Giao ngay Solana ETF ra mắt đầu tiên tại Hong Kong! Morgan Stanley dự đoán thu hút 1,5 tỷ USD trong năm đầu tiên.

Hồng Kông đã phê duyệt quỹ ETF giao ngay Solana đầu tiên, được phát hành bởi Quỹ Hua Xia, sẽ bắt đầu giao dịch tại sàn giao dịch Hồng Kông bằng đô la Hồng Kông, đô la Mỹ và nhân dân tệ từ ngày 27 tháng 10, nắm giữ Solana thực tế được hỗ trợ bởi chỉ số CME CF Solana-USD, với tỷ lệ phí tổng cộng gần 2%. JPMorgan dự đoán rằng dòng vốn vào quỹ ETF này trong năm đầu tiên sẽ nằm trong khoảng từ 1 tỷ đến 1,5 tỷ USD.

Sàn giao dịch Hồng Kông ra mắt Giao ngay Solana ETF đầu tiên, dẫn đầu Mỹ

（Nguồn: SCMP）

Hồng Kông đã phê duyệt quỹ ETF Giao ngay Solana đầu tiên, động thái này khiến nó trở thành nhà lãnh đạo một lần nữa trong lĩnh vực tiếp cận tài sản kỹ thuật số được quản lý tại châu Á. Sản phẩm này được phát hành bởi công ty quản lý quỹ Trung Quốc Hua Xia Fund Management Co., Ltd., chi nhánh Hồng Kông, sẽ bắt đầu giao dịch tại sàn giao dịch Hồng Kông bằng đô la Hồng Kông, đô la Mỹ và nhân dân tệ vào ngày 27 tháng 10. Sản phẩm này sẽ nắm giữ Solana thực tế được hỗ trợ bởi chỉ số CME CF Solana-USD, với tỷ lệ chi phí tổng cộng gần 2%.

Các nhà đầu tư tổ chức sẽ lần đầu tiên có thể mua Solana thông qua một gói được quản lý mà không cần quản lý ví hoặc khóa riêng, điều này đã từng hạn chế sự tham gia của các bên ngoài lĩnh vực gốc của tiền điện tử. Kênh đầu tư được quản lý này vô cùng có giá trị đối với các tổ chức, vì nó giải quyết các vấn đề phức tạp như lưu ký, tuân thủ, kiểm toán và xử lý thuế. Đối với các nhà đầu tư tổ chức truyền thống như quỹ hưu trí, công ty bảo hiểm, quỹ tài sản quốc gia, việc nắm giữ trực tiếp tiền điện tử phải đối mặt với các hạn chế về chính sách nội bộ và quy định, nhưng việc mua ETF thì là một hoạt động quen thuộc và tuân thủ với họ.

Quỹ ETF Giao ngay Solana này không chỉ là tiêu đề tin tức về tiến triển quy định, mà còn là một thử nghiệm về việc liệu các loại tiền ảo có thể hỗ trợ dòng vốn thực sự từ các tổ chức hay không. Solana đã trở thành blockchain lớn thứ sáu theo vốn hóa thị trường, nhưng nền tảng của nó vẫn chủ yếu dựa vào tiền điện tử. Với quỹ ETF này, Solana sẽ gia nhập danh sách sản phẩm giao ngay tại Hồng Kông cùng với Bitcoin và Ethereum, mang lại lợi thế tiên phong cho Hồng Kông so với Mỹ. Tại Mỹ, chỉ có quỹ ETF Giao ngay BTC và ETH được phê duyệt. Nếu dòng vốn thực sự trở thành hiện thực, Hồng Kông có thể trở thành nền tảng phát hiện giá của SOL, như cách Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago định hình hợp đồng tương lai Bitcoin.

Ba ý nghĩa đột phá chính của Solana ETF giao ngay tại Hồng Kông:

Sáng tạo toàn cầu: Quỹ ETF giao ngay Solana được quản lý đầu tiên trên thế giới, Hồng Kông dẫn đầu Mỹ và châu Âu

Quyền truy cập của tổ chức: Các tổ chức tài chính truyền thống lần đầu tiên có được kênh đầu tư Solana tuân thủ.

Khám phá giá: Hồng Kông có thể trở thành trung tâm khám phá giá cấp tổ chức cho SOL, ảnh hưởng đến thị trường toàn cầu

Dự kiến dòng vốn vào từ 10 đến 15 tỷ USD và ảnh hưởng đến thị trường

Dự đoán mặc dù thận trọng, nhưng mang tính xây dựng. JPMorgan dự đoán rằng, lượng vốn đổ vào ETF coin mới ra mắt ở Hồng Kông trong năm đầu tiên sẽ nằm trong khoảng từ 1 tỷ đến 1,5 tỷ USD, so với 140 tỷ USD của ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ, điều này có thể nghe có vẻ không nhiều, nhưng vẫn đại diện cho sự tăng trưởng cấu trúc nhu cầu của các tổ chức đối với Solana. Ngay cả khi chỉ có vài trăm triệu USD lượng phát hành, nó cũng có thể tách biệt nguồn cung lưu thông của Solana ra khỏi các sàn giao dịch; hiệu ứng này đã bắt đầu xuất hiện sau khi ra mắt ETF Bitcoin và Ethereum.

10 đến 15 tỷ USD vốn vào thị trường Solana có ý nghĩa gì? Tính theo giá hiện tại là 183 USD, tổng giá trị vốn hóa của Solana khoảng 95 tỷ USD (giả sử nguồn cung lưu thông khoảng 520 triệu coin). 1 tỷ USD tương đương khoảng 1% giá trị vốn hóa, 1.5 tỷ USD tương đương khoảng 1.6%. Tỷ lệ này có vẻ không lớn, nhưng khi xem xét rằng số vốn này là cấu trúc, phân bổ dài hạn của các tổ chức, ảnh hưởng của nó sẽ vượt xa vốn đầu cơ ngắn hạn.

Kinh nghiệm từ ETF Bitcoin cung cấp một tham khảo. Sau khi ra mắt ETF Bitcoin Giao ngay tại Mỹ, BlackRock IBIT đã thu hút hơn 88 tỷ USD vốn chỉ trong chưa đầy một năm. Những nguồn vốn này không chỉ thúc đẩy giá Bitcoin từ 45.000 USD tăng lên 110.000 USD, mà quan trọng hơn là đã thay đổi cấu trúc thị trường Bitcoin. Một lượng lớn Bitcoin đã chuyển từ sàn giao dịch sang quỹ ETF, giảm nguồn cung có sẵn trên thị trường, tạo ra sự hỗ trợ cấu trúc cho giá tăng.

Giao ngay Solana ETF có thể tạo ra hiệu ứng tương tự. Các nhà tạo lập thị trường ETF sẽ mua SOL thực tế để tạo ra một rổ tài sản, kéo thanh khoản từ sàn giao dịch vào tài khoản lưu ký. Nếu trong năm đầu tiên có 1 đến 1,5 tỷ USD chảy vào, tương đương khoảng 5,5 đến 8,2 triệu SOL (tính theo giá 183 USD), chiếm khoảng 1% đến 1,6% nguồn cung lưu thông. Những token này sẽ bị khóa trong tài khoản lưu ký ETF và sẽ không được lưu thông trên thị trường, từ đó giảm cung và đẩy giá lên.

Cửa sổ quan sát quan trọng sẽ bắt đầu vào thứ Hai. Khối lượng giao dịch sớm sẽ tiết lộ liệu sự quan tâm của nhà đầu tư có vượt qua các nhà đầu tư hạt giống hay không. Nếu khối lượng tạo ra trên thị trường cấp một trong tuần đầu tiên vượt quá 50 triệu đến 100 triệu USD, điều đó cho thấy sự theo dõi mạnh mẽ từ các nhà đầu tư tổ chức, chứ không phải là hoạt động đầu cơ. Các ETF giao ngay Bitcoin và Ethereum trước đó ở Hồng Kông đã thu hút gần 600 triệu USD trong năm giao dịch đầu tiên, nhưng phần lớn trong số đó đến từ dòng vốn hồi phục của các quỹ châu Á, chứ không phải là sự phân bổ mới.

Giao ngay Solana ETF đối với việc phát hiện giá và cấu trúc thị trường

Tính đến thời điểm bài viết, giá của Solana dao động quanh mức 183 USD, có thể sẽ không phản ứng ngay lập tức. Hiệu quả của ETF sẽ phụ thuộc vào việc dòng tiền ròng có thể duy trì sau tuần đầu tiên niêm yết hay không. Lịch sử cho thấy, những đợt tăng giá liên quan đến ETF thường có độ trễ: ETF Bitcoin của Mỹ đã trải qua sự biến động lớn nhất khi quy mô tài sản quản lý vượt qua 10 tỷ USD sau gần hai tháng niêm yết. Nếu các nhà đầu tư tổ chức tại Hồng Kông coi Solana như một cấu trúc chiến lược hơn là một giao dịch, thì tình huống tương tự cũng có thể xảy ra với Solana.

Giao ngay Solana ETF này cũng có thể thu hẹp chênh lệch giá giữa các khoảng thời gian giao dịch ở châu Á và Mỹ. Tính thanh khoản của Solana thường giảm trong khoảng thời gian giao dịch buổi sáng ở Hồng Kông; ETF tại địa phương đã tăng cường các cơ chế phòng ngừa rủi ro và chênh lệch giá được quản lý, có khả năng nâng cao độ sâu của thị trường. Điều này có thể ổn định việc phát hiện giá giữa các khu vực và giảm bớt sự gia tăng biến động đặc thù trong sổ đặt hàng SOL. Theo thời gian, cấu trúc này có thể chuyển một phần khối lượng giao dịch của Solana từ các sàn giao dịch ngoài khơi sang một khuôn khổ minh bạch hơn, làm cho nó hữu ích cho các quỹ phải tuân thủ các tiêu chuẩn quản lý và kiểm toán.

Từ góc độ cấu trúc vi mô của thị trường, việc ra mắt ETF Giao ngay Solana sẽ tạo ra những cơ hội arbitrage mới. Khi giá ETF cao hơn giá Solana Giao ngay (chênh lệch giá), các nhà tham gia được ủy quyền (AP) có thể mua Solana trên thị trường giao ngay, sau đó tạo ra các đơn vị ETF và bán trên thị trường thứ cấp để kiếm lợi nhuận từ chênh lệch giá. Ngược lại, khi ETF bị bán dưới giá, AP có thể mua các đơn vị ETF và đổi lấy Solana Giao ngay để bán. Cơ chế arbitrage này sẽ gắn chặt giá ETF với giá giao ngay, đồng thời cũng bơm thêm thanh khoản và độ sâu giao dịch vào thị trường Solana.

Hiện tại, sự phê duyệt này vừa mang ý nghĩa biểu tượng vừa mang ý nghĩa thực tiễn. Ý nghĩa biểu tượng nằm ở chỗ, nó đánh dấu việc Solana đã phát triển từ một tài sản DeFi có độ beta cao thành một mạng lưới có cơ sở hạ tầng tổ chức đáng tin cậy. Ý nghĩa thực tiễn là, mỗi cổ phiếu được phát hành tại Hồng Kông đều tạo ra áp lực mua trực tiếp lên SOL. Sự phát triển quan trọng không phải là giá có thể tăng ngay trong ngày đầu tiên hay không, mà là ETF này có thể thành công trong việc chuyển đổi sự nhiệt huyết đầu cơ thành việc nắm giữ có quy định và bền vững hay không. Nếu thực sự như vậy, con đường của Solana hướng tới danh mục đầu tư chính thống có thể sẽ được tăng tốc, và Hồng Kông có thể một lần nữa trở thành tiêu chuẩn cho sự phát triển của các đồng coin trong hệ thống tài chính toàn cầu.

Từ góc độ ảnh hưởng lâu dài, sự thành công của ETF Solana giao ngay ở Hồng Kông có thể mở đường cho các ETF của các đồng altcoin khác. Các dự án chuỗi công cộng có vốn hóa lớn như Cardano, Avalanche, Polygon có thể trở thành nhóm ETF tiếp theo. Điều này sẽ hoàn toàn thay đổi cấu trúc nhà đầu tư trong thị trường tiền điện tử, từ việc chủ đạo là các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức nội bộ tiền điện tử sang một thị trường trưởng thành hơn với sự tham gia của các tổ chức tài chính truyền thống. Đối với Solana, đây là bước quan trọng trong việc chuyển đổi từ “tài sản đầu cơ rủi ro cao” sang “cấu trúc đầu tư chính thống”. Nếu ETF Solana giao ngay có thể đạt được dòng vốn 1 đến 1,5 tỷ USD trong năm đầu tiên, điều này sẽ tiêm một niềm tin mạnh mẽ vào hệ sinh thái Solana, thu hút nhiều nhà phát triển, người dùng và doanh nghiệp tham gia.