Meteora là gì? YZi Labs dẫn đầu vòng đầu tư 25,5 triệu USD, Vương quốc DeFi mới trên Solana ra mắt.

Meteora là sàn giao dịch phi tập trung và giao thức thanh khoản được xây dựng trên Solana, nhằm tạo ra cơ sở hạ tầng thanh khoản hiệu quả nhất, có thể kết hợp và bền vững cho các ứng dụng DeFi. YZi Labs dẫn đầu vòng gọi vốn chiến lược 25,5 triệu đô la cho Meteora, IDG Capital cũng tham gia. Meteora đã huy động hơn 55 triệu đô la trong các vòng gọi vốn hạt giống, vòng A và vòng chiến lược.

Meteora là gì? Từ Mercurial Finance đến hạ tầng DeFi Solana

Meteora là một sàn giao dịch phi tập trung (DEX) và giao thức thanh khoản được xây dựng trên blockchain Solana, nhằm tạo ra cơ sở hạ tầng thanh khoản hiệu quả nhất, có thể kết hợp và bền vững cho các ứng dụng tài chính phi tập trung (DeFi). Dự án ban đầu được ra mắt vào năm 2021 với tên gọi Mercurial Finance và đã được đổi tên thành Meteora vào năm 2023, hiện đang hỗ trợ các nhà tổng hợp DEX chính trên Solana như Jupiter Swap. Nền tảng này đóng vai trò là lớp thanh khoản thế hệ tiếp theo, giúp các nhà giao dịch và dự án có được thanh khoản động và hiệu quả về vốn trên Solana.

Theo tài liệu của họ, sứ mệnh của Meteora là “tạo ra các bể thanh khoản năng động nhất cho nhà cung cấp thanh khoản, bảng khởi động và phát hành token, sử dụng các cơ chế tiên tiến như DLMM (nhà tạo lập thị trường thanh khoản động), DAMM và kho động để cung cấp năng lượng cho hệ sinh thái DeFi của Solana.” Nền tảng này giải quyết một số thách thức liên tục trong thanh khoản phi tập trung và thị trường token, bao gồm thanh khoản phân tán trong nhiều bể, hiệu quả sử dụng vốn thấp do vốn không hoạt động, trượt giá cao trong thời gian thị trường biến động, và phát hành token không công bằng do robot và người trong ngành chiếm ưu thế.

Cơ sở hạ tầng thanh khoản động của Meteora được tạo ra thông qua công nghệ DLMM, hệ thống kho tự động hóa và cơ chế khởi động công bằng, tạo ra một lớp thanh khoản tự duy trì và có thể kết hợp, từ đó thay đổi cách thức hoạt động của thanh khoản trong DeFi, mang lại lợi ích cho tất cả các bên tham gia (dự án, nhà giao dịch, nhà cung cấp thanh khoản, v.v.). Thiết kế của giao thức tận dụng tối đa mô hình thực thi song song của Solana, công suất 65,000+ TPS và giao dịch chi phí thấp (khoảng 0.00025 USD), nhằm hỗ trợ môi trường giao dịch có tần suất cao và thanh khoản cao.

Công nghệ DLMM: Đổi mới cách mạng với hiệu suất cao hơn AMM 40%

Nhà tạo lập thị trường linh hoạt động (DLMM) là công nghệ flagship và đổi mới cốt lõi của Meteora. DLMM không phải là AMM truyền thống mà có tính thanh khoản bị bỏ trống ở tất cả các mức giá, mà là phân chia tính thanh khoản thành các “hộp giá” nhỏ - giống như kệ hàng, mỗi hộp lưu trữ các mã thông báo được giao dịch ở mức giá cụ thể. Các nhà cung cấp tính thanh khoản chọn các bin mà họ muốn cung cấp vốn, cho phép họ tập trung tính thanh khoản quanh mức giá giao dịch dự kiến.

Điều chỉnh phí động: Nếu thị trường ổn định, phí sẽ thấp; nếu có biến động, phí sẽ tự động tăng lên. So với AMM tĩnh, phương pháp này giảm trượt giá cho các cặp tiền tệ có biến động lên đến 40%, đồng thời đảm bảo hiệu quả vốn tốt hơn. Ví dụ: Nếu bạn dự đoán giá giao dịch của SOL sẽ nằm trong khoảng từ 100 đến 110 đô la, bạn chỉ cần cung cấp thanh khoản trong khoảng đó, hiệu quả kiếm phí, thay vì phân tán vốn ra khắp nơi.

DLMM cho phép LP chọn ba chiến lược biến động:

Chiến lược giao ngay: Cung cấp phân bổ thanh khoản đồng đều trong phạm vi giá đã chọn, đơn giản hơn, tần suất tái cân bằng cần thiết thấp hơn.

Chiến lược đường cong: Tập trung thanh khoản xung quanh giá hiện tại, tối đa hóa hiệu quả vốn, hiệu quả hơn trong thị trường ổn định không có nhiều biến động giá.

Chiến lược giao dịch: Phân bổ phần lớn vốn vào cuối phạm vi giá đã chọn, điều này rất hữu ích để nắm bắt những biến động giá lớn trong thị trường có độ biến động cao.

So với CLMM (Uniswap v4) và AMM (PancakeSwap, SushiSwap, Curve), DLMM giảm thiểu trượt giá thông qua việc tập trung thanh khoản trong một phạm vi giá cụ thể, từ đó đảm bảo rằng các nhà giao dịch có thể thực hiện các đơn hàng lớn với ảnh hưởng giá nhỏ. DLMM cũng cho phép LP phân bổ tài sản một cách hiệu quả hơn bằng cách tập trung thanh khoản vào những nơi cần thiết nhất, từ đó sử dụng vốn tốt hơn. Cấu trúc phí động trong DLMM cho phép nhà cung cấp thanh khoản tận dụng sự biến động của thị trường, tăng lợi nhuận so với AMM truyền thống.

Cơ chế phân phối thanh khoản trong kinh tế học và đổi mới của MET token

Token MET là tài sản quản trị và tiện ích gốc của hệ sinh thái Meteora DeFi trên blockchain Solana. Nó hỗ trợ quản trị, khuyến khích thanh khoản và chia sẻ doanh thu của cơ sở hạ tầng thanh khoản động Meteora. Tên token là Meteora Token, ký hiệu token là MET, tổng cung là 1.000.000.000 MET (1 tỷ token), blockchain được triển khai trên Solana (tiêu chuẩn token SPL), ngày TGE là 23 tháng 10 năm 2025, và nguồn cung lưu hành TGE là 48% (480.000.000 MET).

Cấu trúc phân phối token

Lưu thông ngay lập tức (48% - Mở khóa TGE):

Các bên liên quan đa dạng (phiên bản cũ): 20% (200 triệu đồng)

Meteora người dùng và LP khuyến khích：15%（1.5 triệu枚）

Jupiter hệ sinh thái người staker: 3% (30 triệu đồng)

Launchpad và Launchpool: 3% (30 triệu枚)

Người đóng góp và cố vấn ngoài chuỗi: 2% (20 triệu đồng)

M3M3 Các bên liên quan：2%（20 triệu đồng）

Tính thanh khoản và tạo thị trường CEX: 3% (30 triệu đồng)

Thuộc về lâu dài (52% - 6 năm phát hành theo tuyến tính):

Đội ngũ cốt lõi: 18% (1.8 triệu mã token)

Meteora Dự trữ/Quỹ：34%（3.4 triệu đồng）

Meteora không sử dụng airdrop truyền thống, mà thay vào đó là cơ chế phân phối thanh khoản, người nhận nhận vị trí thanh khoản trong bể MET/SOL, thay vì token trực tiếp, tự động kiếm thu nhập phí từ hoạt động giao dịch và có khả năng bán dần để giảm áp lực bán tháo. Cơ chế đổi mới này rất hiếm thấy trong các dự án DeFi, nó biến người nhận airdrop từ “nhà đầu tư chênh lệch ngắn hạn” thành “nhà cung cấp thanh khoản dài hạn”.

Cấu trúc thuộc sở hữu cho thấy thiết kế chủ nghĩa dài hạn: Phân bố giữa đội ngũ, cố vấn và nhà đầu tư bị ràng buộc bởi thời gian thuộc sở hữu nhiều năm, thời gian khóa kéo dài. Phần thưởng cho cộng đồng và khuyến khích thanh khoản được phát hành theo từng giai đoạn, thúc đẩy sự tham gia liên tục của mạng lưới. Đội ngũ cốt lõi 18% cần 6 năm phát hành tuyến tính, cho thấy cam kết của đội ngũ đối với giá trị dài hạn của dự án.

Ben Chow và mối quan hệ sâu sắc với Jupiter

Meteora được thành lập bởi Ben Chow, một nhà phát triển và người đóng góp nổi tiếng trong hệ sinh thái DeFi của Solana, đồng thời là đồng sáng lập của Jupiter Finance, một trong những sàn giao dịch phi tập trung hàng đầu của Solana. Ben Chow dẫn dắt kiến trúc sản phẩm và chiến lược phát hành của Meteora, đặc biệt là đổi mới flagship của nó là DLMM và DAMM. Tuy nhiên, vào tháng 2 năm 2025, ông từ chức sau tranh cãi liên quan đến memecoin Libra, mặc dù ông khẳng định rằng ông và Meteora không tham gia vào hành vi tài chính không đúng mực.

Meow là bí danh của nhân vật Solana, người sáng lập Jupiter, nổi tiếng với việc xây dựng các công cụ DeFi cơ bản và thúc đẩy tính thanh khoản có thể kết hợp giữa các giao thức trên Solana. Hiện tại, Meow chịu trách nhiệm giám sát hướng đi chiến lược và sự chuyển đổi quản trị của Meteora sau khi Chow từ chức, và đã thông báo rằng Meteora sẽ bổ nhiệm một giám sát độc lập về tuân thủ và mở rộng ủy ban DAO của mình. M3M3 là nhà phát triển cốt lõi và người đóng góp DAO, tập trung vào việc phát triển các tính năng như Alpha Vault và mô-đun phí giao dịch động.

Nhóm đã kết hợp chuyên môn kỹ thuật sâu sắc về cơ sở hạ tầng Solana với kinh nghiệm phong phú trong việc mở rộng các giao thức DeFi chính, thúc đẩy tầm nhìn của Meteora về tính thanh khoản vĩnh viễn, do cộng đồng điều hành. Sự hỗ trợ từ các tổ chức hàng đầu như DeFiance Capital và Signum Capital càng chứng minh thêm lộ trình công nghệ và tiềm năng thị trường của Meteora.

Cơ chế kiếm tiền ngay khi nắm giữ M3M3 và Kho bạc động

Dynamic Vault sử dụng thuật toán tái cân bằng thông minh để di chuyển tài sản nhàn rỗi giữa các giao thức cho vay (như Kamino, MarginFi hoặc Solend) sau mỗi vài phút, từ đó tự động tối ưu hóa lợi tức. Kế hoạch “người gác cổng” ngoài chuỗi liên tục theo dõi thị trường và tái cân bằng khoản tiền gửi khi có cơ hội lợi nhuận tốt hơn xuất hiện. Những kho này cung cấp “lợi nhuận kép” — nhà cung cấp thanh khoản kiếm được phí hoán đổi từ hoạt động giao dịch, và kiếm lợi từ việc tích hợp cho vay. Người dùng không cần phải quản lý quỹ thủ công, hệ thống tự động tối ưu hóa lợi nhuận an toàn.

Meteora đã ra mắt M3M3, một nền tảng kiếm tiền từ việc nắm giữ một cách sáng tạo, định nghĩa lại cách người nắm giữ tương tác với các đồng meme. M3M3 nhằm khuyến khích sự tham gia lâu dài, giải quyết những vấn đề thường gặp trong giao dịch đầu cơ, và tạo ra một hệ sinh thái ổn định hơn. M3M3 cho phép người nắm giữ đặt cược token của họ và kiếm phần phí từ các pool thanh khoản đã được khóa. Bằng cách khuyến khích đặt cược, M3M3 giảm thiểu khả năng bán tháo đột ngột, thúc đẩy sự ổn định giá cả. Phí thu từ thanh khoản đã khóa sẽ được tự động tái đầu tư vào pool, và chức năng tái đầu tư tự động này sẽ tăng tốc độ thu nhập của người đặt cược theo thời gian.

M3M3 biến người nắm giữ token thành những người đóng góp tích cực. Bằng cách kiếm được phần thưởng trực tiếp liên quan đến hiệu suất của pool thanh khoản, người nắm giữ trở nên gắn bó hơn với sự thành công của token, nuôi dưỡng một cảm giác sở hữu chung. Thiết kế này rất đổi mới trong thị trường memecoin, vì nó chuyển đổi giao dịch memecoin mang tính đầu cơ cao thành một khoản đầu tư dài hạn có lợi nhuận bền vững.

Alpha Vault và cơ chế khởi động công bằng

Trong thời gian phát hành token, các robot săn lùng thường sẽ ngay lập tức mua một lượng lớn token, từ đó phá vỡ sự ổn định của thị trường. Alpha Vaults của Meteora giải quyết vấn đề này bằng cách giới hạn các tay săn lùng và cho phép người dùng thực sự tham gia công bằng, tự động khóa thanh khoản ban đầu để đạt được sự ổn định, và hỗ trợ việc phát hiện giá có kiểm soát, chống lại robot. Điều này đảm bảo rằng dự án có thể khởi động một cách công bằng và minh bạch, đồng thời bảo vệ cộng đồng của nó khỏi bị khai thác.

Sự khác biệt cốt lõi giữa Meteora và Pump.fun nằm ở cơ chế chi phí và tính an toàn. Meteora tạo ra phí vĩnh viễn bằng cách khóa tính thanh khoản, cho phép người sáng tạo và những người nắm giữ hàng đầu nhận được phần thưởng liên tục, trong khi Pump.fun sử dụng cấu trúc phí cố định. Về mặt an toàn, Meteora ưu tiên các biện pháp an toàn mạnh mẽ và tự bảo quản, Alpha Vault đảm bảo phân phối token công bằng trong thời gian phát hành, trong khi Pump.fun bị kiểm tra do lỗ hổng an ninh.

Meteora cũng đã thiết lập hợp tác chiến lược với Jupiter, Moonshot và các đối tác khác. Jupiter là một trong những giao thức DeFi lớn nhất của Solana, thông qua việc tích hợp Meteora, Jupiter đã nâng cao tính khả thi của token và cung cấp cơ hội giao dịch mở rộng cho memecoin trong hệ sinh thái Solana. Moonshot, như một ứng dụng giao dịch memecoin hàng đầu, đã tích hợp Pool Memecoin của Meteora và hàng ngày airdrop phần thưởng từ pool thanh khoản cho các nhà đầu tư chính.