Недавнее раскрытие данных, возможно, вы даже не обратили на него внимания, произошло четыре недели назад, но не связано с сезоном отчетности или отчетами по инфляции. Институциональные инвесторы с активами не менее 100 миллионов долларов должны были до 14 августа подать форму 13F в американские регулирующие органы, что дало представление о том, какие акции, ETF и выборки покупали и продавали самые умные управляющие фондами Уолл-Стрит в последнем квартале.

Хотя информация 13F может быть не всегда актуальной, особенно для очень активных хедж-фондов, она все же имеет огромную ценность, поскольку позволяет инвесторам заглянуть в интересы и тенденции успешных управляющих активами. Например, известный инвестор Чейз Коулман, управляющий активами более чем на 34 миллиарда долларов в Tiger Global Management, известен тем, что вызывает большие волны на Уолл-стрит. Он не колеблясь вкладывает средства в акции с высоким ростом и инновационным потенциалом.

Согласно последнему отчету 13F от Tiger Global, этот миллиардер решительно распродал крупные пакеты акций CrowdStrike Holdings, одновременно продолжая покупать исторически дешевые акции, известные как "Большая семерка".

Во втором квартале 2022 года кибербезопасностной гигант CrowdStrike также являлся третьим по величине активом у Колмана. Однако к второму кварталу 2025 года этот управляющий фондом сократил свои оставшиеся акции на 44%. Его решение частично объясняется стремлением зафиксировать значительную прибыль на рынке: большую часть акций он приобрел по цене от 70 до 100 долларов, в то время как затем цена акций стремительно выросла до 400 долларов и даже достигала 500 долларов.

Тем не менее, оценка CrowdStrike может также быть важным фактором в принятии решений Coleman. Даже имея сильные конкурентные преимущества, вопрос о том, как сохранить этот «премиум», остается спорным. В настоящее время рыночная капитализация CrowdStrike близка к 24-кратному значению продаж за последние 12 месяцев, а будущий коэффициент цены к прибыли достигает 87 раз, и, похоже, нет никакого запаса для ошибок.

Говоря о рыночной волатильности: за это время фондовый рынок столкнулся с исторически высокой оценкой на основе коэффициента Шиллера к индексу S&P 500. Исторический опыт показывает, что компании с высокой оценкой обычно испытывают наибольшее давление во время рыночной коррекции.

Тем не менее, с точки зрения Колмана, другой член "Большой семерки", а именно гигант электронной коммерции Amazon, продолжает сохранять свою привлекательность. За последние два года Колман несколько раз увеличивал свою долю в Amazon, что сделало его одной из четырех крупнейших позиций Tiger Global.

Как известно, электронная коммерция Amazon привлекает множество пользователей, но настоящая прибыльность компании исходит от таких высокомаржинальных сегментов, как Amazon Web Services (AWS). AWS не только поддерживает двузначные темпы роста, но и приносит около 58% операционного дохода компании. В сочетании с рекламными услугами и подписками эти сегменты вместе увеличивают прибыльный потенциал и рыночную привлекательность компании.

Кроме того, оценка Amazon также вселяет уверенность в Колмана. Хотя по традиционным стандартам оценки по коэффициенту цена/прибыль она может показаться дорогой, будущие денежные потоки, как правило, вызывают оптимизм. Колман смог увеличить свою долю в Amazon по относительно выгодной цене, сколько изменений принесет эта инвестиция в ближайшие шесть месяцев? Как вы думаете? Оставьте комментарий и обсудим!