Vốn sắp chuyển dịch quy mô lớn từ vàng sang Bitcoin?

Tác giả: Anthony Pompliano, người sáng lập và CEO của Professional Capital Management; Dịch: Jinse Finance Xiaozou

Khi các nhà phân bổ vốn cố gắng làm rõ bối cảnh thế giới, tất cả mọi người đều hướng sự chú ý vào vàng và Bitcoin.

Sự đồng thuận của thị trường vào năm 2025 là: vàng mặc dù là tài sản chất lượng cao, nhưng tính tấn công yếu hơn tính phòng thủ - đây chính là điểm mạnh của Bitcoin.

Tài sản phi tập trung này được định vị là “vàng kỹ thuật số”, hoặc như tôi đã từng gọi là “vàng có cánh”. Logic cốt lõi của nó là: Bitcoin vừa có các thuộc tính tiền tệ ổn định giống như kim loại quý, vừa nhờ vào những lợi thế độc đáo (bao gồm nguồn cung hạn chế, cơ chế giảm nửa và lịch sử phát triển tương đối ngắn) có khả năng tiếp tục vượt trội hơn vàng.

Tuy nhiên, dự đoán này đã không diễn ra vào năm 2025.

Trên thực tế, giá vàng đã tăng khoảng 60% trong năm nay, đạt hiệu suất tốt nhất trong gần nửa thế kỷ. Charlie Bilello, Giám đốc Chiến lược Thị trường tại Creative Planning, chỉ ra: “Vàng đã trở thành loại tài sản chính có hiệu suất tốt nhất trong 20 năm qua, với tỷ lệ hoàn vốn hàng năm vượt quá 11%.”

Sự表现 này (đặc biệt là trong 11 tháng qua) đã thúc đẩy tỷ lệ dự trữ vàng của ngân hàng trung ương tăng đáng kể. Charlie viết: “Vàng hiện chiếm hơn 20% dự trữ của các ngân hàng trung ương toàn cầu, là tỷ lệ cao nhất trong gần ba mươi năm qua.”

Nhu cầu của ngân hàng trung ương là rất quan trọng, vì nó đã thành công trong việc bù đắp ảnh hưởng của việc bán ròng liên tục vàng và bạc của các nhà đầu tư nhỏ lẻ Mỹ kể từ khi giá tăng mạnh vào tháng 3 năm 2024.

Điều khiến nhiều nhà đầu tư bối rối là - Bitcoin và vàng từ lâu đã có sự liên kết chặt chẽ: khi giá vàng tăng, Bitcoin thường sẽ theo sau sau khoảng 100 ngày. Hai loại tài sản này cùng hưởng lợi từ những yếu tố vĩ mô như nợ quốc gia gia tăng, chính sách tiền tệ mất trật tự, và sự không chắc chắn địa chính trị. Đối mặt với những thách thức này, các nhà đầu tư thường có xu hướng phân bổ một tỷ lệ lớn hơn trong danh mục đầu tư của họ vào các tài sản tiền tệ ổn định - tức là những tài sản không thuộc về hệ thống truyền thống và có đặc tính không thể phát hành thêm.

Vậy tại sao vàng có thể phản ứng với tình hình toàn cầu gần đây, trong khi Bitcoin lại có vẻ chậm trễ? Liệu có phải chỉ vì các ngân hàng trung ương có nguồn vốn dồi dào, do những nguồn vốn lớn này chưa được phân bổ vào Bitcoin, từ đó đẩy giá vàng lên?

Điều này thật sự là một phần lý do. Nhưng còn có những yếu tố tinh tế hơn nữa. Hầu hết mọi người quá chú ý đến hiệu suất xuất sắc của vàng, mà bỏ qua sự yếu kém tương đối của Bitcoin.

Joe Carlasare chỉ ra rằng, mức tăng trong đợt thị trường bò Bitcoin hiện tại thấp hơn nhiều so với các đợt thị trường bò trước đây. Chúng ta không thấy mức tăng đáng kinh ngạc như mong đợi, điều này có nghĩa là thị trường thiếu sự thúc đẩy của đám đông nhỏ lẻ để đạt đỉnh.

Nếu bạn đã mua Bitcoin với mục đích đầu cơ, đặc biệt là vì đặc điểm hấp dẫn của nó là tiềm năng lợi nhuận không đối xứng, thì ngay lúc này bạn chắc chắn cảm thấy thất vọng sâu sắc. Tôi hoàn toàn hiểu cảm giác này - cho đến hiện tại, Bitcoin thực sự chưa đáp ứng được lời hứa này.

Nhưng nếu bạn coi Bitcoin là một tài sản phòng ngừa chống lại sự mất giá của tiền tệ và lạm phát không kiểm soát, thì bạn nên hài lòng với hiệu suất của nó. Kể từ tháng 1 năm 2020, Bitcoin đã tăng khoảng 1500%, và trong năm 2025, mức tăng cũng vượt quá 18%.

Tính không đối xứng trong quá khứ của Bitcoin xuất phát từ rủi ro cao mà các nhà đầu tư phải chịu. Rủi ro luôn đi đôi với lợi nhuận. Nhưng hiện nay, Bitcoin không còn là tài sản có rủi ro cao: Rõ ràng nó sẽ không biến mất, chính phủ sẽ không cấm nó, và cuối cùng nó sẽ được tích hợp vào danh mục đầu tư của tất cả các nhà đầu tư trưởng thành.

Do đó, bạn nên mong đợi tỷ suất lợi nhuận từ Bitcoin sẽ thấp hơn so với những đợt tăng giá trước đây. Điều này không hề làm giảm sức hấp dẫn của nó, mà ngược lại, có nghĩa là sự gia tăng của Bitcoin đã trở thành điều tất yếu. Mặc dù cần một khoảng thời gian, nhưng cuối cùng Bitcoin sẽ trở thành tài sản lưu trữ hàng đầu trên sân khấu toàn cầu. Vàng sẽ phát triển song song với Bitcoin, cả hai không phải là mối quan hệ cạnh tranh, mà là “đồng minh” chống lại sự mất giá của tiền tệ.

Sự đồng tồn tại là một tin vui cho cả hai loại tài sản.

Nhưng trong ngắn hạn, cuối tuần vừa qua có thể đã trở thành một bước ngoặt. Trước cuối năm, chúng ta rất có thể sẽ chứng kiến sự chuyển động lớn của vốn từ vàng sang bitcoin.

Joao Wedson chỉ ra:

"Tín hiệu đáy của tỷ lệ BTC/vàng rất hiếm khi xuất hiện, thường xảy ra trong thời kỳ biến động cao và giai đoạn điều chỉnh mạnh của Bitcoin - hiện tại chúng ta đang ở giai đoạn này.

Tín hiệu màu xanh hiển thị đáy hiện tại, chỉ báo dao động chuẩn cơ bản đang kêu gọi: 'Đã đến lúc bán vàng mua Bitcoin'. Trong khi tín hiệu màu xanh lá cây mạnh mẽ hơn, và xuất hiện khi cả hai chỉ báo đều chạm đáy, dữ liệu lịch sử cho thấy những khoảnh khắc này từng tạo ra cơ hội cấu hình BTC/vàng tốt nhất.

Tôi muốn nói với những người nắm giữ vàng của tổ chức: nếu tôi là các bạn, tôi sẽ nghiên cứu nghiêm túc biểu đồ này. Tỷ lệ rủi ro và lợi nhuận của Bitcoin hiện tại hấp dẫn hơn, đặc biệt là khi vàng đang ở trạng thái cuồng nhiệt như hiện nay.

Hãy thoải mái sử dụng biểu đồ phân tích này, nhưng hãy ghi nhớ khoảnh khắc này - đây có thể là bước ngoặt lịch sử giữa vàng và Bitcoin."

Tóm lại: Vàng có hiệu suất xuất sắc vào năm 2025, nhưng thành tích trong quá khứ không dự đoán được hiệu suất tương lai. Chúng ta có thể đang đứng trước ngưỡng cửa của việc vàng chuyển mình mạnh mẽ sang Bitcoin. Nếu điều này trở thành hiện thực, Bitcoin có thể kết thúc năm với một đợt tăng trưởng rực rỡ.