Мнение: Рынок акций находится на более шатком основании, чем это кажется Уолл-Стриту.

Может ли фондовый рынок балансировать на краю пропасти, пока уолл-стритские cheerleaders продолжают вечеринку? Я убежден, что многие аналитики рисуют нереалистично радужную картину для инвесторов. Дело не в том, чтобы сеять страх - речь идет о том, чтобы столкнуться с реальностью. Притворяться, что все в порядке, когда это не так, в конечном итоге вредит всем.

Большинство инсайдеров Уолл-стрит в частном порядке признают, что тарифы Трампа являются ядом для экономики. Как отметил один из авторов Fortune, аналитики в подавляющем большинстве согласны с тем, что эти тарифы наносят ущерб торговле, акциям и экономическому росту. Они понимают, что тарифы сжимают корпоративные маржи и убивают потребительский спрос. Тем не менее, несмотря на сильные результаты S&P 500 в этом году, консенсус остается прежним: экономического воздействия не избежать, его просто откладывают.

Сигналы тревоги мигают красным. UBS недавно подсчитала шокирующие 93% вероятность рецессии. JPMorgan оценивает ее в 40%, Goldman - в 30%. Другие предсказывают ужасный сценарий стагфляции - стагнирующий рост с растущей инфляцией.

Тем временем, оценки достигли абсурдных уровней. Коэффициент CAPE Шиллера для S&P 500 находится на третьем по величине уровне за всю историю. Индикатор Баффета (рыночная капитализация к ВВП) превышает 213% — это исторический максимум, который превышает собственный порог Баффета “игра с огнем” в 200%.

Тем не менее, странным образом Уолл-Стрит продолжает выставлять рейтинги «покупки». Умопомрачительные 405 акций в S&P 500 имеют консенсусные рекомендации «покупка» или лучше. Только четыре акции - ЧЕТЫРЕ! - имеют рейтинги «продажа». Этот разрыв бросается в глаза.

Противоречия множатся. Аналитики рекомендуют покупать 21 акцию, чьи целевые цены ниже текущих цен. Они ставят рейтинг “покупать” на 22 акции, ожидая отрицательный рост прибыли за пять лет. Еще более запутанным является то, что они рекомендуют 39 акций с прогнозами роста прибыли менее 5%, когда доходность безрисковых казначейских облигаций превышает 4%.

Я верю, что подход Баффета имеет больше смысла. Он игнорирует шумиху Уолл-стрит, самостоятельно изучает материалы и сохраняет значительные денежные резервы, поддерживая основные долгосрочные активы. Он не в панике, но готов.

Возможно, я ошибаюсь насчет хрупкости рынка. Но я также не уверен, что Уолл-Стрит прав. В эти неопределенные времена поддержание здорового скептицизма может стать вашей лучшей инвестиционной стратегией.