Hồng Kông đã phê duyệt quỹ ETF giao ngay "Solana" đầu tiên ở châu Á! Tiến độ của Mỹ ra sao?

Vào ngày 22 tháng 10 năm 2025, thị trường tài sản tiền điện tử toàn cầu đã đón nhận một sự kiện mang tính bước ngoặt: Ủy ban Chứng khoán và Hợp đồng Tương lai Hồng Kông (SFC) chính thức phê duyệt quỹ giao dịch trao đổi (ETF) giao ngay đầu tiên tại châu Á trực tiếp đầu tư vào Solana (SOL). Quỹ “华夏Solana ETF” do Công ty Quản lý Tài sản Trung Quốc (Hồng Kông) (ChinaAMC) phát hành không chỉ giúp Hồng Kông lại một lần nữa dẫn đầu trong con đường tài chính hóa tài sản kỹ thuật số mà còn khơi dậy những suy nghĩ sâu sắc về dòng tiền toàn cầu, giá trị tương lai của Solana cũng như tiến trình quy định ở các nơi.

Hồng Kông đi trước sắp xếp

Sau Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH), Solana trở thành tài sản tiền điện tử thứ ba được phê duyệt ETF giao ngay tại Hồng Kông, điều này chắc chắn là một sự chứng thực mạnh mẽ cho sức mạnh công nghệ và vị thế thị trường của nó.

Thông tin cốt lõi về sản phẩm: Nhà phát hành: Quỹ Hoa Hạ (Hồng Kông), công ty quỹ đầu ngành tại Trung Quốc đại lục, công ty con Hoa Hạ tại Hồng Kông. Thời gian niêm yết: Dự kiến vào ngày 27 tháng 10 năm 2025 chính thức niêm yết trên sàn giao dịch Hồng Kông (HKEX). Mã giao dịch: Để đáp ứng nhu cầu của các nhà đầu tư khác nhau, ETF này sẽ thiết lập ba quầy giao dịch, lần lượt là quầy bằng đô la Hồng Kông (3460), quầy bằng nhân dân tệ (83460) và quầy bằng đô la Mỹ (9460). Cấu trúc đầu tư: Đây là một ETF “được hỗ trợ bằng tài sản thực”, có nghĩa là quỹ sẽ nắm giữ 100% SOL token thực, và hiệu suất của nó sẽ theo dõi chặt chẽ tỷ giá tham chiếu khu vực châu Á-Thái Bình Dương của chỉ số CME CF Solana-USD. Đáng chú ý, điều lệ quỹ rõ ràng chỉ ra rằng “sẽ không thực hiện việc đặt cọc (staking) bất kỳ phần SOL nào đã nắm giữ”. Chi phí và ngưỡng: Phí quản lý của ETF này được thiết lập là 0,99%, cộng với các khoản phí lưu ký và hành chính khác, tỷ lệ chi phí hàng năm (TER) dự kiến khoảng 1,99%. Ngưỡng đầu tư tương đối thân thiện, mỗi đơn vị giao dịch là 100 đơn vị quỹ, số tiền đầu tư ban đầu tối thiểu khoảng 100 đô la, mở ra cánh cửa thuận lợi cho các nhà đầu tư bán lẻ. Đối tác: Sàn giao dịch OSL sẽ đảm nhận nền tảng giao dịch tài sản ảo, trong khi OSL Digital Securities sẽ đóng vai trò là người lưu ký phụ, cùng nhau xây dựng một cơ sở hạ tầng tuân thủ và an toàn.

Hành động này biến Hong Kong trở thành khu vực đầu tiên ở châu Á và là một trong số ít khu vực trên toàn cầu cung cấp các kênh đầu tư Solana được quản lý, một lần nữa củng cố tham vọng của nó trong việc trở thành trung tâm tài sản ảo hàng đầu thế giới.

Quan sát sâu sắc có thể nhận thấy, Hồng Kông trong khi đón nhận đổi mới mã hóa không hề nới lỏng dây cương quản lý, mà thay vào đó đã áp dụng một “chiến lược kép” trưởng thành.

Một mặt, Hồng Kông đang tích cực mở cửa cho các sản phẩm đầu tư mã hóa tuân thủ quy định (như ETF giao ngay), cung cấp cho thị trường các kênh đầu tư rõ ràng và minh bạch. Từ BTC, ETH đến nay là SOL, SFC Hồng Kông đang từng bước mở rộng các loại tài sản được quản lý.

Mặt khác, Hồng Kông duy trì sự cảnh giác cao độ đối với các rủi ro thị trường tiềm tàng. Gần đây, các sàn giao dịch chứng khoán lớn ở châu Á, bao gồm cả sàn giao dịch Hồng Kông, đang thắt chặt việc kiểm tra hành vi “tích trữ” tài sản tiền điện tử của các công ty niêm yết. Hành động này nhằm ngăn chặn các công ty niêm yết sử dụng vốn của cổ đông để thực hiện các đầu tư mạo hiểm có rủi ro cao không liên quan đến hoạt động kinh doanh chính của họ, bảo vệ lợi ích của các nhà đầu tư.

Chiến lược song hành giữa “mở” và “quy định” này cho thấy Hồng Kông như một trung tâm tài chính quốc tế, đã thể hiện sự thận trọng và tầm nhìn trong việc tích hợp tài sản kỹ thuật số mới nổi với hệ thống tài chính truyền thống. Nó vừa khuyến khích đổi mới tài chính, vừa bảo vệ được giới hạn rủi ro.

Thước đo dòng tiền toàn cầu?

Việc ra mắt ETF giao ngay SOL tại Hồng Kông không chỉ đơn thuần là tăng thêm một sản phẩm tài chính, mà nó còn giống như một cột mốc thử nghiệm phản ứng của thị trường và hướng dẫn dòng tiền toàn cầu.

1. Cổng mới cho quỹ tổ chức và kiểm tra tính thanh khoản của thị trường Đối với các tổ chức tài chính truyền thống, việc trực tiếp quản lý private key và ví của tài sản tiền điện tử có những rào cản kỹ thuật và tuân thủ cao. Sự xuất hiện của ETF đã cung cấp cho những tổ chức này một công cụ đầu tư quen thuộc và được quản lý, cho phép họ cấu hình Solana mà không cần tiếp xúc trực tiếp với tài sản mã hóa.

Morgan Stanley (JP Morgan) dự đoán rằng một loạt các ETF altcoin mới ở Hồng Kông có khả năng thu hút từ 1 đến 1,5 tỷ USD trong năm đầu tiên. Mặc dù con số này có vẻ khiêm tốn so với thị trường khổng lồ hơn 100 tỷ USD cho ETF giao ngay Bitcoin tại Mỹ, nhưng đối với Solana, điều này đại diện cho sự gia tăng nhu cầu từ các tổ chức. Ngay cả khi chỉ có hàng trăm triệu USD đổ vào, điều này cũng đủ để rút đi một lượng lớn SOL đang lưu thông từ sàn giao dịch, tạo ra ảnh hưởng thực chất đến cấu trúc cung cấp của nó.

2. Ảnh hưởng của việc phát hiện giá SOL và cấu trúc thị trường Sau khi thông báo được công bố, khối lượng giao dịch 24 giờ của SOL đã tăng vọt 40% lên 8 tỷ USD, nhưng giá của nó vẫn ổn định quanh mức 184 USD. Điều này phản ánh sự trưởng thành và thận trọng của thị trường, các nhà đầu tư đang chờ đợi để quan sát tình hình dòng tiền thực sự vào sau khi ETF được niêm yết.

Phân tích thị trường chỉ ra rằng, sức ảnh hưởng thực sự trên thị trường không đến từ sự tăng giá mạnh vào ngày niêm yết đầu tiên, mà nằm ở khả năng tạo ra dòng tiền ròng liên tục. Tham khảo kinh nghiệm của ETF Bitcoin tại Mỹ, động lực giá lớn nhất xuất hiện gần hai tháng sau khi niêm yết, khi quy mô tài sản quản lý (AUM) vượt qua 10 tỷ USD. Logic tương tự có thể áp dụng cho Solana, nếu các nhà đầu tư tổ chức tại Hồng Kông xem nó như một cấu trúc chiến lược thay vì giao dịch ngắn hạn, thì sự hỗ trợ giá lâu dài của nó sẽ ổn định hơn.

Ngoài ra, một ETF được địa phương hóa sẽ cải thiện đáng kể tính thanh khoản trong thời gian giao dịch châu Á, cung cấp các kênh hợp pháp cho việc phòng ngừa rủi ro và chênh lệch giá, giúp ổn định việc xác định giá và giảm thiểu sự biến động mạnh do thiếu thanh khoản.

Tiến độ của Mỹ như thế nào?

Điều trái ngược rõ rệt với sự nhanh chóng tại Hồng Kông là Mỹ rõ ràng đang tụt lại phía sau trong việc phê duyệt ETF giao ngay Solana.

1. Sự chậm trễ trong quản lý và kỳ vọng của thị trường Hiện tại, nhiều ông lớn quản lý tài sản như VanEck, Bitwise, Fidelity và Grayscale đã nộp đơn xin ETF giao ngay Solana lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC). Tuy nhiên, do chính phủ liên bang Hoa Kỳ vẫn đang đóng cửa, SEC thiếu nhân lực trầm trọng, dẫn đến tiến trình phê duyệt nhiều ETF tài sản tiền điện tử bị đình trệ. Cửa sổ phê duyệt dự kiến vào tháng 10 cũng vì vậy mà bị hoãn lại.

2. Quy mô thị trường tiềm năng và thách thức Mặc dù tiến độ chậm, thị trường vẫn lạc quan về triển vọng Mỹ phê duyệt ETF giao ngay SOL. Nhà phân tích Nate Geraci cho rằng khả năng được phê duyệt vào năm 2025 là rất cao. JPMorgan dự đoán rằng, một khi được phê duyệt, ETF giao ngay SOL tại Mỹ có thể thu hút khoảng 1,5 tỷ USD trong năm đầu tiên. Dự đoán này được coi là “tương đối ôn hòa”, chủ yếu vì lúc đó thị trường đã có ETF Bitcoin và Ethereum, nhu cầu biên của nhà đầu tư đối với ETF tài sản tiền điện tử thứ ba có thể không mạnh như hai loại trước.

Kết luận

Hồng Kông phê duyệt quỹ ETF giao ngay đầu tiên của Solana, là một chú thích quan trọng trong quá trình chính thống hóa tài sản kỹ thuật số trên toàn cầu. Điều này không chỉ mở ra cánh cửa cho Solana tiếp cận với vốn từ các tổ chức, mà còn có tác động sâu sắc đến cấu trúc thị trường, tính thanh khoản và việc xác định giá toàn cầu. Ngày 27 tháng 10 sẽ là mốc thời gian chính thức ra mắt, trở thành viên đá thử nghiệm đầu tiên cho nhu cầu thực sự của thị trường.

Trong khi đó, Hong Kong một lần nữa chiếm ưu thế trong cuộc đua quản lý toàn cầu với mô hình quản lý hai đường linh hoạt và thận trọng của mình, cung cấp một tham khảo quý giá cho các khu vực khác. Mặc dù Mỹ tạm thời tụt lại do các vấn đề nội bộ, nhưng tiềm năng thị trường khổng lồ của họ vẫn không thể xem nhẹ. Trong tương lai, cách mà dòng vốn toàn cầu sẽ di chuyển và cạnh tranh giữa hai trung tâm tài chính phương Đông và phương Tây này sẽ là điểm mấu chốt để hình thành cấu trúc của thị trường tài sản tiền điện tử trong giai đoạn tiếp theo.

#Ngừng hoạt động của chính phủ Mỹ