Stablecoin'den Hypeliquid'e, mevcut şifreleme ana anlatısını konuşalım.

stablecoin

Benim görüşüm, önümüzdeki üç ila beş yılın ana anlatısının büyük olasılıkla “benimseme” olacağıdır ve “benimseme” aşamasına hızlı bir şekilde ulaşabilecek kripto uygulamaları yalnızca stablecoin'ler olacaktır. Hyperliquid ve Pump.fun gibi üst düzey uygulamalar hala Crypto'nun kendine özgü benimseme ile sınırlıdır. Gerçekten geniş bir benimseme elde etmek için hala çok uzun bir yol kat etmek gerekiyor.

Sonuç olarak, stablecoin'ler Crypto pazarının gelecekteki en temel metagame'i olacak.

Açıklayacak olursak, stablecoin anlatımının spekülasyonu aslında sadece iki noktadan ibaret: 1) Para biriktirmek; 2) Stablecoin altyapısının token fiyat spekülasyonu.

1）Para Biriktirmek

Para biriktirme, düşük risk, gözle görülür kazanç sağladığı için piyasada oldukça popülerdir. Son zamanlarda Spark, Plasma, Zerobase bunların arasında yer almaktadır; TGE öncesi biriktirme etkinlikleri çok yüksek APY sunmuştur.

Temel mantığı şudur: 1) Proje ekibi, TGE öncesinde TVL verilerini oluşturmalı ve borsa etkinlikleri ile birlikte token değerini artırmalıdır, böylece TGE sonrasında çıkış yapabilir; 2) Ya da proje ekibi, kendi stablecoin'inin dolaşımını artırmak için ekonomik teşvikler (genellikle token) kullanmalıdır, nihayetinde stablecoin'in benimsenmesini teşvik etme amacına ulaşmalıdır.

Tasarruf yapmayı önerdiğim bir yön, ancak piyasanın gelişimiyle birlikte, sonraki stablecoin tasarruflarının büyük ihtimalle giderek daha rekabetçi hale geleceği ve getirilerin azalacağı. En iyisi, büyük borsa ile işbirliği yapan projelere yatırım yapmaktır.

2）Stablecoin altyapısının token fiyat spekülasyonu

Bana göre, bu tür token fiyat spekülasyonlarına katılmanın riski çok yüksek ve şu anda pozitif EV aşamasında değiliz. Bunun başlıca nedeni, ilk yazımda belirttiğim gibi, “Spekülasyonun ortaya çıkması, talep (bu talebin sahte veya sürdürülemez olması bile) veya Ponzi (yüksek getiri, yüksek sermaye verimliliği, açgözlülükten kaynaklanır) tarafından yönlendirilmiştir.” ve “Talep ve Ponzi etkileşim içindedir ve döngülerle sınırlıdır.”

Şu anda bu alandaki token spekülasyonu, esasen arka plan, yatırım kuruluşları ve borsa onayı ile sınırlıdır; yani para yatırmak en iyi çözümken, token satın almak değil. Talep ortaya çıktığında veya Ponzi oyunları başladığında, token spekülasyonu konusunu düşünmek daha iyi olacaktır.

süper uygulama ve geri alım

Süper uygulamalar, yukarıda bahsedilen iki uygulama olan Hyperliquid ve Pump.fun ile ilgilidir. Bu süper uygulamaların temelinde “geri alım” bulunmaktadır.

Süper uygulamalar, pazarda çok iyi bir PMF (Product-market fit, ürün-pazar uyumu) elde ettikleri anlamına gelir; bu da bu süper uygulamaların orta ve uzun vadede sürekli işlem ücreti nakit akışı geliri elde edebilecekleri anlamına gelir.

Ürün işlem ücretlerinin “geri alımı” kullanılması, ürünün yükseliş döneminde yeterli alım likiditesi sağlayarak token'ların değerinin artmasına yardımcı olur. Token'ların değerinin artması ise ürünün en iyi reklamıdır. Bu aslında bir tür görünmez uçurtmadır.

İkincisi, geri alımın token sahipleri ile ürün kullanıcıları arasında temsil edilen farklı pozisyonları dengelemesine yardımcı olmasıdır; bu, ürün kullanıcılarını da token ile bağlayarak, token sahiplerinin bağlılığını artırır, spekülatif davranışları azaltır ve yatırım davranışlarını artırır.

Diğer dikkat çekici bir nokta, Pump.fun'un Launchpad ve DEX anlatımından canlı yayına, yani akış anlatımına doğru bir dönüşüm geçirmesidir. Bence @TimDraper, $PUMP trend dönüşümünün sinyali (ve alon da ICM yapmaya başladı). Eğer önümüzdeki dönemde kripto piyasası toparlanma dönemine girerse, $PUMP 'in fiyat performansı beklemeye değer.

$HYPE hakkında, dışarı çıkmanın kilit açma olayının geçmesini beklemem gerektiğini düşünüyorum, uzun vadede olumlu bakıyorum.

ICO&ICM

ICO ve ICM şu aşamada esasen çok büyük bir fark yok.

ICO, basit ve doğrudan bir fon toplama yöntemidir, ICM (Internet Capital Market) ise “fon toplama” konusunu paketleyen büyük bir hikaye anlatır.

Neden daha büyük bir hikaye yaratmaya ihtiyaç var? Çünkü büyük ve güzel hikayeler daha fazla katılımcıyı çekebilir ve daha büyük balonlar oluşturabilir. İşte Solana'nın şu anda anlatmak istediği hikaye bu. Aynı zamanda bu durum, $SOL ETF'sinin piyasaya sürülmesiyle de uyumlu - Tradefi'ye $SOL satın almak için bir neden vermek gerekiyor, değil mi?

ICM bu anlatımda, Launchcoin hakkında pek umutlu değilim, hayvanlar her zaman hayvan. @MetaDAOProject daha iyi olacak, Solana resmi ile yeterince etkileşimde bulunuyor, arka planı yeterince iyi, piyasa da ürettiği projeler için ödeme yapmaya istekli (temelde para kazanma imkanı olduğu için). Diğer bir umut verici neden ise $META 'in henüz CEX'e çıkmamış olması.

Genel olarak bakıldığında, Solana ekosistemi bir iyileşme aşamasında, vakfın yapması gereken tüm düzenlemeler yapıldı, artık harekete geçme zamanı geliyor. Bu zaman dilimi muhtemelen ETF'nin piyasaya sürülme zamanı ile çakışacak.

Kısa vadeli tahmin muhtemelen şöyle (kısa vadede piyasa büyük bir sorun çıkarmadığı sürece), orta-uzun vadeli gelişim genel piyasa eğilimine bağlı olacaktır.

Tahmin pazarı ve robot anlatımı (Web2 anlatımının aktarımı)

Tahmin piyasaları ve robotlar, kripto piyasasının yerel anlatısı değildir; piyasa sadece Web2 dünyasındaki anlatının gelişimine bağlı olarak spekülasyon yapmaktadır. Burada fazla ayrıntıya girmeyeceğim, zaten birçok kişi tahmin piyasaları ve robotlar bu iki anlatıyı abartarak anlatıyor. Ben kişisel olarak tahmin piyasalarına olumlu bakıyorum ama bu anlatının uzun vadeli spekülasyonuna pek güvenmiyorum. Robot anlatısını ise pek etkileyici bulmuyorum.

Tahmin piyasasındaki spekülasyon hala VC tarafından yönlendiriliyor, bu yüzden çok ponzi tarzı bir oyun olma olasılığı düşük, bu nedenle pazarın bir süre heyecanlanıp geçeceğini düşünüyorum. Limitless ve BSC tahmin piyasalarına katılmak mümkün, ancak uzun vadeli bir yapı için uygun değil. Tahmin piyasasındaki spekülasyon muhtemelen Q4'te yoğunlaşacak. Polymarket token çıkarıp/IPO yaptığında tekrar bir spekülasyon dalgası yaşanacak.

Kendisi Crypto'nun güçlü olduğu alan varlık spekülasyonudur, robot üretimi değil. Robot hikayesi oluşturmanın iki temel yolu var: 1) Web2 robot şirketlerine eğitim desteği (veri, hesaplama gücü) sağlayan projeler, örneğin $SAPIEN @gaib_ai; 2) Robotlara yazılım hizmetleri sunan projeler, örneğin @openmind_agi. Bu iki tür, biraz sohbet edilebilecek ve TGE sırasında fırsatları gözlemleyebileceğimiz türlerdir.

Web2 anlatımının getirdiği spekülasyon süresi genellikle çok kısadır (genel alanın patlaması anlamında), heyecan geçince geçer (bir ay mı?). Kriptoya özgü Ponzi/varlık ihraç anlatımı ise daha uzun süre devam edebilir.

Tahmin pazarları, robotlar gibi anlatımların Crypto Twitter tarafından tekrar tekrar konuşulup sürekli olarak olumlu karşılandığı anlamına geliyor; bu da $TRUMP sonrasında kripto pazarında henüz iyi bir şekilde tanımlanmış, büyük ölçüde speküle edilebilecek yeni bir anlatımın ortaya çıkmadığını gösteriyor. Pazar, yeni anlatımlar ve yeni varlıkların spekülasyonu konusunda son derece aç.

Yapay anlatı

Yapay anlatım, BSC meme spekülasyonu gibi, yüksek zenginlik etkisine sahip olmakla birlikte, büyük belirsizlik ve riskler taşımaktadır. P küçük oyuncuların sahneye çıkması için son derece uygun olan çok hızlı bir piyasa dinamiği vardır. Ben şahsen, belirli bir kişiyle ilgisi olmayan ve internet ruhunu taşıyan yerel meme'leri, örneğin Hakimi'yi daha çok değerlendiriyorum. İlk olarak speküle edilecek olan kesinlikle belirli kişilerle ilgili memecoin'ler olacaktır, çünkü pazar dikkatini yeterince yoğunlaştırmıştır. Zamanla, pazar dikkatinin bu belirli kişilere bağlı memecoin'lerden sıkılacağı ve daha geniş bir kitleye hitap eden memelere yönelileceği aşikardır.

Aslında Perp DEX'in yarı yapay bir anlatım olduğunu düşünüyorum. Gözlemlerime göre, Lighter ve diğer Perp DEX fomo'sunun zaman noktaları ile Aster'in yükseliş zaman noktası yakın. Hyperliquid ile birlikte PerpDEX giderek önem kazanmaya başladı, Aster yükseldi, sonra birçok rakip ortaya çıktı ve nihai sonun, muhtemelen, birçok rakibi dışlayıp sadece birinin hakimiyet kurması olacağını düşünüyorum. Ticaret yapılıyor, ama bazı sahte PerpDEX'lere inanç beslememek gerekiyor. Kişisel görüşüm, son kazanan olma şansına sahip olanın yine Hyperliquid olacağıdır.

Yapay anlatımın gelişimi “insanı” test ediyor, insan harika olduğunda, anlatım da harika olacaktır, örneğin BSC bu dalgada. $ZEC 'in yükselişi de @naval'in bu sözüne dayanıyor “Bitcoin, fiat için sigorta. ZCash, Bitcoin için sigorta” (ve arkasındaki CX, BTC Maxis de satın almak istiyor). Bu tür bir anlatımda, birincisi yeterince erken olmalısınız, ikincisi yeterince PVP olmalısınız, ancak bu şekilde yeterli ölçüde kazanç elde etme şansınız olabilir.