Является ли Alibaba достойной инвестицией Уоррена Баффета?

Источник: The Motley Fool

2 сен, 2025 11:05

Ключевые моменты

• Коэффициент P/E Alibaba может сделать акции привлекательными для некоторых инвесторов с учетом ценности.
• Торговый партнер Баффета, покойный Чарли Мунгер, был инвестором Alibaba.
• Политические риски могли отговорить некоторых инвесторов.
• 10 акций, которые нам нравятся больше, чем Alibaba Group ›

Поверхностная проверка может заставить некоторых из нас задаться вопросом, почему Уоррен Баффет и его компания, Berkshire Hathaway, никогда не занимали позицию в китайском технологическом конгломерате Alibaba. Это ведущий электронный ритейлер в Китае и имеет много сходств с Amazon, что могло бы сделать его логичным выбором.

Баффет и его команда обычно принимают неожиданные инвестиционные решения, и многие предложения разваливаются после более глубокого анализа. Тем не менее, исследование того, можем ли мы рассматривать Alibaba как «акцию Баффета», может дать нам подсказки о том, следует ли нам в нее инвестировать.

Почему Alibaba может показаться подходящей инвестицией для Баффета

На первый взгляд, Alibaba имеет много атрибутов, которые могли бы привлечь инвестора, такого как Баффет. Как я уже упоминал, она является лидером в электронной коммерции в одной из самых крупных стран мира.

Инвестор, как он, может покупать акции с значительной скидкой. С одной стороны, они продаются по коэффициенту P/E всего 17, что намного ниже, чем у Amazon, который торгуется по коэффициенту 35 раз его прибыли, или его коллеги в Латинской Америке, MercadoLibre, который торгуется по коэффициенту 61 раз.

Анализируя свои финансы, доходы за первый финансовый квартал 2026 года, завершившийся 30 июня, составили почти ( миллиардов. Этот годовой рост на 2% оказался ниже 6% в финансовом 2025 году и снизился по сравнению с историческими уровнями.

Тем не менее, в первом финансовом квартале Alibaba заработала 5.9 миллиарда долларов чистой прибыли, что на 76% больше по сравнению с прошлым годом. Это и увеличение на 77% прибыли за финансовый 2025 год делают ее коэффициент P/E чрезвычайно низким.

Кроме того, команда Баффета не проявляла нежелания инвестировать в иностранные акции, включая китайские. Однажды она владела ) и, возможно, все еще владеет $35 BYD. Другие неамериканские акции, которыми она владеет, включают алкогольную компанию Diageo и ирландскую консалтинговую компанию Aon Plc.

Стоит отметить, что Чарли Мангер, давний партнер Баффета, инвестировал в Alibaba в 2021 году, вероятно, по некоторым из вышеупомянутых причин.

Почему Alibaba может не быть «достойной Баффета»

Тем не менее, Мангера быстро решил, что инвестиции в Alibaba были ошибкой. Позже он описал эту инвестицию как “высоко конкурентную”. Он также начал рассматривать Alibaba и китайские акции в целом как рискованные, когда увидел, как китайские власти отреагировали на некоторые комментарии соучредителя Джека Ма, что привело к продаже акций его фонда.

На самом деле, поскольку американские инвесторы не могут легально владеть акциями китайских компаний, им необходимо купить АДР, холдинговую компанию, связанную с Alibaba. Но риски выходят далеко за рамки этого.

В 2021 году SEC расследовала китайские компании, угрожая исключить их из списка, если они не предоставят более прозрачную финансовую отчетность. Хотя они достигли соглашения, эта угроза возродилась в последние месяцы, подчеркивая риски владения китайскими акциями.

Кроме того, Баффет негативно отреагировал в 2022 году, когда его подручные купили акции Taiwan Semiconductor. Он быстро отменил это решение, ссылаясь на геополитические опасения, связанные с Китаем.

Это странная реакция, поскольку Berkshire владеет акциями BYD, а Китай является основным центром производства его крупнейшей доли, Apple. Можно было бы предположить, что акции Berkshire значительно упадут, если США разорвут все связи с Китаем. Эти риски объясняют, почему акции выросли всего на 40% с момента их начала торгов на американских биржах 11 лет назад.

Является ли Alibaba «достойной Баффета»?

Учитывая ситуацию, маловероятно, что Баффет примет участие в этой компании, что указывает на то, что это, вероятно, не является подходящим вариантом для среднего инвестора.

Alibaba, похоже, предлагает тот тип роста, который ищет команда Баффета, и P/E коэффициент 17, вероятно, делает его заманчивой покупкой.

Тем не менее, осложнения с Китаем и напряженные отношения его правительства с Джеком Ма увеличивают риски. Эти факторы также объясняют относительно медленный рост акций за последние 11 лет. Учитывая эти условия и его прошлые показатели, Alibaba, вероятно, не является “акцией Баффета”, какой она кажется на первый взгляд.