貝萊德的”監督共享協議“怎樣預防比特幣ETF 操縱

作者：BlockWorks；編譯：比推BitpushNews Mary Liu

在最新一波現貨比特幣ETF 申請文件中，一個術語高頻出現：監督共享協議（surveillance-sharing agreement）。

繼資產管理巨頭貝萊德(BlackRock) 之後，ARK Invest、Valkyrie、Bitwise、WisdomTree 和Invesco 等公司均在其提案中增加了這一點。

21Shares 聯合創始人兼總裁Ophelia Snyder 表示：“這些協議將為市場提供更高的透明度，並使加密貨幣市場與美國市場的監管方式更加一致。”

在考慮擬議的比特幣ETF 時，美國證券交易委員會（SEC）權衡擬上市交易所（納斯達克、紐約證券交易所或其他實體）是否能夠履行《交易法》規定的某些義務，以防止欺詐和操縱。

根據2022 年6 月SEC 拒絕Bitwise 現貨比特幣ETF 的文件，SEC認為，該交易所可以通過證明“與基礎或參考比特幣資產相關的規模相當大的受監管市場簽訂了全面的監督共享協議”來做到這一點。

SEC 在其拒絕令中非常明確地定義了“監督共享協議”：

共享協議的特點是，該協議規定共享有關市場交易活動、清算活動和客戶身份的信息；協議雙方有合理的能力獲取並提供所要求的信息；並且任何現有規則、法律或慣例都不會阻止協議一方從另一方獲取此信息或向另一方提供此信息。

這種市場的規模無法用數字來量化。文件指出，該指標指的是一個市場，其中潛在的操縱者“有合理的可能性”必須在該市場上進行交易才能做到這一點——“以便監控共享協議將有助於發現和阻止不當行為”。

美國證券交易委員會在Bitwise指令中指出，監督共享協議並不是尋求上市比特幣ETF 的交易所滿足《交易法》第6(b)(5) 條的唯一方式。

但證券監管機構表示，“此類協議此前為上市商品信託ETP 的交易所提供了履行這些義務的基礎，並且委員會歷來認識到其重要性，它們允許共享有關市場交易活動、清算活動和客戶身份的信息”。

美國證券交易委員會執法部門加密資產和網絡部門負責人David Hirsch上週表示，**潛在的比特幣ETF 現貨發行方尚未建立與註冊交易所交易相當的“適當的監控系統”。 **

貝萊德（BlackRock）是一家管理著約9 萬億美元資產的基金巨頭，上週首次申請了現貨比特幣ETF。其文件指出，美國證券交易委員會批准持有在芝加哥商業交易所(CME) 交易的比特幣期貨合約的ETF：“如果CME 的監管足以減輕與比特幣期貨交易相關的擔憂，因為比特幣期貨的定價直接基於現貨比特幣市場的定價，那麼目前尚不清楚這樣的結論如何僅適用於基於比特幣期貨的ETP，而不適用於現貨比特幣ETP”。

納斯達克預計將與“一家美國比特幣現貨交易平台的運營商”簽訂監督共享協議，該運營商的具體名稱並未在文件中提及。

ETF.com 的高級分析師Sumit Roy本週早些時候告訴Blockworks，額外協議可能不足以獲得批准，特別是如果平台運營商是Coinbase（美國證券交易委員會本月早些時候起訴） 。

但他表示：“由於貝萊德參與其中，因此他們有望掌握內幕消息並促成這件事”。

不同的提案對應不同的交易所

投資公司Valkyrie 是最新一家重新加入現貨比特幣ETF 競賽的公司。該公司上一次對現貨比特幣ETF 的嘗試於2021 年12 月結束，當時SEC 未能批准。

根據新提交的文件，Valkyrie 比特幣基金將以股票代碼BRRR 進行交易（ BRRR 也被用來形容印鈔機的聲音）。

該公司與貝萊德一樣，將納斯達克指定為其上市交易所，彭博資訊分析師James Seyffart在推文中表示，這可能會使其比其他公司更具優勢。

Valkyrie 是在Bitwise 以及更傳統的金融公司WisdomTree 和Invesco提交申請後遞交的，Bitwise 提議的現貨比特幣ETF 將在NYSE Arca 上市，而WisdomTree 和Invesco 計劃的產品將在Cboe BZX 交易所交易。

Ark Invest 和21Shares於4 月份遞交的現貨比特幣ETF也計劃在Cboe 交易。

Seyffart 在一封電子郵件中告訴Blockworks：“21Shares、ARK 和Cboe [芝加哥期權交易所] 排在第一位，因為SEC 的下一次決策日期是2023 年8 月13 日，而我們還沒有確定其他19b-4 申請的日期，例如貝萊德的申請”。