Почему акции Super Micro Computer упали на 29,6% в прошлом месяце

Источник: The Motley Fool 3 сентября 2025 22:06

Ключевые моменты

• Доходы Super Micro Computer в этом квартале едва вырастут.
• Прибыль компании начинает падать, в то время как расходы на ИИ замедляются.
• Соотношение цена-качество кажется дешевым, но это рискованная инвестиция.

Акции Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI) упали на 29,6% в прошлом месяце, согласно данным S&P Global Market Intelligence. Производитель центров обработки данных искусственного интеллекта (IA) продолжает расти, но представил слабый прогноз на текущий финансовый квартал, в то время как рынок сомневается, сможет ли компания достичь своих амбициозных годовых целей.

С увеличением более чем на 1000% за последние пять лет, но с застойными показателями в прошлом году, Super Micro Computer (, сокращенно Supermicro), символизирует текущее замедление энтузиазма по поводу бума инфраструктуры ИИ.

Рост доходов падает, нереалистичные прогнозы

В прошлом месяце компания опубликовала свои результаты за четвертый квартал за три месяца, закончившиеся в июне. Выручка составила 5,8 миллиарда долларов, что на 7,4% больше по сравнению с прошлым годом. Это представляет собой значительное замедление по сравнению с ее недавним взрывным ростом. Кроме того, чистая прибыль упала с 297 миллионов долларов годом ранее до 195 миллионов в четвертом квартале.

Замедление роста и сжатие маржи — это две причины, по которым акции упали в прошлом квартале. Однако, что могло больше всего навредить компании, так это ее прогноз доходов в 6.000 - 7.000 миллионов долларов на текущий квартал, который заканчивается в сентябре. Если будет достигнута нижняя граница этого прогноза, у компании будут плоские доходы в годовом исчислении по сравнению с 2024 годом.

Адрес утверждает, что в этом финансовом году он достигнет 33 миллиардов в продажах, но это будет значительное изменение по сравнению с 22 миллиардами, сгенерированными в прошлом финансовом году, и огромная скорость роста по сравнению с его прогнозом на первый квартал. Уолл-Стрит скептически отнеслась к этому прогнозу, и именно поэтому акции упали после публикации отчета.

Рискованное предложение Supermicro

При текущей цене Supermicro имеет соотношение цена/прибыль 24. Это может показаться дешевой акцией для использования роста расходов на инфраструктуру ИИ, но это не вся история.

В настоящее время у компании низкие валовые маржи ниже 10% из-за того, что она собирает и переупаковывает оборудование, но не производит технологии центров обработки данных, такие как полупроводники, самостоятельно. Низкие валовые маржи могут быстро начать двигать прибыль в неправильном направлении, если рынок расходов на центры обработки данных изменится в неблагоприятную сторону.

Чистая прибыль уже начала двигаться в неправильном направлении. По этой причине Super Micro Computer остается высокорискованной акцией, которая может не достичь своих прогнозов по доходам на текущий финансовый год.

Меня беспокоит, что многие инвесторы не видят присущие этой компании риски. Несмотря на её позицию на рынке ИИ, предупреждающие знаки явно видны для тех, кто хочет их увидеть. Конкуренция жестокая, и без собственных технологических преимуществ её позиция может быстро ухудшиться.