Web3 proje araştırmalarını neden giderek bırakıyorum?

robot
Abstract generation in progress

null Giriş

Son zamanlarda, enerjimin büyük çoğunluğunu AI alanına yönlendirdim ve Web3 ile ilgili içeriklerin üretimi de buna bağlı olarak azaldı. Ancak bir yılı aşkın bir süredir biriktirdiğim deneyimler ve gözlemler hakkında bu sektörle ilgili pek çok yeni fikir biriktirdim, bunları paylaşmaya değer.

Beni daha önce takip eden okuyucularım belki hatırlayacaktır, yazarlık kariyerim proje ve yarış yollarının araştırma ve analizleri ile başladı. Ancak ne zaman olmaya başladığını bilmiyorum, bu tür makaleleri yazmayı çok az yaptım. Bunun arkasında, hem kişisel bakış açımın yükselmesi - Web3 dünyasının daha yüksek düzeyde ve daha alt düzeydeki çalışma mantığını görebilme imkanı; hem de kişisel kaynaklarımda ve zenginlik anlayışımda bir dizi değişim var.

Bu süre zarfında sürekli olarak arkadaşlarım bana şunu soruyor: “Şu proje nasıl?” “O alan hâlâ yatırım yapmaya değer mi?”. Genellikle cevap veremiyorum, çünkü mevcut ortamda bu sorulara kesin bir yanıt bulmak oldukça zor.

Bir süre düşünme ve düzenleme yaptıktan sonra, belirli projelerin yatırım araştırma analizine olan tutkumun neden giderek azaldığını sistematik bir şekilde konuşmak istiyorum.

Konu 1: Bilgi Engellerinin Tersine Dönüşü - AI'nın Sis Üretme Aracı Haline Gelmesi

Inkar edilemez ki, Web3 sektörünün temel bir kâr modeli, bilgi asimetrisinden kaynaklanıyor. “Yatırım araştırması” açısından, projelerin potansiyel değerini daha erken tespit edip önceden yatırımlarını yapanlar, aşırı getiri elde edebiliyor. Ancak işte bu neden, beni nihayetinde bu yoldan vazgeçirmeye sebep oldu.

2018 ve 2019'u düşündüğümde, hala proje derecelendirmesi yapıyordum. Bilgisayar mühendisliği geçmişim sayesinde, birçok yabancı için karmaşık görünen blockchain kavramları benim için oldukça tanıdık. Bu, hangi projelerin boş olduğunu ve hangilerinin gerçekten teknik değer taşıdığını nispeten kolay bir şekilde ayırt etmemi sağladı.

Ancak, 2025 yılına geldiğimizde (not: buradaki ifade mevcut ve yakın gelecekteki sektör ortamını kastetmektedir), bu metodoloji neredeyse tamamen geçersiz hale gelmiş durumda. Bu, blok zinciri teknolojisinin benim anlama kapasitemin ötesine geçmesinden kaynaklanmıyor; bunun yerine, proje sahipleri en yeni AI büyük modellerini kendilerini “pazarlamak” için son derece ustaca kullanabiliyorlar. Geçmişte bir bakışta anlaşılabilecek sahte projeler, günümüzde AI'nin desteğiyle, anlatım, teknik beyaz kağıtları ve hatta GitHub kod kütüphanelerini kusursuz ve inandırıcı bir şekilde hazırlayabiliyorlar.

Şunu açıkça söyleyebilirim: Son iki yıl içinde, bazı borsa ve projelere dışarıdan “teknik uzman” olarak görünen birçok tanıtım metni yazmalarına yardımcı oldum ve bunların gerçek yazarları aslında AI'dır. Hatta, o kadar aktif görünen proje etkileşim verileri ve zincir üzerindeki işlem kayıtlarının çoğu da AI tarafından yazılan scriptlerle topluca oluşturulmuştur.

Bu, AI'nin yaygınlaştığı bir çağda, geleneksel yatırım araştırmalarının maliyetinin katlanarak arttığı anlamına geliyor. Bir projenin gerçekliğini ayırt etmek için harcamanız gereken enerji ve zaman, geçmiştekinin çok ötesinde. Kamu bilgi kanalları, AI tarafından üretilen “gürültü” ile ciddi şekilde kirlenmiş durumda, sanki AI'lar arasında bir “büyü çatışması” izliyormuşuz gibi, oysa gerçek ve geçerli bilgiler kat kat gizlenmiş. Ben de şahsen Web3 projelerini analiz etmek için AI kullanmayı denedim, ancak pek ilerleme kaydedemedim, AI tarafından üretilen içeriklerin birbirini doğrulama döngüsüne sıkışmış gibi hissettim.

Kilit İki: Değerin Ayrılması - Proje Kalitesi ile Token Fiyatı Arasındaki Görünüşteki Uyumsuzluk

Web3 yatırım araştırmalarına henüz derinlemesine girmemiş birçok kişi için bu, yüksek getirili bir yol gibi görünüyor. Gerçekten de, önceki iki döngüde yatırım araştırmalarına dayanarak önemli kazançlar elde ettim. Ancak bu, sektörün görece “sade” olduğu bir dönemdi - iyi projeler gerçekten değer kazanıyordu.

Bugün itibarıyla, Web3 yüksek olgunlukta ve belirgin bir iş bölümü olan bir endüstri zincirine dönüşmüştür. Proje hazırlığı, fonlama, dağıtım, tanıtım ve piyasa değeri yönetimi gibi her aşamada, arka planda profesyonel kurumlar veya kuluçka merkezleri bulunmaktadır. Hatta gördüğünüz birçok KOL'ün arkasında bile borsa desteği bulunmaktadır.

“Dışarıda” bulunan bağımsız bir araştırmacı olarak, yalnızca kamuya açık bilgilere dayanarak araştırma yapmak ve kâr elde etmek olasılığı son derece düşük.

Daha derin bir sorun, çoğu Web3 projesinde, teknik ekip ile yönetim ekibinin ayrılmış olmasıdır. Başka bir deyişle, gerçekten mükemmel teknolojiler inşa eden bir grup teknik meraklısı olabilir, ancak token fiyatlarının hareketi onların kararlarına bağlı değildir. Proje fonlama aşamasında, tokenin piyasa yapma hakkı genellikle profesyonel yönetim ekibine devredilmiştir.

Bu nedenle, bir proje büyük bir olumlu gelişme yayınladığında, örneğin bir teknik atılım gerçekleştiğinde, bu durum yönetim ekibi için mükemmel bir dağıtım fırsatı olabilir. Bu da sıkça görülen bir olayı açıklar: Neden teknik bir atılım gerçekleştiğinde fiyat düşer?

Sonunda, sektör bugünkü duruma evrildi: projenin kalitesi ile token fiyatı performansı tamamen iki farklı konu. Bu da, arkadaşlarımın “proje iyi mi, token alınabilir mi” türündeki soruları karşısında yanıt veremediğim zor duruma düşmemin temel sebebi.

Kilit Üç: Temel Faktörlerin Yok Oluşu - Bir Akış ve Duyguların Egemen Olduğu Dönem

Belki de en can alıcı nokta şu: Meme kültürünün yayıldığı bugünlerde, projenin kalitesi artık önemli değil. Proje sahipleri de, katılımcıların çoğu da umursamıyor. Trafik ve duygu, bir projenin başarılı olup olmadığını ölçmenin tek kriteri haline geldi.

Ben de bazı projelere dikkat ediyorum, örneğin büyük bir beklentiyle beklenen Monad ekosisteminin airdrop'u yakında gerçekleşecek, ancak genel sıcaklığı ve topluluk katılımı, aniden patlayan bir Meme projesinden çok daha düşük olabilir.

Bu, Web3'ün şu anki acı bir özelliğini tam olarak ortaya koyuyor: “Web3'e para kazanmak için geldim, hedefim kâr etmek, kaliteli bir proje inşa etmek değil.” Tüm pazarın konsensüsü buna dayandığında, projelerin temel araştırmalarının derinliği önemsiz hale geliyor, hatta biraz “zamansız” bile görünüyor.

Öte yandan, girdiğim sektör düzeyi yükseldikçe, birçok projenin yatırımcılar veya yönetim kuruluşlarıyla müzakere ederken projenin kalitesinin ana konu olmadığını giderek daha iyi anladım. Sadece iyi bir şekilde duyulan, popüler bir alan seçmek, AI ile anlatıyı yeterince etkileyici bir şekilde örmek yeterli; gerisi tamamen insan ilişkileri ve pay dağılımı üzerine bir oyun. Projenin geliştirme süreci ise, onların ne zaman pay dağıtacaklarını belirlemek için kullandıkları bir zaman noktasıdır.

Sonuç: Yatırım araştırmasının gerçek değeri

Bu makaleyi yazarken amacım, "yatırım araştırması"nın değerini tamamen reddetmek değil. Tam tersine, yatırım araştırması, bireysel bakış açısını genişletmek, kavrayış derinliğini artırmak ve bilgi sistemini inşa etmek açısından ölçülemez büyük bir etkiye sahiptir. En azından beni, çoğu tuzaktan kaçınabilen bir katılımcıya dönüşmemi sağladı.

Ancak, eğer tek amacınız kısa vadeli kar elde etmekse, o zaman bence, bu dönemde sadece kamuya açık bilgilere dayanarak yatırım araştırması yaparak para kazanmak, bu yol son derece dar hale geldi.

Bugün, kamuya açık araştırma içeriklerinin niteliği daha çok bir “yönlendirme aracı” haline dönüşmüştür. Örneğin, bir yatırım araştırma hesabını bir ay boyunca yönetmek için zaman harcadım ve makaleler kolayca on binlerce okuma sayısına ulaştı. Ancak bu yolun sonu genellikle üçüncü taraf ücretli topluluklara yönlendirme yapmaktır; bu topluluklar da çeşitli yollarla sizi belirli tokenleri satın almaya yönlendirmekte, nihai kazanç noktası hâlâ “token satmak” üzerinedir. Bu modelin onurlu olmadığını düşündüğüm için ve bu süreçten kazanç elde edemediğim için sonrasında vazgeçtim.

Bu yıllardaki yatırım araştırma deneyimlerim, bana Buffett'ın o ünlü sözünü hiç olmadığı kadar derin bir şekilde anlamamı sağladı:

“Anlamadığınız bir işe asla yatırım yapmayın.”

“Anlamadığınız bir şirkete asla yatırım yapmayın.”

Geçmişte, “anlamak” teriminin, teknolojiyi ve modelleri anlamak anlamına geldiğini düşünmüştüm. Ancak şimdi anlıyorum ki, Web3'te “anlamak”, arkasındaki sermaye yapısını, çıkar çatışmalarını ve insan doğasını anlamayı da içermelidir. Ve bunlar, tam da kamuya açık bilgilerin asla sana söylemeyeceği şeylerdir.

MEME0.74%
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
  • Reward
  • Comment
  • Repost
  • Share
Comment
0/400
No comments
  • Pin
Trade Crypto Anywhere Anytime
qrCode
Scan to download Gate App
Community
  • 简体中文
  • English
  • Tiếng Việt
  • 繁體中文
  • Español
  • Русский
  • Français (Afrique)
  • Português (Portugal)
  • Bahasa Indonesia
  • 日本語
  • بالعربية
  • Українська
  • Português (Brasil)