Zumiez сообщает об увеличении доходов на 2% во втором квартале

SourceMotley_fool

5 сентябрь 2025 13:17

Ключевые моменты

• Доходы составили $214,3 миллиона во втором квартале, что соответствует верхнему пределу предыдущих прогнозов и на 1,9% больше, чем в прошлом году.

• Валовая маржа улучшилась до 35,5%, прибавив 1,3 процентных пункта по сравнению с прошлым годом.

• Операционная маржа стала немного положительной на уровне 0,1%, хотя компания всё равно сообщила о чистом убытке в $0,06 на акцию.

• Эти 10 акций могут создать следующую волну миллионеров ›

Zumiez, специализированный ритейлер одежды и оборудования для скейтбординга, сноубординга и молодежного стиля, опубликовал результаты второго квартала финансового 2025 года 4 сентября. Наиболее примечательным является то, что доходы составили $214,3 миллиона, что немного выше верхней границы собственных прогнозов компании и увеличилось по сравнению с $210,2 миллиона за тот же период прошлого года. Валовая маржа (GAAP) значительно улучшилась, достигнув 35,5%. Хотя компания переместила свою операционную маржу в положительную зону на уровне 0,1% (GAAP), убытки продолжались с отрицательным EPS в $0,06.

Эти результаты превзошли ожидания компании, особенно с ускорением продаж в Северной Америке, которые способствовали положительным тенденциям, наблюдаемым при входе в важный период возвращения в школу, даже несмотря на продолжающиеся международные проблемы и давление со стороны затрат, которое сказалось на рентабельности.

Источник: Zumiez. Примечание: Второй финансовый квартал 2025 года завершился 2 августа 2025 года. Финансовый квартал 2024 года завершился 3 августа 2024 года.

Модель бизнеса и недавние стратегии

Какова ситуация с Zumiez! Мне кажется, что они идут по финансовому канату. С более чем 700 магазинами на нескольких континентах они продолжают делать ставку на нишу молодежной одежды и товаров для экстремальных видов спорта. Лично я считаю, что их одержимость “опытом клиента” звучит хорошо на бумаге, но действительно ли это приносит плоды?

Их стратегия интеграции между физическими магазинами и электронной коммерцией может стать их спасательным кругом, хотя я задаюсь вопросом, не опаздывают ли они на вечеринку, которую уже захватили другие гиганты розничной торговли.

Анализ квартала: Увеличение продаж и смешанные сигналы прибыльности

Числа выглядят неплохо на первый взгляд - доходы составили 214,3 миллиона долларов с увеличением на 1,9% по сравнению с прошлым годом. Сравнимые продажи выросли на 2,5%, при этом Северная Америка показала здоровые 4,2%. Но будем честны, эти маржи смешно маленькие. Операционная маржа в 0,1% практически ничто, а чистый убыток в $1 миллиона показывает, что они далеки от настоящего восстановления.

Руководство спешит приписать рост продаж своим инициативам по мерчендайзингу, но не упоминает, сколько им пришлось инвестировать, чтобы добиться этого жалкого роста на 1,9%. А тем временем Европа продолжает быть бременем для их глобальных результатов.

Что мне кажется особенно ироничным, так это юридическое соглашение на сумму 3,6 миллиона долларов по трудовому иску в Калифорнии. Типично для компании, которая хочет создать образ молодежной и современной, но в итоге оказывается, что она платит за сомнительные трудовые практики.

Результаты возврата в школу и контекст линий продуктов

Должен признать, что их цифры по возврату в школу впечатляют - рост на 11,2% в сопоставимых продажах и на 13% в Северной Америке. Похоже, что они наконец-то угадали с товаром, по крайней мере, для американской аудитории.

Тем не менее, я по-прежнему скептически настроен относительно их физической экспансии. Всего шесть новых магазинов, запланированных на 2025 год, говорят о крайней осторожности или нехватке капитала для агрессивного роста. А между тем международный бизнес продолжает оставаться утенком в семье.

Снижение наличных и рыночных ценных бумаг до $106,7 миллионов ( с $127 миллионов ) заставляет меня ставить под сомнение их приоритеты. Выкупать акции, когда они все еще не рентабельны? Это кажется стратегией для искусственного поддержания цены акций вместо инвестирования в устойчивый рост.

Взгляд в будущее: Прогнозы руководства

На третий квартал финансового года 2025 они прогнозируют чистые продажи в диапазоне от $232 до $237 миллионов с операционной маржей от 2,3% до 3,3%. Ожидается, что разводненная прибыль на акцию составит от $0,19 до $0,29, а рост сопоставимых продаж составит от 5,5% до 7,5%.

Мне любопытно, что они не предоставляют ориентиры на весь финансовый год 2025, оправдываясь “неопределенностями, связанными с тарифами и потребительским спросом”. Разве это не всегда так в розничной торговле? Это больше похоже на отговорку, чтобы не обязываться к целям, которые могут не быть достигнуты.

На мой взгляд, Zumiez по-прежнему является рискованным вложением. Хотя они показывают признаки жизни в Северной Америке, их международные проблемы и крайне низкие маржи не предвещают светлого будущего без значительных изменений в их глобальной стратегии.