HPE сообщает о рекордных продажах и росте

Источник: The Motley Fool 3 сен, 2025 22:34

Hewlett Packard Enterprise (NYSE:HPE) представила свои результаты третьего финансового квартала 2025 года 3 сентября, достигнув рекордных доходов в $9.1 миллиарда, что на 18% больше по сравнению с прошлым годом, и завершив приобретение Juniper Networks (NYSE: JNPR). Операционная прибыль (non-GAAP) была значительно поддержана новым сегментом сетевых решений, который составил почти 50% от консолидированной не-GAAP операционной прибыли, в то время как скорректированная прибыль на акцию составила $0.44, а свободный денежный поток восстановился до $719 миллионов. Этот анализ подчеркивает прогресс интеграции, эволюцию бизнеса и финансовые прогнозы, озвученные на конференц-связи по результатам. Финансовый год компании заканчивается 31 июля 2025 года.

Приобретение Juniper изменяет профиль сетей и маржи HPE

Включение одного месяца результатов Juniper Networks подняло доходы от сетевых услуг до $1.7 миллиарда, что на 54% больше по сравнению с прошлым годом, однако операционная маржа не-GAAP сегмента упала до 20.8% из-за более низкой маржи Juniper по сравнению с унаследованным бизнесом Intelligent Edge HPE. На звонке было подчеркнуто как минимум $600 миллионов вProjected cost synergies в течение следующих трех лет, с ожидаемыми $200 миллионами на следующий год.

“В квартале мы интегрировали месяц результатов Juniper с нашим бизнесом Intelligent Edge. Мы сейчас комбинируем их в сегменте под названием 'сетевые технологии'. Совокупные операционные маржи составили 20.8. Маржа Edge составила 22.7, и мы увидели последовательное снижение, главным образом из-за двух факторов: расходов на переменную компенсацию и связанных с продуктами затрат. Я спрогнозировал операционный диапазон на Q4 в низких двадцатых, потому что Juniper был на несколько пунктов ниже нашего бизнеса Intelligent Edge.”

– Мари Майерс, Финансовый директор

Меня беспокоит, что, хотя масштабы и доходы увеличиваются с приобретением Juniper, инвесторы должны следить за краткосрочной разбавленностью маржи по мере продвижения интеграции.

ИИ и частное облако способствуют рекордному росту серверов и повторяющимся доходам

Доходы сегмента серверов достигли рекордного уровня в $4.9 миллиарда, что на 16% больше по сравнению с прошлым годом, благодаря быстрому внедрению систем ИИ, включая крупное развертывание GB 200. Годовой повторяющийся доход составил $3.1 миллиарда, что на 75% больше по сравнению с прошлым годом, при этом более 44,000 клиентов GreenLake теперь на борту, а рекордный портфель заказов ИИ составил $3.7 миллиарда на конец квартала.

“Заказы на системы ИИ увеличились почти на 100% квартал к кварталу, включая суверенные продажи на Ближнем Востоке и постоянный спрос со стороны компаний. Мы увеличили заказы на корпоративный ИИ в годовом исчислении каждый квартал с начала финансового года 2024.”

– Антонио Нери, Генеральный директор

Сильный спрос на ИИ кажется многообещающим, но мне интересно, смогут ли они поддерживать этот темп в условиях все более агрессивной конкуренции в бизнес-среде.

Дисциплина затрат и восстановление денежного потока укрепляют план по снижению долговой нагрузки

Компания сгенерировала $719 миллионов свободного денежного потока, что было обусловлено последовательным снижением запасов на $1.9 миллиарда. Она завершила период с проформным коэффициентом чистого долга 3.1x после соглашения с Juniper, с явным намерением вернуться к коэффициенту 2x к финансовому году 2027.

“Снижение уровней запасов было ключевым приоритетом, и мы завершили квартал с нашим балансом, близким к нормализованному уровню. Наш цикл конверсии наличных составил 35 положительных дней, на девять дней больше, чем в прошлом квартале. Включение Juniper негативно сказалось на нашем расчете CCC в этом квартале.”

– Мари Майерс, финансовый директор

Будет ли этого управления запасами достаточно, чтобы справиться с вызовами интеграции? У меня есть сомнения по поводу того, смогут ли они достигнуть своих целей по уменьшению задолженности, сохраняя при этом рост.

Смотрим вперед

Администрация спроектировала рост доходов в постоянной валюте на уровне 14%-16% на финансовый год 2025 и повысила ожидания EPS без учета GAAP до $1.88-$1.92, включая четыре месяца вкладов Juniper Networks. Доходы за четвертый квартал финансового года 2025 прогнозируются в диапазоне от $9.7 до $10.1 миллиардов, при этом ожидается, что доходы от сетевых решений вырастут более чем на 60% по сравнению с предыдущим кварталом, а операционная маржа будет находиться в нижнем диапазоне 20%, в то время как ожидается, что доходы от серверов снизятся на среднем и высоком уровне, отражая последовательное падение более чем на 30% в доходах от систем ИИ после значительной сделки в третьем квартале.