Стэрлинг резко падает по отношению к Луни, поскольку рынок облигаций Великобритании рушится, а канадское производство показывает признаки оживления

Я с тревогой наблюдал, как GBP/CAD рухнул ниже 1.8500 сегодня, достигнув четырехнедельных минимумов, поскольку Глобальный рынок облигаций Великобритании погрузился в хаос. Рынок гильтов находится в абсолютном свободном падении, доходность 30-летних облигаций выросла до 5.72% — уровней, не виданных с конца 90-х годов. Это кровавая баня для держателей фунта.

Фискальная доверие Заполнена правительства Лейбористов теперь серьезно поставлена под сомнение перед их осенним бюджетом. Не могу не задуматься, не начинаем ли мы наблюдать за началом полноценного кризиса заимствования в Великобритании в реальном времени. Риск-премия, которую требуют инвесторы за владение долгом Великобритании, становится наказуемой — аукцион 10-летних гильтов прошел почти по 4.88%, что является самым высоким уровнем с финансового кризиса 2008 года.

Конечно, был сильный спрос на рекордный выпуск £14 миллиардов с более чем £140 миллиардами предложений, но по какой цене? Великобритания теперь платит бешеные деньги за финансирование своего долга. Это неустойчиво.

Тем временем, через Атлантику, производственный сектор Канады показывает некоторую устойчивость. Их PMI поднялся до 48.3 в августе с 46.1 в июле — все еще сокращение, но гораздо медленнее. Это самый сильный показатель за четыре месяца.

Тем не менее, канадские фабрики уже семь месяцев подряд находятся в зоне сокращения, под ударом тех тарифов «око за око» с США, которые нарушают торговые потоки. Пол Смит из S&P Global Market Intelligence немного оптимистично отметил, что снижение было «заметно меньшим, чем ранее в году», намекая на возможную стабилизацию.

Я не убежден, что это скромное улучшение канадского производства оправдывает сегодняшнюю силу Луни — это больше похоже на впечатляющий крах Sterling, чем на экономическую мощь Канады. С учетом того, что заимствование в Великобритании стремительно растет до многолетних максимумов, я ожидаю дальнейших потерь для GBP/CAD в ближайшие сессии, если правительство Великобритании не предпримет радикальных мер для восстановления доверия рынка.