Доходы MercadoLibre (MELI) выросли на 34% во втором квартале

Источник: The Motley Fool

5 августа 2025 14:16

Ключевые моменты

• Доходы составили 6 790 миллионов долларов во втором квартале 2025 года, превысив ожидания аналитиков с ростом на 33,8% по сравнению с прошлым годом.

• Прибыль на акцию составила $10,31 во втором квартале 2025 года, что ниже ожиданий аналитиков и представляет собой снижение на 1,6% по сравнению с тем же периодом 2024 года.

• Операционная маржа упала до 12,2%, что отражает увеличение инвестиций в логистику, маркетинг и рост числа клиентов.

• Эти 10 акций могут создать следующую волну миллионеров ›

MercadoLibre (NASDAQ:MELI), главная платформа электронной коммерции и финансовых технологий в Латинской Америке, опубликовала свои финансовые результаты за второй финансовый квартал 2025 года 4 августа. Основным моментом стал сильный рост доходов до $6,790 миллионов, превысивший консенсусную оценку в $6,670 миллионов. Несмотря на это достижение, прибыль на акцию составила $10,31, что ниже ожидаемых $11,93, а операционная прибыль снизилась до 12,2%. Квартал продемонстрировал постоянный рост числа пользователей и объема бизнеса, но также подчеркнул растущие затраты, связанные со стратегическими инвестициями и конкурентными действиями.

Источник: Оценки аналитиков, предоставленные FactSet.

Панорама бизнеса и стратегический подход

MercadoLibre управляет одной из крупнейших экосистем онлайн-торговли и финансовых технологий в Латинской Америке. Их маркетплейс соединяет миллионы покупателей и продавцов, в то время как их финансовая платформа (Mercado Pago) предлагает цифровые платежи, кредиты и сберегательные продукты. Также предоставляет логистику через Mercado Envíos, рекламу с помощью Mercado Ads и различные услуги с добавленной стоимостью.

Недавний подход сосредоточен на углублении вовлеченности через объединенные услуги и сильных инвестициях в логистическую экспансию, цифровые платежи и привлечение клиентов. Меня удивляет, что они продолжают так агрессивно стремиться к росту, когда уже доминируют на рынке, хотя я понимаю, что конкуренция не дремлет.

Квартальная производительность и ключевые разработки

Выручка выросла на 33,8% до 6,790 миллионов долларов, что было вызвано расширением как в электронной коммерции, так и в финтехе. Бразилия по-прежнему является их крупнейшим рынком, с ростом на 25% в долларах и 35% в постоянной валюте, чему способствовало стратегическое снижение порогов бесплатной доставки в июне. Аргентина показала еще более сильные результаты, с ростом выручки на 77% в долларах и 130% в постоянной валюте, при этом количество проданных товаров увеличилось на 46%. В Мексике выручка увеличилась на 25% в долларах и на 35% в нейтральной валютной базе.

Сегмент торговли увидел рост доходов на 29% в долларах и на 45% с учетом валютных колебаний. Прямые продажи (, где MercadoLibre продает свой собственный инвентарь ), удвоились в годовом исчислении, помогая компании впервые достичь более 1 миллиарда долларов США в валовом объеме товаров первой стороны. Логистика остается сильной стороной: 95% товаров были доставлены через их управляемую сеть, при этом центры выполнения заказов обрабатывали 57% всех отправлений.

Сегмент Fintech, включая цифровые платежи и кредитные предложения, продолжает быстро расти. Выручка увеличилась на 40% в долларах и на 63% с учетом валютных колебаний, превысив рост сегмента Торговля. Количество активных пользователей в месяц достигло 68 миллионов, что на 30% больше, чем в прошлом году. Их портфель кредитных карт увеличился на 118% по сравнению с прошлым годом и составил 4 миллиарда долларов. Чистые процентные маржи после убытков стабилизировались на уровне 23,0%, хотя снизились с 31,1% из-за изменений в продуктовой линейке.

На протяжении периода маржа прибыли испытывала давление. Операционная маржа сократилась до 12,2%, по сравнению с 14,3% во втором квартале 2024 года. Эта сокращение было вызвано прямыми затратами на расширение бесплатной доставки, увеличением расходов на маркетинг и большей долей прямых продаж с более низкими маржами. Чистый доход составил $523 миллионов с маржей 7,7%, пострадав от курсовых потерь в размере $117 миллионов после девальвации аргентинского песо.

Прогресс в продуктах и платформе

MercadoLibre углубил интеграцию между своими услугами в области торговли и финансовых технологий. Он расширил ассортимент собственных товаров, запустил функции поиска на основе искусственного интеллекта и улучшил рекламную сегментацию. В области финансовых технологий он продвинул цифровое банковское обслуживание на ключевых рынках и предложил высокодоходные сберегательные продукты в Бразилии. Было выпущено более 1,5 миллионов кредитных карт.

Логистическая сеть теперь включает более 30 центров выполнения с рекордными объемами доставки в тот же день в Аргентине. В рекламе больший масштаб привел к почти удвоению доходов в категориях дисплея и видео.

Перспективы и взгляд в будущее

Руководство не предоставило явных количественных ориентиров на следующий квартал или полный финансовый год. Они подчеркнули постоянный подход к реинвестированию для роста в области логистики, финтеха и привлечения пользователей, предполагая, что операционные маржи могут оставаться под давлением, поскольку конкуренция усиливается. Лично я считаю, что эта стратегия роста любой ценой может оказаться дорогостоящей в долгосрочной перспективе, если им не удастся сбалансировать инвестиции и рентабельность.

Инвесторы должны следить за несколькими вопросами в ближайшие кварталы: темп роста пользователей и продаж, развитие кредитного качества в бизнесе финтеха и переход к новому генеральному директору Ариэлю Сзарфштейну, запланированному на январь 2026 года.

MELI в настоящее время не выплачивает дивиденды.

Доходы и чистые доходы представлены в соответствии с общепринятыми принципами бухгалтерского учета в США. (GAAP), если не указано иное.