中国股市不断上涨，保证金余额攀至新高，杠杆恐引泡沫危机？

自四月以来，中国股市开始意外反弹，上证综合指数创下十年新高，沪深 300 指数也从今年的低点上涨了 20%以上。中国在岸股票市场保证金交易余额攀升至 2.28 兆元，超过了 2015 年创下的最高纪录，也引发了过度杠杆是否会引来另一波泡沫危机的讨论。

中国股市自四月来不断上涨

自四月以来，中国股市开始意外反弹，部分反映出市场对中国在人工智慧领域的突破以及削减过剩产能的努力将重振经济成长的乐观情绪。光是过去一个月，中国境内股市市值就增加了近一兆美元，上证综合指数创下十年新高，沪深 300 指数也从今年的低点上涨了 20%以上。

最新官方数据显示，七月新注册对冲基金的数量和总规模均升至今年最高水准。散户新开股票帐户数量也较去年同期成长了 71%。同时，中国的居民存款较六月的历史高点下降 0.7% 至 160.9 兆元，显示投资者正在将资金投入使用。

9/3 阅兵式前市场乐观，高盛预期再涨 10%

高盛集团分析师已上调沪深 300 指数的目标价，预计该指数未来 12 个月内可能会上涨约 10%。他们指出，该指数有估值支撑，市场部位亦有利于上涨。

不少人预期中国当局将在 9 月 3 日阅兵式前维持市场人气，中国历来会在重大政治事件发生前支撑股市，以建立稳定形象。但阅兵式后能否继续维持涨势？

中国保证金余额攀至新高，杠杆恐引泡沫危机？

据彭博社资料，中国在岸股票市场保证金交易余额攀升至 2.28 兆元 (约 3,200 亿美元)，超过了 2015 年创下的 2.27 兆元人民币的历史最高纪录。 8 月份，除三天外，交易员每天都会增加此类杠杆部位。

不少人将此次股市行情与 2015 年繁荣萧条周期开始时的情况进行了比较。当时，保证金交易激增，推动股市飙升，但随后对此类杠杆活动的打击引发了股市的暴跌。

尽管最近融资融券交易有所扩张，但中国股市的规模在过去十年中也几乎翻了一倍。截至周一，杠杆购买额占总市值的比例为 2.2%，略高于 10 年平均水准，但远低于 2015 年 4.6% 的峰值。

不过摩根士丹利 (Morgan Stanley) 也警告，若要维持此波反弹仍需企业基本面改善和更强有力的政策支持。

这篇文章 中国股市不断上涨，保证金余额攀至新高，杠杆恐引泡沫危机？ 最早出现于 链新闻 ABMedia。