Gerovich mô phỏng hiệu quả phát hành cổ phiếu MNAV 8,6 lần, cổ phiếu ưu đãi 6% có thể cứu Metaplanet không?

Ngày phiên bản micro chiến lược Metaplanet dự kiến phát hành lãi suất cao tới 6% của cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn, Giám đốc điều hành Simon Gerovich coi cổ phiếu ưu đãi như một “cơ chế phòng thủ”, cho phép Metaplanet huy động vốn mà không làm loãng quyền lợi của cổ đông phổ thông. Nếu Bitcoin tăng trưởng hàng năm 30%, tương đương với việc phát hành cổ phiếu mới ở mức 8.6 lần mNAV. Nhưng có vẻ như nhà đầu tư không mấy mặn mà, trong bối cảnh giá Bitcoin hôm nay bật lại, Metaplanet lại giảm hơn 6%, theo tài liệu chính thức mNAV đã giảm xuống còn 0.92.

Metaplanet dự kiến phát hành 6% cổ phiếu ưu tiên

Giám đốc điều hành Simon Gerovich coi cổ phiếu ưu đãi như một “cơ chế phòng thủ”, cho phép Metaplanet huy động vốn mà không làm loãng quyền lợi của cổ đông cổ phiếu phổ thông. Ông cũng đã giải thích trên X lý do tại sao phải phát hành cổ phiếu ưu đãi thay vì cổ phiếu phổ thông.

Cổ phiếu ưu đãi làm thế nào để nâng cao mNAV một cách đáng kể mà không làm loãng quyền lợi của cổ đông

Khi một công ty phát hành cổ phiếu phổ thông, nó không chỉ tăng lượng nắm giữ Bitcoin mà còn tăng số lượng cổ phiếu. Sự pha loãng này sẽ làm chậm sự phát triển của mỗi cổ phiếu Bitcoin. Còn cổ phiếu ưu đãi thì huy động vốn với tỷ lệ cổ tức cố định mà không cần tăng số lượng cổ phiếu phổ thông. Để hiểu tác động của nó, Metaplanet sử dụng mNAV, một công cụ mà mọi người đánh giá giá trị doanh nghiệp của công ty so với lượng nắm giữ Bitcoin của nó, mục tiêu này là nâng cao giá mỗi cổ phiếu Bitcoin trong khi sử dụng hiệu quả vốn. Khi tốc độ tăng giá của Bitcoin nhanh hơn chi phí vốn, chênh lệch này sẽ tích lũy thành giá mỗi cổ phiếu Bitcoin cao hơn, cổ đông cổ phiếu phổ thông sẽ hưởng lợi.

Metaplanet với so sánh mười năm, nguyên lý của nó như sau:

Bitcoin giá trị = (1 + Bitcoin Lãi suất năm )¹⁰

Giá trị cổ phiếu ưu đãi = (1 + Lãi suất)¹⁰

mNAV tương đương = (1 + Tỷ lệ tăng trưởng hàng năm của Bitcoin )¹⁰ ÷ (1 + Tỷ lệ cổ tức ưu tiên )¹⁰

Nếu Bitcoin có mức tăng trưởng hàng năm 30%, tương đương với việc phát hành cổ phiếu mới ở mức mNAV 8.6 lần.

Nếu tỷ lệ tăng trưởng hàng năm của Bitcoin là 30%, điều này có nghĩa là việc phát hành 6% cổ phiếu ưu đãi sẽ tạo ra hiệu ứng dài hạn tương tự như việc phát hành cổ phiếu mới ở mức mNAV 8.6 lần hôm nay.

Nói một cách đơn giản, cổ phiếu ưu đãi có thể mở rộng lượng Bitcoin nắm giữ mà không làm loãng, bất kể mNAV như thế nào, mỗi cổ phiếu Bitcoin đều sẽ phát triển.

Metaplanet đã giảm gần 80% từ đỉnh cao, mNAV chỉ còn 0.92

Metaplanet hiện đang nắm giữ 30,823 BTC, đứng thứ tư trong số các công ty dự trữ Bitcoin toàn cầu, và là một trong những doanh nghiệp Nhật Bản nổi tiếng đầu tiên tham gia. Gerovich cho biết, Metaplanet sở hữu một trong những bảng cân đối tài sản mạnh mẽ nhất Nhật Bản, gần như không có nợ, và dự trữ Bitcoin cũng đang không ngừng tăng trưởng. Tầm nhìn dài hạn của công ty là thay đổi thị trường tín dụng Nhật Bản thông qua việc giới thiệu các công cụ thu nhập được hỗ trợ bởi Bitcoin.

Đối mặt với vấn đề lạm phát, Nhật Bản gần đây đã dấy lên một làn sóng nhà đầu tư cá nhân mua trái phiếu doanh nghiệp, vì trong môi trường lãi suất thấp kéo dài, tỷ lệ chi trả 6% thực sự nghe có vẻ hấp dẫn, nhưng có vẻ như các nhà đầu tư không mấy mặn mà. Trong bối cảnh giá Bitcoin hôm nay bật lại, Metaplanet lại giảm hơn 6%, giá cổ phiếu đã giảm gần 80% so với mức cao nhất 1.930 vào tháng Sáu.

Do bởi giá cổ phiếu gần đây ảm đạm, rơi vào trạng thái chiết khấu (mNAV < 1), công ty cũng đã thông báo sẽ tạm ngừng việc thực hiện quyền mua cổ phiếu mới từ ngày 20 tháng 10 đến ngày 17 tháng 11 cho các đợt phát hành từ 20 đến 22, tạm hoãn việc mua coin bằng cách tăng vốn, theo thông tin chính thức, mNAV đã giảm xuống còn 0.92.

( Nhật Bản dấy lên cơn sốt trái phiếu công ty cho nhà đầu tư nhỏ lẻ, cổ phiếu ưu đãi 6% của Metaplanet có khởi động hiệu ứng bánh đà Bitcoin không? )

Bài viết này của Gerovich mô phỏng hiệu quả phát hành cổ phiếu mNAV 8.6 lần, cổ phiếu ưu đãi 6% có thể cứu Metaplanet không? Xuất hiện lần đầu trên Tin tức chuỗi ABMedia.