比特幣長期持有者收益穩固，槓杆悄然回升：11.3萬美元成牛熊分界線

比特幣 BTC 價格目前交易在 11 萬美元附近，長期持有者（LTHs）仍保持穩固的未實現收益，這表明資深投資者的長期信念未動搖。主流 CEX 上的預估槓杆率已從 10 月中旬的低點緩慢回升至 0.166，顯示風險承擔行爲正在有節制地回歸。分析師認爲 11.3 萬美元是關鍵的心理關口，可能決定比特幣 BTC 是實現突破性漲還是迎來新一輪阻力驅動的拋售。

長期信念：LTHs 收益穩固提供心理緩衝

鏈上數據顯示，長期持有者（LTHs）的淨未實現盈虧（NUPL）指標仍處於正值區域，表明大多數資深投資者仍持有可觀的未實現收益。

· 信心指標：這一指標是衡量資深投資者對市場信心的代表。盡管近期比特幣 BTC 在 11 萬美元附近出現價格波動，但數據顯示他們的長期信念並未動搖。

· 恐慌拋售門檻：LTHs 要感到真正的財務不安，比特幣 BTC 必須跌破 3.7 萬美元，這是一個自 2024 年初以來未曾見過的水平。

· 穩定作用：LTHs 的現有頭寸提供了一個強大的心理緩衝，降低了當前價格區間內發生恐慌性拋售的可能性。

週期信號：LTHs 克制拋售，STHs 主導短期行爲

（來源：Alphractal）

長期持有者/短期持有者 SOPR （花費產出比）比率呈下降趨勢，暗示着市場週期的潛在階段。

· 拋售活動減少：SOPR 比率下降意味着 LTHs 正在減少他們的拋售活動，而短期持有者（STHs）則繼續試圖鎖定利潤。

· 週期頂部的跡象：這種背離曾在 2021 年底和 2017 年中期等週期峯值附近出現過。目前比率徘徊在歷史較低邊界附近，表明 LTHs 保持克制。

· 短期波動主導：LTHs 的克制爲 STHs 主導短期價格行動留下了空間，可能導致在更廣泛的市場勢頭重置之前出現短暫的投機性漲。

· 短期支撐：比特幣 BTC 的 STH 實現價格略低於 10 萬美元，充當了一個關鍵的短期支撐區域。只要 BTC 交易高於該水平，STHs 就能保持盈利，維持近期情緒穩定。然而，跌破該水平可能會引發更劇烈的修正。

槓杆回潮：主流 CEX 風險承擔有節制回歸

在比特幣 BTC 從 10.4 萬美元逐步反彈至略高於 11 萬美元的過程中，主流 CEX 上的槓杆活動正在緩慢回升。

· 槓杆率上升：預估槓杆率已從 0.148 攀升至 0.166，標志着風險承擔行爲的有節制回歸。

· 謹慎試水：與此前激增不同，當前的槓杆積累是受控的，表明交易者在試探市場，但對近期上行空間的信心仍然有限。

· 缺乏重度投機：缺乏重度投機表明市場仍在等待方向。如果比特幣 BTC 能夠維持在 11 萬美元上方，信心可能會緩慢恢復。

結語

比特幣 BTC 在 11 萬美元附近展現出韌性，得益於長期持有者的堅實收益和信心支撐。雖然主流 CEX 上的槓杆正在謹慎回升，表明投機興趣有所恢復，但市場缺乏重度投機，仍在尋找明確方向。投資者需密切關注 11.3 萬美元的關鍵阻力，以及 STH 實現價格 10 萬美元的短期支撐，這將是決定 比特幣 BTC 下一輪走勢的關鍵信號。

免責聲明：本文爲新聞資訊，不構成任何投資建議。加密市場波動劇烈，投資者應謹慎決策。