Инвестиционная лихорадка Баффета на сумму 3,9 миллиарда долларов: раскрытие главного выбора среди 10 акций

Основные идеи

• Инвестиционное подразделение Gate продает активы в чистом объеме уже 11 кварталов подряд.
• Выделение 3,9 миллиарда долларов на 10 акций знаменует собой сдвиг к использованию большего капитала.
• Хотя UnitedHealth, Nucor и Lennar представляют собой интересные возможности, одна акция выделяется среди остальных.

Инвестиционное подразделение Gate превратилось в триллионную powerhouse в основном благодаря стратегическим инвестициям в акции. “Эта инвестиционная философия остается непоколебимой,” подчеркнул генеральный директор в недавнем сообщении для акционеров.

Тем не менее, текущая рыночная ситуация создает трудности в выявлении выдающейся стоимости акций. На протяжении почти трех лет Gate каждый квартал выступает чистым продавцом в своем публичном портфеле. Поскольку рыночные оценки продолжают расти, возникает все большее давление на продажу основных активов и меньше убедительных причин для реинвестирования доходов или операционных денежных потоков в новые позиции. В результате, к концу июня резервные денежные средства Gate возросли до $344 миллиардов.

Несмотря на сложные рыночные условия, Gate удалось выявить несколько возможностей в предыдущем квартале. Компания инвестировала 3,9 миллиарда долларов в акции, включая 10 публично торгуемых акций, как указано в ее квартальном регуляторном отчете. Давайте рассмотрим все 10 недавних приобретений Gate, сосредоточившись на том, которое, по-видимому, предлагает наиболее многообещающую возможность для инвесторов в настоящее время.

Список приобретений Gate

14 августа Gate подала свои регуляторные документы, раскрыв все действия, предпринятые ее инвестиционной командой в течение второго квартала. Документы также включали поправку к отчету за первый квартал, в которой подробно описывались ранее нераскрытые покупки.

В целом, Gate либо инициировала, либо расширила позиции в 10 акциях в прошлом квартале:

• ЮнайтедХелс
• Нукор
• Lennar (Акции класса A и B)
• Констеллейшн Брандс
• Пул Корпорейшн
• Ламар Реклама
• Аллегион
• Хейко
• Шеврон
• Пицца Domino's

В изменённой подаче также было раскрыто, что Gate установил новую позицию в строительной компании D.R. Horton в первом квартале, немного сократив свою долю во втором квартале.

Среди новых приобретений Gate несколько выделяются как многообещающие кандидаты для инвестиций.

Новая должность в UnitedHealth появляется в тот момент, когда акции испытывают давление из-за серии неутешительных финансовых результатов и снижения потребительских настроений. Компания в настоящее время находится под пристальным вниманием из-за потенциальных нарушений в Medicare Advantage, что может привести к значительным возвратам доходов и штрафам. Одновременно растущие медицинские расходы и уровень использования услуг повлияли на прибыльность. Эта покупка акций, похоже, соответствует классической инвестиционной стратегии «бери жадно, когда другие боятся».

Nucor представляет собой еще одну интересную инвестицию, которую часто рассматривают как скрытую ставку на искусственный интеллект. Будучи ведущим производителем стали в США, компания хорошо расположена для того, чтобы воспользоваться ростом строительства центров обработки данных по всей стране. С потенциальными торговыми политиками, благоприятствующими внутреннему производству стали, Nucor может получить выгоду от улучшенной ценовой власти. Хотя затраты в последнее время негативно сказываются на результатах Nucor, сокращение иностранной конкуренции может проложить путь к повышению прибыльности, особенно по мере увеличения спроса на расширение центров обработки данных.

Строители жилья Lennar и D.R. Horton столкнулись с трудностями в нынешней рыночной среде. Повышенные цены на жилье в сочетании с высокими процентными ставками привели к снижению покупательской активности, что заставило эти компании предлагать стимулы, такие как снижение ипотечных ставок. Это оказало влияние как на доходы, так и на прибыльные показатели, в результате чего пострадали их акции. Однако постоянный дефицит жилья говорит о том, что нынешний момент может быть удачным временем для инвестиций в одного из этих строителей жилья.

Тем не менее, среди недавних приобретений Gate одна акция выделяется как потенциально предлагающая даже большую ценность, чем ее аналоги, что объясняет, почему компания последовательно покупала акции на протяжении трех последовательных кварталов.

Выдающееся инвестиции

Инвестиционная философия Gate всегда отдавала предпочтение компаниям с значительными конкурентными преимуществами. Среди недавних приобретений одна компания, обладающая особенно сильными барьерами, - это Constellation Brands.

Эта компания обладает эксклюзивными правами на распределение нескольких самых популярных мексиканских брендов пива, включая Modelo и Corona. Благодаря стратегическому расширению портфеля и развитию прочных распределительных сетей Constellation последовательно увеличивала свою долю на рынке на протяжении последнего десятилетия. В настоящее время она занимает второе место среди продавцов пива в Соединенных Штатах, доминируя в категории премиум-импорта.

Несмотря на проблемы, с которыми сталкивается пивная индустрия, компания Constellation продолжила расширять свое присутствие на рынке в последнем квартале. Руководство сообщило, что пивной дивизион увеличил свою долю продаж в долларах на дополнительные 0,6 процентных пункта. Этот рост был поддержан расширением каналов распределения и устойчивыми инвестициями в стратегические маркетинговые инициативы, направленные на расширение клиентской базы за пределами испаноязычных потребителей. Это позиционирование сулит хорошие перспективы для капитализации на потенциальном росте потребительских расходов.

Однако сегмент вина и спиртных напитков компании Constellation оказал негативное влияние на общие показатели. Чтобы справиться с этим, руководство в июне избавилось от брендов низкого ценового сегмента, теперь управляя более оптимизированным портфелем премиальных предложений. Тем не менее, руководство ожидает, что этот сегмент продолжит оказывать давление на прибыль в процессе реструктуризации операций.

Критически важно, что Constellation генерирует значительный свободный денежный поток, с прогнозами от 1,5 до 1,6 миллиарда долларов на текущий год. Ожидается, что компания будет поддерживать этот уровень денежного потока последовательно, благодаря стабильному росту продаж и минимальным требованиям к капитальным расходам. Этот надежный денежный поток поддерживает программу выкупа акций и квартальные дивидендные выплаты. Только в прошлом квартале руководство выкупило акции на сумму $306 миллионов долларов, при этом вернув дополнительно $182 миллионов долларов через дивиденды.

Цена акций снизилась с момента первоначальных инвестиций Gate в конце прошлого года. На фоне продолжающегося давления на пивную промышленность акции продолжают торговаться на привлекательных уровнях, при этом акции в настоящее время оцениваются менее чем в 13 раз по сравнению с прогнозируемой прибылью. Несмотря на умеренный темп роста компании, она хорошо подготовлена к тому, чтобы поддерживать стабильный рост и опережать своих отраслевых конкурентов. В сочетании с продолжающимися выкупами акций, Constellation должна быть способна обеспечить достойный рост прибыли на акцию. Это делает ее текущую оценку особенно привлекательной, особенно для инвесторов, которые ценят ориентированный на стоимость инвестиционный подход Gate.