Дилемма Nvidia в Китае отражает проблему Tesla с BYD

Nvidia только что опубликовала потрясающие цифры - $46.7 миллиарда выручки ( увеличилась на 56% по сравнению с прошлым годом) и $26.4 миллиарда чистой прибыли. Они прогнозируют $54 миллиард в следующем квартале. Но в этих впечатляющих цифрах есть явная дыра: ноль долларов из Китая через их чип H20.

Я наблюдаю, как история повторяется. Это ощущается точно так же, как ситуация с Tesla перед тем, как BYD вытеснила их. Это классическая схема Пекина: приветствовать иностранные компании, пока местные чемпионы не будут готовы, а затем вытеснить их.

Nvidia, тем не менее, отказывается сдаваться. Они запускают чип B30A, специально разработанный для обхода экспортных контролей США. Говорят, он более мощный, чем H20, оставаясь при этом технически законным. Дело не в удовлетворении потребностей рынка - это отчаянная попытка навигировать по политическим минным полям, уже ведя борьбу с ограничениями США и обвинениями в бэкдоре.

Внутри Китая давление на компании усиливается. Регуляторы требуют от Alibaba, ByteDance и DeepSeek оправдать их дальнейшее использование продуктов Nvidia. Покупка американских технологий стала политически рискованной, поскольку Си Цзиньпин явно сделал технологическую самостоятельность государственной политикой.

Этот вакуум выдвинул Cambricon Technologies на передний план как альтернативу Nvidia в Китае. Их акции выросли почти в 10 раз за два года, они стали прибыльными, и их процессор Siyuan 690, возможно, действительно превзойдет ограниченный H20.

Удивительно, что Cambricon уже находится в списке сущностей Министерства торговли США. Каждый чип, который они продают, становится пропагандой, доказывающей, что китайские технологии могут развиваться без Америки. Такие компании, как DeepSeek, не ждут - они уже разрабатывают модели ИИ для “домашних чипов”, которые еще находятся в разработке.

Мы уже видели этот сценарий раньше с BYD против Tesla, Huawei против Apple и DeepSeek против ChatGPT. Иностранные компании выступают в роли технологических заполнительных до тех пор, пока отечественные заменители не станут зрелыми.

Руководство Nvidia признало очевидное на своем последнем заседании по прибылям: в Китае не было продаж H20 во втором квартале, и не ожидается их в третьем квартале. Они обвинили в этом “геополитические проблемы”, не уточняя.

Ситуация ухудшилась, когда Говард Лутник, министр торговли Трампа, заявил, что стратегия Америки заключается в том, чтобы продавать Китаю “не самое лучшее, не второе лучшее, даже не третье лучшее… просто достаточно, чтобы заставить Китай привыкнуть.” Китайские органы безопасности и государственные компании воспользовались этим комментарием, чтобы представить покупки Nvidia как опасные и унизительные.

Nvidia оказывается под давлением с обеих сторон: Вашингтон ограничивает то, что они могут продавать, в то время как Пекин препятствует тому, что покупатели могут приобретать. Тем временем Китай продвигает свою инициативу AI Plus, стремясь интегрировать внутренний ИИ в свою экономику к 2030 году, при этом Cambricon является лицом программы.

Правительству Си не нужна абсолютно лучшая технология - только “достаточно хорошая” и на 100% принадлежащая Китаю.