Limoneira регистрирует падение на 25% в доходах за третий квартал

Ключевые моменты

• Limoneira (NASDAQ:LMNR) сообщил о сильном снижении годового дохода, с продажами, снизившимися на 25% в третьем квартале финансового 2025 года.
• Скорректированная разбавленная прибыль на акцию упала с $0.42 до ($0.02), что отражает значительное ухудшение рентабельности.
• Руководство подтвердило свои годовые прогнозы по объему лимонов и авокадо, несмотря на сложные квартальные результаты.

Limoneira, важный производитель лимонов и авокадо, а также девелопер, опубликовал свои результаты за третий финансовый квартал 2025 года 9 сентября. Компания сообщила о падении доходов, прибыли и уровня наличности по сравнению с предыдущим годом. Эти результаты отражают продолжающееся давление на ее основной сельскохозяйственный бизнес и подчеркивают растущую зависимость от сектора недвижимости для поддержания своей ликвидности. Хотя руководство подтвердило свою уверенность в долгосрочных стратегиях, включая ожидаемое партнерство с Sunkist и проекты по развитию, квартал показал явные операционные и финансовые вызовы.

Анализ бизнеса

Меня удивляет, как Limoneira продолжает зависеть от двух таких волатильных бизнес-линий. С одной стороны, её сельскохозяйственная деятельность подвержена капризам погоды и естественным циклам производства; с другой стороны, развитие недвижимости зависит от заметно нестабильного рынка. Эта комбинация кажется мне рецептом финансовой нестабильности.

Квартал отмечен сильным ухудшением основных операций. Падение доходов было вызвано снижением продаж лимонов и авокадо, при этом сельскохозяйственные доходы упали на 25,7%. Показатели прибыльности также резко ухудшились. Скорректированная прибыль на акцию резко упала в отрицательную зону, а скорректированный EBITDA упал более чем на 75% по сравнению с прошлым годом. Эти падения значительно превышают типичные сезонные изменения.

Продажи лимонов, основной бизнес Limoneira, испытывали давление как по объему, так и по цене. Выручка от упакованных свежих лимонов упала на 7,8%, в то время как продажи промежуточных и переработанных лимонов сократились еще больше. Цена за коробку лимонов снизилась примерно на 8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Руководство объяснило, что они хранили лимоны, чтобы попытаться получить лучшие цены позже в квартале, но эта стратегия не предотвратила потерю маржи.

Доходы от авокадо упали почти на 39% по сравнению с прошлым годом, главным образом из-за меньшего объема урожая: около 5,65 миллиона фунтов против 8,86 миллиона фунтов в прошлом году. Это сокращение было предсказуемо из-за циклов чередования авокадо, когда деревья естественным образом производят меньше плодов в чередующиеся сезоны.

Перспективы и соображения

Можем ли мы действительно верить в обещания восстановления? Партнерство с Sunkist выглядит больше как отчаянная спасательная соломинка, чем как надежная стратегия. Предполагаемые ежегодные экономии в $5 миллионов на общих расходах, на мой взгляд, слишком оптимистичны, учитывая недавнюю траекторию компании.

С учетом давления на прибыльность и увеличения использования наличных, инвесторам следует внимательно следить за несколькими факторами в ближайшие кварталы. К ним относятся реальные сбережения и поступления наличных от запланированных стратегических партнерств и продаж недвижимости, а также тенденции цен на основных рынках цитрусовых и авокадо.

Рост уровней долга снизил финансовую гибкость, сделав успех сельскохозяйственных операций и своевременную монетизацию недвижимости критически важными, особенно учитывая значительные оттоки наличности в этом году.

На мой взгляд, компании Limoneira срочно необходимо диверсифицировать свои источники доходов за пределами двух существующих опор, если она хочет обеспечить долгосрочную стабильность для своих акционеров.