Уязвимость Доллара перед отчетом по занятости - Мое мнение

Я внимательно слежу за долларом сегодня, так как США готовятся опубликовать данные о занятости за август, и ставлю на значительные риски снижения.

С учетом текущего положения на рынке, доллар США кажется переоцененным по отношению к валютам G10 на основе уровней своп-ставок. Это создает опасную ситуацию, в которой негативные сюрпризы могут вызвать резкую распродажу.

Ассиметрия реакции рынка особенно интересна. Слабый показатель занятости, вероятно, заставит рынки учесть три снижения ставок ФРС до конца года ( по сравнению с текущими 60 базисными пунктами), в то время как даже сильные данные могут встретить скептицизм в свете недавних изменений в руководстве Бюро трудовой статистики. Я уже видел этот паттерн раньше - рынки ставят под сомнение данные, которые не соответствуют их нарративу.

Помимо заголовка о консенсусе в 75 тыс. по числу рабочих мест, я сосредоточен на двух ключевых элементах: двухмесячных пересмотрах и уровне безработицы, ожидаемом на уровне 4.3%. Любой показатель безработицы выше консенсуса может сильно ударить по доллару. Сам Пауэлл подчеркивал важность безработицы по сравнению с числом рабочих мест, что свидетельствует о том, что ФРС считает это более критическим индикатором.

Вчерашние сигналы были единогласно негативными. Число рабочих мест по версии ADP сократилось вдвое до всего лишь 54 тыс. в августе ( ниже консенсуса), в то время как Challenger сообщил о самом слабом найме в августе с момента начала учета в 2009 году наряду с рекордными увольнениями вне пандемического периода. Ухудшение ситуации на рынке труда кажется очевидным.

Учитывая упорную устойчивость доллара, несмотря на изменения ставок на прошлой неделе, я вижу высокую вероятность того, что мы снова протестируем минимумы 1 сентября на уровне 97.55 в DXY. Рынок слишком долго давал доллару преимущество в сомнении, и сегодняшние данные могут стать катализатором, который наконец сломает его решимость.

Тенденция занятости выглядит явно негативной, и я подозреваю, что многие трейдеры занимают неправильную позицию в этом движении.

FXStreet | 5 октября 2025 10:05