Berkshire ölüm kesişimi! S&P'ye %34 geride, Buffett'in halefinin Bitcoin durumu belirsiz

Buffett'ın Mayıs ayında emekli olduğunu duyurmasından bu yana, Berkshire'ın “Buffett primi” hızla kayboluyor gibi görünüyor. Barchart, Berkshire Hathaway hisselerinin ölüm kesişimi yaşadığını bildirdi; 50 günlük ortalama 200 günlük ortalamanın altına düştü ve bu, Ağustos'tan bu yana ilk kez gerçekleşti. Halef Greg Abel'in Bitcoin'e olan durumu hâlâ belirsiz, bu da Berkshire'ın gelecekte dijital varlıklara nasıl yaklaşacağına dair soruları gündeme getiriyor.

Buffett priminin kaybolması, Berkshire için ölüm kesişimi uyarısı

（kaynak：barchart）

Warren Buffett'un emeklilik planları nedeniyle, Berkshire Hathaway nadir bir ölüm kesişimi yaşadı ve yatırımcıların temkinli hissetmesini artırdı. Barchart'a göre, Berkshire Hathaway'in hisse fiyatında ölüm kesişimi meydana geldi; 50 günlük ortalama, 200 günlük ortalamanın altına düştü, bu durum Ağustos'tan beri ilk kez gerçekleşiyor. Bu teknik sinyalin en son görüldüğü zaman, piyasanın dip yaptığını göstermişti. Ancak bu sefer durum farklı. Buffett emekli olduğunu açıkladığından beri, şirketin performansı S&P 500 endeksinden %34 daha düşük.

Ölüm kesişimi, teknik analizdeki en ünlü ayı sinyallerinden biridir. Kısa vadeli hareketli ortalamanın uzun vadeli hareketli ortalamayı aşağıdan kesmesi, yakın zamandaki fiyat trendinin uzun vadeli trende göre belirgin şekilde zayıf olduğunu ve boğa gücünün zayıfladığını gösterir. Berkshire gibi mavi çip hisseleri için ölüm kesişiminin ortaya çıkması özellikle nadirdir ve büyük bir anlam taşır, çünkü genellikle piyasanın şirketin temel verilerine veya yönetimine olan güveninin sarsıldığını temsil eder.

（kaynak：X）

Eleştirmenler, bunun Buffett'ın on yıllar süren piyasa hakimiyetinin ardından piyasanın yeniden ayarlandığını düşünüyor. Ancak destekçiler, bu düşüşün sadece teknoloji hisselerinin öncülüğündeki genel boğa piyasasındaki geçici bir dalgalanma olduğunu savunuyor. Berkshire Hathaway B sınıfı hisseleri şu anda 30 RSI'ya (göreceli güç endeksi) yalnızca 3 dolar uzaklıkta, bu da potansiyel aşırı satım durumunun nadir bir işareti.

Ancak, bu veriler temkinli bilgiler de sunuyor. Mayıs ayından bu yana, Berkshire Hathaway'in hisse fiyatı yalnızca yaklaşık %5 arttı, oysa yapay zeka ve teknoloji hisselerinin güçlü etkisiyle S&P 500 endeksi %35'ten fazla yükseldi. Bu %34'lük fark sadece bir rakam değil, aynı zamanda Buffett döneminin sonuna dair bir piyasa hükmü.

3440 milyar dolar nakit rezerv, hem ihtiyat hem de tereddüt

Buffet'in sarsılmaz değer yatırım felsefesi, şirketin 344 milyar dolarlık nakit tutmasına neden oldu; bu rakam hem ihtiyatı hem de piyasanın tereddüdünü yansıtıyor. “Berkshire, rekor düzeyde nakit rezervine sahipken, performansı S&P 500 endeksinin gerisinde kaldığında, tarih genellikle tekerrür eder. Çoğu durumda, bu durumdan sonra piyasa uzun süre sakin kalmaz,” yatırımcı Peter B, X'te belirtti.

3,440 milyar dolar, Berkshire'ın piyasa değerinin %40'ına eşdeğer, şaşırtıcı bir rakam. Bu tür bir nakit oranı, büyük halka açık şirketlerde son derece nadirdir ve genellikle yönetimin piyasa değerinin aşırı yüksek olduğuna ve yatırım yapılacak uygun hedef bulamadığına inandığını gösterir. Buffett'ın değer yatırımı felsefesi “başkaları açgözlü olduğunda kork” ilkesini vurgularken, mevcut yüksek nakit rezervi bu anlayışın bir yansımasıdır.

Ancak sorun şu ki: Bu ihtiyat aşırı mı? S&P 500 endeksi AI dalgasıyla %35 yükselirken, Berkshire sadece %5 arttı, bu da Berkshire'ın hissedarlarının büyük bir piyasa fırsatını kaçırdığı anlamına geliyor. Fırsat maliyeti açısından, 344 milyar dolarlık nakit, endeks fonlarına yatırılmış olsaydı 100 milyar dolardan fazla ek kazanç sağlayabilirdi.

Berkshire ile S&P 500'ün Performans Karşılaştırması (Mayıs'tan itibaren)

Berkshire hisse senedi fiyat artışı: yaklaşık %5

S&P 500 Artışı: %35'ten fazla

Performans Farkı: 34 puan geride

Nakit Rezervi: 344 milyar dolar (piyasa değerinin %40'ı)

Fırsat maliyeti: Eğer S&P'ye yatırım yapılırsa, yaklaşık 100 milyar dolar ek kazanç elde edilebilir.

Bu tür bir ihtiyatlı strateji, Buffett döneminde belki de piyasa tarafından kabul edilebilir, çünkü yatırımcılar onun yargısına güveniyordu. Ancak, halef Greg Abel görevi devraldıktan sonra, piyasa aynı sabrı göstermeyebilir. Eğer Abel yüksek nakit rezervlerini korumaya devam ederse ve piyasa yükselmeye devam ederse, Berkshire hisseleri daha da geride kalabilir ve "Buffett primi"nin kaybolması hızlanabilir.

Greg Abel'in kripto para konusundaki belirsiz durumu spekülasyonlara yol açtı

Kripto para yatırımcıları için, yönetim değişikliği daha spekülatif bir soruyu gündeme getiriyor: Buffett'ın halefinin Greg Abel, Bitcoin'e daha açık mı olacak? 95 yaşındaki Buffett uzun zamandır kripto paralara alayla yaklaşıyor, Bitcoin'i “kare fare zehiri” olarak nitelendiriyor ve bunun “sonunda trajediye yol açacağını” kehanet ediyor. Halefinin, 63 yaşındaki sigorta dışı işlerin başkan yardımcısı, kripto para konusunda sessiz kalması, piyasanın bunu anlamasını zorlaştırıyor.

“Buffett'in kripto para piyasasına karşı karamsar bir tutum sergilediği herkesçe biliniyor, ancak Greg Abel bu varlık sınıfına karşı güçlü bir görüş sergilemedi,” diyor Sentora araştırma direktörü Juan Pellicer, BeInCrypto'ya. Bu sessizlik iki durumu ifade edebilir: ya Abel, Buffett ile aynı görüşte ama bunu gizli tutmayı tercih ediyor, ya da kripto paralara açık bir tutumu var ama Buffett döneminde bunu kamuya açık bir şekilde ifade etmekte zorlanıyor.

Abel'in Buffett'ın yatırım felsefesini sürdüreceği ve gerçek nakit akışı üretebilen işletmelere odaklanacağı muhtemel. Ancak, Berkshire gizlice Brezilyalı dijital banka Nu Holdings'e yatırım yaptı (bu şirket kripto para alanında faaliyet gösteriyor), bu da Berkshire'ın kapısının tamamen kapalı olmadığını gösteriyor. Nu Holdings, sadece geleneksel banka hizmetleri sunmakla kalmayıp, aynı zamanda kullanıcılara kripto para satın alma ve ticaret yapma imkanı da tanıyor, bu da Berkshire'ın yatırım portföyünde kripto ile ilgili bir şirketin ilk kez yer aldığı anlamına geliyor.

Bu yatırımın sembolik anlamı, gerçek miktardan daha büyük olabilir. Bu, Buffett döneminde bile Berkshire'nın gizlice kripto alanına girdiğini, yalnızca dolaylı yollarla olduğunu ima ediyor. Eğer Abel devraldıktan sonra bu tür bir teması genişletmeyi veya hatta doğrudan Bitcoin veya Bitcoin ile ilgili şirketlere yatırım yapmayı seçerse, bu, tüm kripto pazarını büyük ölçüde etkileyecektir. Berkshire, dünyanın en saygın yatırım kurumlarından biri olarak, tutumundaki değişiklik diğer geleneksel kurumları da takip etmeye teşvik edebilir.

Kripto Yatırımcılarına Üç Büyük Ders

Wall Street'in Greg Abel'e olan güveni henüz test edilmemiş olsa da, Berkshire'ın teknik göstergeleri uyarı sinyalleri vermeye başladıkça, yatırımcılar "Buffett primi"nin sonunu tartışıyor. Kripto para yatırımcıları için, Berkshire'ın bu değişimi üç büyük ders sunuyor.

Birincisi, geleneksel değer yatırımı AI çağında zorluklarla karşılaşıyor. Buffett'ın değer yatırımı ilkesi, değeri düşük olan kaliteli şirketleri satın almayı ve uzun vadeli tutmayı vurguluyor; bu strateji son on yılda şaşırtıcı getiriler sağladı. Ancak AI devriminin yönlendirdiği mevcut piyasada, teknoloji hisselerinin yüksek değerlemesi ve hızlı değişimi, geleneksel değer yatırımı stratejilerini muhafazakâr hale getiriyor. Kripto piyasası da benzer zorluklarla karşı karşıya: saf temel analiz, teknolojik yenilikler ve anlatıların yönlendirdiği büyük fırsatları kaçırabilir.

İkincisi, lider değişikliği büyük bir risk noktasıdır. Buffett'ın kişisel markası ve yatırım geçmişi, Berkshire'ın değerlemesinin önemli bir parçasıdır ve emekliliği "Buffett primi"nin kaybolmasına doğrudan yol açar. Kripto projeleri için kurucunun veya çekirdek ekibin ayrılması genellikle benzer bir güven krizi tetikler. Bu, yatırımcılara projeleri değerlendirirken kişisel çekiciliğe aşırı güvenmemeleri gerektiğini, bunun yerine kurumsallaşma ve sürdürülebilirliğe odaklanmaları gerektiğini hatırlatır.

Üçüncüsü, tutum değişiklikleri beklenmedik fırsatlar getirebilir. Eğer Abel, kripto paralar konusunda Buffett'tan daha açık bir tutum sergilerse, Berkshire, geleneksel kurumların Bitcoin'i benimsemesini teşvik eden önemli bir güç haline gelebilir. 3.440 milyar dolar nakit rezervinin sadece %1'inin Bitcoin'e tahsis edilmesi bile 30 milyar dolardan fazla ek talep yaratacaktır. Bu olasılık belirsiz olsa da, kripto yatırımcılarının dikkatle takip etmesi gereken bir durumdur.