Анализ инвестиций в индустрию круизных судов: Carnival Corporation против Viking Holdings

Основные моменты

• Carnival и Viking являются лидерами в индустрии круизных судов с разными нишами.
• Viking дебютировал на бирже в июне и с тех пор показывает исключительную доходность.
• Carnival имеет более высокий уровень долга, но гораздо более низкую оценку.

Обзор индустрии

Индустрия круизных судов продемонстрировала сильное восстановление после пандемии, стимулируемое:

• Изначальной тенденцией “горячих путешествий”
• Постоянным ростом несмотря на экономические вызовы
• Эффективностью круизов по сравнению с все более дорогими отелями

Производительность компаний

Carnival

• Доход вырос на 9,5% за последний квартал
• Скорректированная прибыль на акцию утроилась
• Достигла целей SEA Change 2026 на 18 месяцев раньше
• EBITDA на ALBD вырос на 52% за два года
• ROIC удвоился до 12,5%

Viking

• Рост доходов на 24,9% в первом квартале
• Рост чистой доходности на 7,1%
• Увеличение емкости на 14,9%
• Сильные предварительные бронирования на 2025 и 2026 годы

Сравнение долга

• Viking: Долг в 2,0 раза превышает EBITDA за последние двенадцать месяцев
• Carnival: Долг в 3,7 раза превышает EBITDA за последние двенадцать месяцев

Бизнес-модели

• Carnival: Ориентирована на океанские круизы по всему миру с несколькими брендами
• Viking: В основном речные круизы в Европе, ориентированные на энтузиастов круизов пожилого возраста

Биржевая доходность и оценка

• Viking: выросла на 150% с момента выхода на биржу, торгуется по более высоким мультипликаторам
• Carnival: выросла на 23% за год, торгуется по более низким мультипликаторам оценки

Инвестиционные соображения

• Viking: лучше для инвесторов, ориентированных на рост, с меньшим профилем риска
• Carnival: потенциальная возможность для оценки, снижение долга может привести к переоценке

Инновации в индустрии круизных судов

Индустрия круизных судов исследует новые технологии для улучшения клиентского опыта:

• Токенизация активов: Некоторые компании рассматривают возможность токенизации своих судов, позволяя инвесторам приобретать дробные доли в конкретных активах.

• Виртуальные впечатления: Разрабатываются цифровые платформы для виртуальных туров по кораблям и направлениям, что улучшает планирование путешествия и продажи.

• Децентрализованные системы бронирования: Исследуются решения на базе технологии распределенного реестра для создания более эффективных и прозрачных систем бронирования.

Заключение

Обе акции могут быть привлекательными в зависимости от предпочтений инвестора:

• Viking для роста и меньшего риска
• Carnival для оценки и потенциального бычьего роста за счет снижения долга

Технологические инновации в индустрии круизных судов могут открыть новые возможности для роста и эффективности обеих компаний в будущем.