Lưu ý! Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông: Theo dõi chặt chẽ rủi ro hoạt động tài sản kỹ thuật số của các công ty niêm yết.

Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Hợp đồng tương lai Hồng Kông (SFC) Huang Tianyou (Kelvin Wong Tin-yau) cho biết vào thứ Ba, SFC đang tiến hành xem xét toàn diện hệ thống niêm yết để thu hút nhiều công ty đổi mới sáng tạo hơn đến Hồng Kông niêm yết, đồng thời, cơ quan quản lý đang theo dõi chặt chẽ những rủi ro tiềm ẩn từ việc các công ty niêm yết sử dụng tài sản kỹ thuật số (Digital Asset Treasury, DAT) cho quản lý tiền mặt hoặc xem đó là hoạt động kinh doanh cốt lõi. Hướng xem xét lần này là thả tiêu chuẩn, bảo đảm sự đối xử công bằng cho nhà đầu tư, trong khi lo ngại về mức định giá cao bất thường của các công ty DAT và rủi ro đối với nhà đầu tư bán lẻ, HKEX đã đặt câu hỏi về kế hoạch chuyển đổi sang hoạt động kinh doanh cốt lõi DAT của ít nhất năm công ty.

Cải cách lớn trong hệ thống IPO của cổ phiếu Hồng Kông: Thu hút các doanh nghiệp đổi mới niêm yết

Hồng Kông đã giành lại vị trí đứng đầu bảng xếp hạng IPO toàn cầu trong năm nay, trong bối cảnh này, SFC đang cùng với Sở Giao dịch Hồng Kông (HKEX) tiến hành rà soát toàn diện hệ thống niêm yết nhằm tăng cường sức hấp dẫn của Hồng Kông đối với các doanh nghiệp đa dạng.

• Thả mức định giá: Hoàng Thiên Hữu cho biết, hướng đi của cuộc kiểm tra lần này là nới lỏng chế độ quyền biểu quyết có trọng số (Weighted Voting Rights, WVR) được áp dụng từ năm 2018. Hiện tại, chỉ có các công ty công nghệ đổi mới có mức định giá tối thiểu đạt 40 tỷ đô la Hồng Kông (khoảng 5,14 tỷ đô la Mỹ) mới đủ điều kiện áp dụng chế độ này. SFC có thể sẽ giảm mức 40 tỷ đô la Hồng Kông để cho phép nhiều công ty nhỏ nhưng có tiềm năng cao hơn lên sàn chứng khoán Hồng Kông.
• Tăng cường bảo vệ nhà đầu tư: Trong khi nới lỏng điều kiện niêm yết, SFC vẫn kiên định với nguyên tắc quản lý của mình, tức là đảm bảo chất lượng thị trường tổng thể và đối xử công bằng với nhà đầu tư. Hoàng Thiên Du biểu thị mối quan ngại về việc tăng đáng kể tỷ lệ quyền biểu quyết của cổ đông, hiện tại quy định rằng quyền biểu quyết của một loại cổ đông không được vượt quá 10 lần so với các cổ đông khác. Ông cho rằng, nếu tỷ lệ này tăng mạnh, nhà đầu tư nhỏ lẻ có thể mất quyền phát ngôn trong các thương vụ mua bán lớn hoặc các hành động công ty khác, gây tổn hại đến quyền lợi của các cổ đông thiểu số.
• Định nghĩa “công ty đổi mới”: Để ngăn chặn việc các công ty không phải công nghệ lạm dụng hệ thống, SFC sẽ cần phải xác định cẩn thận phạm vi của “công ty đổi mới”.

Thả theo dõi tài sản kỹ thuật số tài chính (DAT) rủi ro

SFC đang hướng sự chú ý vào lĩnh vực tài chính tài sản kỹ thuật số (DAT), tức là các công ty niêm yết sẽ sử dụng tiền điện tử và các tài sản kỹ thuật số khác để quản lý tiền mặt thặng dư, hoặc tìm kiếm việc đưa tài sản kỹ thuật số vào phần cốt lõi của hoạt động kinh doanh của họ.

• Rủi ro chênh lệch định giá: Huang Tianyou đặc biệt quan tâm đến việc liệu giá cổ phiếu của công ty DAT có tồn tại chênh lệch lớn so với chi phí nắm giữ DAT của nó hay không. Ông đã trích dẫn các trường hợp ở Mỹ, chỉ ra rằng chênh lệch này có thể rất cao, gây thêm rủi ro cho các nhà đầu tư giao dịch loại cổ phiếu này.
• Giáo dục nhà đầu tư bán lẻ: Ông nhấn mạnh rằng các nhà đầu tư bán lẻ ở Hồng Kông có thể chưa hiểu đầy đủ về các rủi ro liên quan đến công ty DAT. SFC cam kết sẽ tăng cường nhận thức của công chúng và giáo dục nhà đầu tư, cảnh báo đầy đủ về DAT và các rủi ro tiềm ẩn của nó.
• Sự nghi ngờ của HKEX: Được biết, Sở Giao dịch Hồng Kông (HKEX) gần đây đã đặt câu hỏi về kế hoạch của ít nhất năm công ty cố gắng lấy chiến lược DAT làm hoạt động cốt lõi, lý do là các quy định hiện hành cấm việc nắm giữ tài sản thanh khoản quá mức. Báo cáo cũng chỉ ra rằng chiến lược DAT đã gặp phải sự phản đối tương tự ở Ấn Độ và Úc.

Kết luận

Cải cách toàn diện hệ thống niêm yết của SFC Hồng Kông truyền tải tín hiệu tích cực thu hút các công ty đổi mới có tăng trưởng cao, điều này rất quan trọng để củng cố vị thế trung tâm tài chính quốc tế của Hồng Kông. Trong khi đó, sự thận trọng và theo dõi của các cơ quan quản lý đối với tài sản kỹ thuật số tài chính (DAT) phản ánh quyết tâm tìm kiếm sự cân bằng giữa đổi mới tài chính và bảo vệ nhà đầu tư. Đối với các nhà đầu tư nhỏ lẻ đang xem xét đầu tư vào các công ty DAT, cảnh báo rủi ro của SFC là một lời nhắc nhở quan trọng rằng mức chênh lệch giá cao và thiếu minh bạch có thể mang lại những rủi ro không thể đoán trước.