S&P 500 закрылся на рекорде 6502,08 после слабых данных по занятости, которые разожгли ставки на сокращение ставок ФРС в сентябре

S&P 500 закрылся на историческом максимуме в четверг, завершив день на уровне 6.502, с ростом 0,83%, после позднего подъема, который способствовал росту акций в целом.

Операторы Уолл-Стрит проигнорировали более слабые, чем ожидалось, данные о занятости в частном секторе и сделали крупные ставки на то, что отчет о занятости правительства в пятницу откроет дверь для снижения ставок Федеральной резервной системой.

Согласно Bloomberg, трейдеры ищут цифру, которая оправдает смягчение без вызова паники по поводу замедления. Индекс Nasdaq Composite вырос на 0,98% и завершил на уровне 21.707,69, в то время как индекс Dow Jones Industrial Average закрылся с ростом на 350,06 пунктов, или на 0,77%, на уровне 45.621,29.

Решение было принято через несколько часов после того, как отчет ADP о частных зарплатах показал всего 54 000 новых рабочих мест в августе, что значительно ниже ожидаемых 75 000 экономистами, и эта цифра также была ниже пересмотренных 106 000 за июль.

Вместо того чтобы обрушить рынок, слабый результат воодушевил трейдеров, которые теперь считают его достаточно мягким для действий ФРС, но не настолько плохим, чтобы кричать о рецессии.

Ставки на снижение ставок ФРС резко возросли после отчета ADP

Рынки отреагировали мгновенно. Трейдеры повысили вероятность снижения ставок 17 сентября до 97%, согласно инструменту FedWatch группы CME. Они оценивают идею о том, что у ФРС теперь есть достаточно пространства для принятия решения.

Акции выросли во всех секторах на фоне идеи о том, что слабые данные означают более гибкую политику, сценарий, которого операторы ждали в течение месяцев.

Соединенные Штаты функционируют с растущим долгом, увеличивающимися дефицитами и все более возрастающим вмешательством в независимость центрального банка.

Несмотря на весь этот шум, рынок американских казначейских облигаций остался стабильным, с доходностью по 10-летним облигациям, упавшей более чем на треть пункта в этом году, в отличие от более высоких доходностей в Великобритании, Франции и Японии, где инвесторы отступили из-за фискальных опасений.

Доходность 10-летних казначейских облигаций США упала более чем на 0,33% в этом году, опередив все другие важные рынки облигаций. Даже 30-летние облигации США выросли всего на около 0,125% в 2025 году, что значительно меньше, чем рост на 0,5% в Великобритании, 0,75% во Франции и 1,0% в Японии. В то время как Европа и Азия боролись с растущими опасениями по поводу долгов, американские облигации оставались стабильными.

Волатильность облигаций также снижается. Ключевой показатель колебаний рынка казначейских облигаций сейчас находится близко к своему трехлетнему минимуму, что показывает, что трейдеры пока не впадают в панику… хотя бы пока. Это несмотря на все давление, которое Вашингтон оказывает на ФРС, чтобы сохранить низкие ставки и дешевое заимствование.

Эд Ярдени, основатель Yardeni Research, сказал: “Рынок облигаций был спокойным”. Он добавил, что даже с тяжелым налоговым бременем и политическим вмешательством, Соединенные Штаты “по-прежнему выделяются как значительно стабильные”. Ярдени известен тем, что в 1980-х годах ввел термин “облигационные стражи”, описывающий инвесторов, которые наказывают неразумную фискальную политику, продавая государственные облигации. Но сейчас он говорит, что эта группа нигде не видна в Америке.

Рынок облигаций готовится к давлению QE от команды Трампа

Тем не менее, есть признаки того, что спокойствие может не продлиться. Долговая облигация с 10-летним сроком погашения недавно опустилась ниже 4,17%, что произошло впервые с мая, как раз в тот момент, когда все больше данных указывают на замедление роста занятости. С Европой в ожидании и Японией, стремящейся повысить ставки, давление на Соединенные Штаты возрастает, чтобы предпринять какие-либо действия.

Стивен Джен, генеральный директор Eurizon SLJ Capital, предсказывает, что:

“Следующее давление может быть связано с QE, и если бы я был в администрации Трампа, я просто надавил бы на Фед, чтобы он рассмотрел возможность его повторного введения.”

Уильям Дадли, бывший президент ФРС Нью-Йорка, сказал Bloomberg TV: “Рынки все еще довольно комфортно себя чувствуют с этим. Вероятно, слишком комфортно, учитывая тот факт, что президент так усердно пытается повлиять на денежно-кредитную политику. Но как это будет развиваться, впереди еще долгий путь.”

Майкл Кудзил из Pimco добавил, что ФРС также может начать реинвестировать погашенные ипотечные ценные бумаги как способ охладить рынки недвижимости.

В данный момент ФРС делает наоборот, позволяя истекать до $5 миллиардов в казначейских облигациях и $35 миллиардов в ипотечной задолженности каждый месяц без реинвестирования, что называется количественным ужесточением.

Ярдене предупредил, что любое движение Феда по покупке облигаций или изменению выпуска казначейских облигаций может лишь выиграть время. Если Конгресс не начнет сокращать расходы или повышать налоги, США могут потерять терпение инвесторов. И когда это произойдет, это не будет пресс-релизом, это будет видно на рынке.

“Наблюдатели за облигациями находятся в Европе и Японии”, сказал Ярдени. “Они там, просто не здесь. Это может быстро измениться.”