微策略再发普通股买比特币，优先股吸引力不足，STRC配息率提升至10%

比特币储备策略始祖微策略 Strategy (原名 MicroStrategy) 再买 4,048 枚比特币，将比特币持有量扩大到 636,505 枚。Strategy 再度透过增发普通股增资，并宣布将优先股 STRC 的配息率由 9% 调高至 10%，难道是优先股已无法吸引投资人的买盘？

Strategy 再买入 4,048 枚比特币

Strategy 此次透过发行

普通股 MSTR 募得 4.25 亿美元

8% 可转换优先股 STRK 募得 1,900 万美元

10% 优先股 STRD 募得 100 万美元

共募集 4.718 亿美元，并全数用于买入比特币。Strategy 此次收购了 4,048 枚比特币，平均成本为 110,981 美元。截至 2025 年 9 月 2 日，Strategy 共持有 636,505 枚比特币，总成本为 469.5 亿美元，平均成本为 73,765 美元/每比特币。

Saylor 违反承诺，再发普通股稀释股东权益

微策略在上次财报会议上宣布，将根据内部评估指标「mNAV 溢价比」来决定是否继续透过 ATM 计划发行普通股换，mNAV 溢价比介于 1~ 2.5 倍时，除非是为了支付现有债务利息或发放优先股股息，否则不会发行新股。

但继上周发行 875,301 股 MSTR 普通股，募集 3.1 亿美元后，微策略此次又发行 1,237,000 股 MSTR 普通股募资，此等稀释股东价值的举动违背了之前的承诺，并引发了争议。难道是优先股已不再吸引投资者了吗？

根据其官方网站，其 mNAV 目前为 1.58，已超过三个月都低于 2 以下。

8% 优先股已不再吸引人？宣布调升 STRC 配息率至 10%

微策略短短半年间发行了四档优先股，不但拥有 8% 以上的年化配息，之前股价也有亮眼的表现。让不喜欢比特币高度波动的投资人，也可以买入比特币概念股，创造稳定的现金流。

但最近明明需要拉擡 mNAV，却放弃发行优先股，以普通股的募资为主，难道是优先股已无法吸引投资人的买盘？

笔者整理四档优先股资料如下表，除了可累积股息的 STRF 价位仍维持在赎回价 100 元以上之外，其余 3 档都跌落至百元以下，清偿顺位较低的 STRD 甚至只有 79 美元的价格。而多数优先股都还有极大的发行额度，可能的原因会是投资人意愿不足，导致微策略只能走回头路，再度以 MSTR 增发募资吗？

此外，微策略也宣布，STRC 的配息率由 9% 调高至 10%，因为当初公司设定的股价区间为 99～101，故只能借由调高利率擡升股价。

STRK STRF STRD STRC 年化配息率 8% 10% 10% 浮动利率，初始为9% 目前价位

94.58

110.82 79.05 97.58 平均 30 天交易量 2,280 万美元 2,110 万美元 960 万美元 9,520 万美元 总发行额度 210 亿美元 21 亿美元 42 亿美元 42 亿美元 剩余发行额度 203.9 亿美元 17.95 亿美元 41.7 亿美元 42 亿美元

(靠比特币创造稳定现金流，微策略4档优先股该如何选择？)

MSTR 今年股价已跑输比特币

截稿前微策略股价上涨 1.73%，今年迄今股价仅上涨 14%，已输给比特币的 19%。

(MSTR 股价涨不动！mNAV 低档徘徊，微策略还有什么招？)

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