Акции Royal Caribbean продолжают достигать исторических максимумов. Может ли история роста продолжиться?

Ключевые моменты

• Royal Caribbean стал большим бенефициаром роста спроса на круизы.

• Новые корабли и впечатления стали отличными источниками доходов для компании.

• Если спрос останется высоким, у инвесторов Royal Caribbean может быть больше потенциала для роста.

Круизная индустрия была одной из самых пострадавших во время пандемии COVID-19. Им не только запретили работать на длительный срок, но и поддержание флота огромных кораблей — это занятие, требующее больших капиталовложений. Как и следовало ожидать, большинство круизных линий увидели рост уровня своей задолженности во время пандемических закрытий, и Royal Caribbean не стал исключением.

Тем не менее, сказать, что восстановление Royal Caribbean было впечатляющим, было бы недостаточно. Благодаря огромному спросу на круизы, нескольким новым суднам и хорошо воспринятым инновациям, а также в целом умному руководству, доходы Royal Caribbean примерно на 60% выше, чем когда-либо были до удара пандемии.

Инвесторы были щедро вознаграждены. За последние пять лет Royal Caribbean принесла общую доходность в 428% для терпеливых инвесторов, а акции более чем удвоились только за последний год. Пока я это пишу, Royal Caribbean всего на 2% ниже своего исторического максимума. Так почему же показатели лидера круизов были столь сильными, и по-прежнему ли это хорошее время для инвестиций?

Почему у Royal Caribbean все так хорошо?

Краткий ответ заключается в том, что спрос на круизы резко возрос после того, как начали снимать ограничения, введенные в эпоху пандемии, и продолжает оставаться высоким.

Не только спрос в индустрии был высоким, но и Royal Caribbean выпустила некоторые из самых популярных кораблей в индустрии за последние годы. Это включает в себя огромные корабли Icon of the Seas и Star of the Seas, которые в настоящее время делят титул самых больших круизных судов в мире. Компания также вложила сотни миллионов долларов в свой частный остров, являющийся лидером в своем классе, Perfect Day at CocoCay. В общем, недавняя стратегия капитальных инвестиций Royal Caribbean дала хорошие результаты.

Royal Caribbean также сделала несколько, казалось бы, “рискованных” шагов, которые принесли хорошие результаты, например, использовала новый мега-корабль, Utopia of the Seas, исключительно для коротких круизов. Идея заключалась в том, чтобы сделать лучший шаг вперед для круизной линии для тех, кто может быть нов в круизах или хочет путешествовать, но не может взять на себя обязательства по недельному круизу.

Наконец, стратегия распределения капитала компании, особенно в отношении укрепления баланса, начинает приносить плоды. Долгосрочные обязательства Royal Caribbean выросли с $9 миллиардов в 2019 году до почти $22 миллиардов в 2022 году. С тех пор они сократились примерно на 3,5 миллиарда долларов, и Royal Caribbean получила кредитные рейтинги инвестиционного уровня в этом году.

По-прежнему ли это хорошее время для инвестиций?

Если спрос на круизы останется высоким, то впереди определенно может быть значительный потенциал для роста. Компания готовит несколько новых мега-кораблей, включая третий в своем классе Icon, Legend of the Seas, который будет запущен в следующем году, и Celebrity Xcel, который предназначен стать флагманом ее люксового бренда Celebrity. Круизная линия также запускает свой первый частный пляжный клуб в Нассау, Багамы, и ожидается, что скоро появятся и другие. В общем, если спрос останется высоким, Royal Caribbean будет иметь множество способов его удовлетворить.

Royal Caribbean увеличила свои продажи на 19% по сравнению с прошлым годом в 2024 году, а в последнем квартале компания сообщила о росте прибыли на акцию на 42%, и руководство ожидает годового роста примерно на 31%. Если компания сможет поддерживать высокий уровень роста, текущее значение, примерно равное 21-кратным будущим прибылям, может быть привлекательной точкой входа. Однако это большое “если”, и нет никаких гарантий, что спрос останется таким же сильным, как и был, особенно если экономика США ослабнет.