USD/JPY зажат в узком диапазоне, так как рыночные настроения остаются сбалансированными

Пара USD/JPY колебалась вокруг уровня 148.00 в среду, пытаясь подняться выше, но не смогла пробить важное сопротивление 148.22, отмеченное 200-дневной экспоненциальной скользящей средней. Хотя она на короткое время достигла пятинедельного максимума на уровне 149.14, momentum остановился, так как трейдеры, такие как я, остаются осторожными перед отчетом по изменению числа рабочих мест в несельском хозяйстве в пятницу.

Я внимательно слежу за предстоящими данными, которые будут опубликованы в четверг - особенно за цифрами изменения занятости ADP и последним PMI от ISM. Честно говоря, я скептически настроен по поводу предсказательной силы ADP для официальных данных NFP, учитывая его исторически слабую корреляцию, но рынки все равно реагируют на значительные отклонения. PMI в сфере услуг должен дать некоторое представление о бизнес-настроениях по мере того, как мы движемся к Q4.

NFP будет настоящим двигателем рынка

Отчет о занятости в пятницу имеет исключительное значение в этот раз. Рынок почти умоляет ФРС снизить ставки 17 сентября, ожидая, что политики проигнорируют недавние повышения инфляции в пользу решения проблемы, которая выглядит как ухудшающиеся условия труда. Снижение на четверть пункта кажется все более вероятным, хотя мне интересно, не слишком ли реактивна ФРС, а не стратегична.

Техническая картина USD/JPY

Что действительно движет иеной?

Хотя экономическая ситуация в Японии в целом влияет на йену, конкретные факторы имеют большее влияние - политика Банка Японии, дифференциалы доходности между японскими и американскими облигациями, а также рыночные настроения риска играют ключевую роль.

Прямые валютные интервенции Банка Японии исторически были направлены на ослабление иены, хотя они неохотно делают это часто из-за политической реакции со стороны торговых партнеров. Их ультрамягкая монетарная политика с 2013 по 2024 год вызвала значительное падение иены по отношению к основным валютам, создав то, что я бы назвал искусственной рыночной средой. Только недавно их постепенное ужесточение политики обеспечило некоторую поддержку валюте.

Разница в доходности между облигациями США и Японии оказала особое влияние. Упорная приверженность Банка Японии к ультралегкой политике, в то время как другие центральные банки ужесточали свою политику, создала растущее различие, которое способствовало укреплению доллара. Я наблюдал, как эта разница начинает сокращаться в 2024 году, когда Банк Японии наконец отказывается от своей экстремальной позиции, в то время как другие центральные банки начинают снижать ставки.

На турбулентных рынках йена, как правило, укрепляется, когда инвесторы бегут в поисках предполагаемой безопасности - хотя я иногда сомневаюсь, заслуживает ли этот статус “безопасной гавани” по-прежнему полной уверенности, учитывая экономические проблемы Японии.

Отказ от ответственности: Только для информационных целей. Прошлая производительность не является показателем будущих результатов.