Yazar: Anthony Pompliano, Professional Capital Management kurucusu ve CEO'su; Çeviren: Jinse Caijing xiaozou
Sermaye tahsis edenler dünya düzenini netleştirmeye çalışırken, herkesin gözleri altın ve Bitcoin'e odaklanıyor.
2025 yılı için piyasa konsensüsü şu şekildedir: Altın kaliteli bir varlık olmasına rağmen, savunma yönü saldırganlığından daha güçlüdür - bu da Bitcoin'in güçlenme noktasını oluşturuyor.
Bu merkeziyetsiz varlık “dijital altın” olarak konumlandırılmıştır veya daha önce ifade ettiğim gibi “kanatlı altın” olarak adlandırılmıştır. Temel mantığı şudur: Bitcoin, değerli metallerle aynı sağlam para özelliklerine sahip olmakla kalmaz, aynı zamanda sınırlı arz, yarılanma mekanizması ve nispeten kısa gelişim süreci gibi benzersiz avantajları sayesinde altını sürekli olarak geride bırakma potansiyeline sahiptir.
Ancak 2025 yılı için bu beklenti gerçekleşmedi.
Aslında altın yıl içinde yaklaşık %60 değer kazandı ve son yarım yüzyıldaki en iyi performansını sergiledi. Creative Planning'ın baş piyasa stratejisti Charlie Bilello, “Altın son 20 yılın en iyi performans gösteren ana varlık sınıfı oldu, yıllık getiri oranı %11'in üzerinde.” diyor.
Bu tür bir performans (özellikle son 11 ayda) merkez bankalarının altın rezervlerinin oranının önemli ölçüde artmasına yol açtı. Charlie, “Altın şu anda dünya merkez bankası rezervlerinin %20'sinden fazlasını oluşturuyor ve bu, son otuz yılın en yüksek payı.” diye yazdı.
Merkez bankası talebinin bu kadar önemli olmasının nedeni, 2024 Mart'ından itibaren fiyatların büyük ölçüde artmasının ardından ABD bireysel yatırımcılarının sürekli net altın ve gümüş satışı etkisini başarılı bir şekilde dengelemesidir.
Ancak birçok yatırımcıyı şaşırtan nokta şudur ki - Bitcoin ile altın arasında her zaman sıkı bir bağlantı olmuştur: Altın fiyatları yükseldiğinde, Bitcoin genellikle yaklaşık 100 gün sonra buna karşılık gelir. Bu iki varlık sınıfı, devlet borcunun artması, para politikalarının bozulması, jeopolitik belirsizlik gibi makro rüzgarlardan ortak olarak yararlanır. Bu zorluklarla karşılaşan yatırımcılar genellikle yatırım portföylerinde daha büyük bir oranda sağlam para varlıklarına - yani geleneksel sistemin dışında kalan ve basımının artırılamadığı varlıklara - yer verme eğilimindedir.
Peki, altın neden son dönemdeki küresel duruma tepki verebilirken, Bitcoin neden geride kalıyor? Sadece merkez bankalarının zenginliği nedeniyle mi? Bu büyük miktardaki sermaye henüz Bitcoin'e yönlendirilmediği için mi altın fiyatları yükseliyor?
Bu gerçekten kısmi bir neden. Ama arkasında daha ince faktörler de var. Çoğu insan altının mükemmel performansına aşırı odaklanırken, Bitcoin'in göreceli zayıflığını göz ardı ediyor.
Joe Carlasare, mevcut Bitcoin boğa piyasasının artışının önceki boğa piyasalarına göre çok daha düşük olduğunu belirtti. Beklenen o etkileyici artışı görmedik, bu da piyasada perakende yatırımcıların çılgın bir şekilde zirveye çıkardığı bir yükselişin eksik olduğunu gösteriyor.
Eğer spekülatif amaçlarla Bitcoin satın aldıysanız, özellikle de en çekici özelliğinin görünüşteki asimetrik getiri potansiyeli olduğunu düşünüyorsanız, şu anda kesinlikle hayal kırıklığına uğramışsınızdır. Bu duyguyu tamamen anlıyorum - bu döngü boyunca Bitcoin gerçekten de bu vaadi yerine getiremedi.
Ancak Bitcoin'i para değer kaybı ve kontrolsüz enflasyona karşı bir savunma varlığı olarak görüyorsanız, performansından memnun olmalısınız. 2020'nin Ocak ayından bu yana Bitcoin'in artışı yaklaşık %1500, 2025 yılı içinde ise artışı %18'i geçti.
Bitcoin'un geçmişteki asimetrik yapısı, yatırımcıların üstlendiği yüksek riskten kaynaklanmaktadır. Risk ve getiri her zaman bir aradadır. Ancak günümüzde Bitcoin yüksek riskli bir varlık değildir: açıkça ortadan kaybolmayacak, hükümetler onu yasaklamayacak ve nihayetinde tüm olgun yatırımcıların varlık portföylerine entegre olacaktır.
Bu nedenle, Bitcoin'in getirisinin geçmiş boğa piyasalarından daha düşük olmasını beklemelisiniz. Bu, çekiciliğini azaltmaz; aksine, Bitcoin'in yükselişinin kaçınılmaz olduğunu gösterir. Biraz zaman alması gerekse de, Bitcoin nihayetinde küresel sahnede en iyi değer saklama varlığı haline gelecektir. Altın, Bitcoin ile senkronize bir şekilde gelişecek; her ikisi de rekabet içinde değil, para değer kaybına karşı “müttefik arkadaşlar” olarak hareket edecektir.
İki tür varlık için de birlikte varlık, bir nimet.
Ama kısa vadede, yeni geçen hafta sonu bir dönüm noktası olmuş olabilir. Yıl sonundan önce, altından bitcoine büyük ölçekli bir fon dönüşümüne tanık olma olasılığımız oldukça yüksek.
Joao Wedson belirtti:
*"BTC/altın oranının dip sinyalleri son derece nadirdir, genellikle yüksek volatilite dönemlerinde ve Bitcoin'in sert geri çekilme aşamalarında ortaya çıkar - şu anda bu noktadayız. *
Mavi sinyal mevcut dipleri gösteriyor, standartlaşmış dalgalanma göstergeleri temel olarak bağırıyor: 'Altın satmanın ve Bitcoin almanın zamanı geldi'. Yeşil sinyal daha da güçlü, her iki gösterge aynı anda dip yaptığında ortaya çıkıyor ve tarihsel veriler bu tür anların BTC/altın konfigürasyonu için en iyi fırsatları yarattığını gösteriyor.
Kurumsal altın pozisyonu olanlara şunu söylemek istiyorum: Eğer siz olsaydım, bu grafiği dikkatlice incelerdim. Bitcoin'in risk-getiri oranı şu anda daha çekici, özellikle altının çılgın bir durumda olduğu bu dönemde.
Lütfen bu grafik analizini istediğiniz gibi kullanın, ancak bu anı aklınızda bulundurun - bu, altın ve Bitcoin için tarihi bir dönüm noktası olabilir.
Sonuç olarak: Altın 2025'te mükemmel bir performans sergiliyor, ancak geçmiş performans gelecekteki performansı göstermez. Belki de altının Bitcoin'e büyük bir geçişin eşiğinde duruyoruz. Eğer bu öngörü gerçek olursa, Bitcoin yılın sonunu muhteşem bir yükselişle kapatabilir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Fonlar büyük ölçüde altından Bitcoin'e mi geçiyor?
Yazar: Anthony Pompliano, Professional Capital Management kurucusu ve CEO'su; Çeviren: Jinse Caijing xiaozou
Sermaye tahsis edenler dünya düzenini netleştirmeye çalışırken, herkesin gözleri altın ve Bitcoin'e odaklanıyor.
2025 yılı için piyasa konsensüsü şu şekildedir: Altın kaliteli bir varlık olmasına rağmen, savunma yönü saldırganlığından daha güçlüdür - bu da Bitcoin'in güçlenme noktasını oluşturuyor.
Bu merkeziyetsiz varlık “dijital altın” olarak konumlandırılmıştır veya daha önce ifade ettiğim gibi “kanatlı altın” olarak adlandırılmıştır. Temel mantığı şudur: Bitcoin, değerli metallerle aynı sağlam para özelliklerine sahip olmakla kalmaz, aynı zamanda sınırlı arz, yarılanma mekanizması ve nispeten kısa gelişim süreci gibi benzersiz avantajları sayesinde altını sürekli olarak geride bırakma potansiyeline sahiptir.
Ancak 2025 yılı için bu beklenti gerçekleşmedi.
Aslında altın yıl içinde yaklaşık %60 değer kazandı ve son yarım yüzyıldaki en iyi performansını sergiledi. Creative Planning'ın baş piyasa stratejisti Charlie Bilello, “Altın son 20 yılın en iyi performans gösteren ana varlık sınıfı oldu, yıllık getiri oranı %11'in üzerinde.” diyor.
Bu tür bir performans (özellikle son 11 ayda) merkez bankalarının altın rezervlerinin oranının önemli ölçüde artmasına yol açtı. Charlie, “Altın şu anda dünya merkez bankası rezervlerinin %20'sinden fazlasını oluşturuyor ve bu, son otuz yılın en yüksek payı.” diye yazdı.
Merkez bankası talebinin bu kadar önemli olmasının nedeni, 2024 Mart'ından itibaren fiyatların büyük ölçüde artmasının ardından ABD bireysel yatırımcılarının sürekli net altın ve gümüş satışı etkisini başarılı bir şekilde dengelemesidir.
Ancak birçok yatırımcıyı şaşırtan nokta şudur ki - Bitcoin ile altın arasında her zaman sıkı bir bağlantı olmuştur: Altın fiyatları yükseldiğinde, Bitcoin genellikle yaklaşık 100 gün sonra buna karşılık gelir. Bu iki varlık sınıfı, devlet borcunun artması, para politikalarının bozulması, jeopolitik belirsizlik gibi makro rüzgarlardan ortak olarak yararlanır. Bu zorluklarla karşılaşan yatırımcılar genellikle yatırım portföylerinde daha büyük bir oranda sağlam para varlıklarına - yani geleneksel sistemin dışında kalan ve basımının artırılamadığı varlıklara - yer verme eğilimindedir.
Peki, altın neden son dönemdeki küresel duruma tepki verebilirken, Bitcoin neden geride kalıyor? Sadece merkez bankalarının zenginliği nedeniyle mi? Bu büyük miktardaki sermaye henüz Bitcoin'e yönlendirilmediği için mi altın fiyatları yükseliyor?
Bu gerçekten kısmi bir neden. Ama arkasında daha ince faktörler de var. Çoğu insan altının mükemmel performansına aşırı odaklanırken, Bitcoin'in göreceli zayıflığını göz ardı ediyor.
Joe Carlasare, mevcut Bitcoin boğa piyasasının artışının önceki boğa piyasalarına göre çok daha düşük olduğunu belirtti. Beklenen o etkileyici artışı görmedik, bu da piyasada perakende yatırımcıların çılgın bir şekilde zirveye çıkardığı bir yükselişin eksik olduğunu gösteriyor.
Eğer spekülatif amaçlarla Bitcoin satın aldıysanız, özellikle de en çekici özelliğinin görünüşteki asimetrik getiri potansiyeli olduğunu düşünüyorsanız, şu anda kesinlikle hayal kırıklığına uğramışsınızdır. Bu duyguyu tamamen anlıyorum - bu döngü boyunca Bitcoin gerçekten de bu vaadi yerine getiremedi.
Ancak Bitcoin'i para değer kaybı ve kontrolsüz enflasyona karşı bir savunma varlığı olarak görüyorsanız, performansından memnun olmalısınız. 2020'nin Ocak ayından bu yana Bitcoin'in artışı yaklaşık %1500, 2025 yılı içinde ise artışı %18'i geçti.
Bitcoin'un geçmişteki asimetrik yapısı, yatırımcıların üstlendiği yüksek riskten kaynaklanmaktadır. Risk ve getiri her zaman bir aradadır. Ancak günümüzde Bitcoin yüksek riskli bir varlık değildir: açıkça ortadan kaybolmayacak, hükümetler onu yasaklamayacak ve nihayetinde tüm olgun yatırımcıların varlık portföylerine entegre olacaktır.
Bu nedenle, Bitcoin'in getirisinin geçmiş boğa piyasalarından daha düşük olmasını beklemelisiniz. Bu, çekiciliğini azaltmaz; aksine, Bitcoin'in yükselişinin kaçınılmaz olduğunu gösterir. Biraz zaman alması gerekse de, Bitcoin nihayetinde küresel sahnede en iyi değer saklama varlığı haline gelecektir. Altın, Bitcoin ile senkronize bir şekilde gelişecek; her ikisi de rekabet içinde değil, para değer kaybına karşı “müttefik arkadaşlar” olarak hareket edecektir.
İki tür varlık için de birlikte varlık, bir nimet.
Ama kısa vadede, yeni geçen hafta sonu bir dönüm noktası olmuş olabilir. Yıl sonundan önce, altından bitcoine büyük ölçekli bir fon dönüşümüne tanık olma olasılığımız oldukça yüksek.
Joao Wedson belirtti:
*"BTC/altın oranının dip sinyalleri son derece nadirdir, genellikle yüksek volatilite dönemlerinde ve Bitcoin'in sert geri çekilme aşamalarında ortaya çıkar - şu anda bu noktadayız. *
Mavi sinyal mevcut dipleri gösteriyor, standartlaşmış dalgalanma göstergeleri temel olarak bağırıyor: 'Altın satmanın ve Bitcoin almanın zamanı geldi'. Yeşil sinyal daha da güçlü, her iki gösterge aynı anda dip yaptığında ortaya çıkıyor ve tarihsel veriler bu tür anların BTC/altın konfigürasyonu için en iyi fırsatları yarattığını gösteriyor.
Kurumsal altın pozisyonu olanlara şunu söylemek istiyorum: Eğer siz olsaydım, bu grafiği dikkatlice incelerdim. Bitcoin'in risk-getiri oranı şu anda daha çekici, özellikle altının çılgın bir durumda olduğu bu dönemde.
Lütfen bu grafik analizini istediğiniz gibi kullanın, ancak bu anı aklınızda bulundurun - bu, altın ve Bitcoin için tarihi bir dönüm noktası olabilir.
Sonuç olarak: Altın 2025'te mükemmel bir performans sergiliyor, ancak geçmiş performans gelecekteki performansı göstermez. Belki de altının Bitcoin'e büyük bir geçişin eşiğinde duruyoruz. Eğer bu öngörü gerçek olursa, Bitcoin yılın sonunu muhteşem bir yükselişle kapatabilir.