Plains All American Pipeline в последнее время действительно активно действует, эта компания, специализирующаяся на транспортировке нефти, ускоряет процесс трансформации, чтобы в будущем увеличить рост высокодоходного распределения. Подобно опытным инвесторам, ищущим устойчивую доходность, Plains также корректирует свою структуру активов, сосредотачивая внимание на более стабильных и перспективных инвестициях.

Существенной сделкой, которую проводит компания, является приобретение 55% акций EPIC Crude Holdings, что добавит новую динамику в ее систему трубопроводов. Plains, будучи одной из крупнейших компаний в области нефтегазовой инфраструктуры в Северной Америке, ежедневно транспортирует более 8 миллионов баррелей, включая 18 000 миль трубопроводной сети в США и Канаде. В важном районе Permian Basin Plains ежедневно транспортирует более 6 миллионов баррелей, и эта сделка дополнительно расширит его охват в этом регионе.

Сделка по покупке долей EPIC Crude Holdings у дочерних компаний Diamondback Energy и Kinetik Holdings составила 1,6 миллиарда долларов, оставшиеся 45% акций принадлежат инвестиционному портфельному компании Ares Management. Сам EPIC Crude владеет примерно 800 милями магистральных трубопроводов, которые способны транспортировать более 600 000 баррелей нефти в день, а также имеет более 7 миллионов баррелей операционного хранения и возможность экспорта более 200 000 баррелей в день. Эти активы поддерживаются долгосрочными контрактами на минимальные объемы, поэтому денежный поток относительно стабилен.

Не только это, но и эта сделка содержит动力 роста, с планом в будущем увеличить ёмкость трубопровода до 900 000 баррелей в день. Если этот план расширения будет одобрен до конца 2027 года, Plains заплатит Diamondback и Kinetik дополнительные 193 миллиона долларов. В то же время Plains ожидает, что в будущем будет возможность дополнительно захватить синергетические эффекты, увеличив доходность и потенциал роста.

С финансовой точки зрения, интеграция и продажа активов Plains делают компанию более гибкой. Например, в июне компания продала свой бизнес по сжиженному природному газу в Канаде компании Keyera за почти 3,8 миллиарда долларов, чтобы сосредоточиться на бизнесе инфраструктуры нефти и газа. Ожидается, что этот шаг улучшит долговременные показатели денежного потока компании; после завершения сделки около 85% скорректированной прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации будет поступать от соглашения о сервисных сборах, что выше текущих 80%.

Коэффициент задолженности компании на конец второго квартала составил 3,3 раза, что находится на нижней границе целевого диапазона, и ожидается, что он останется в этом диапазоне после завершения сделки EPIC, что означает, что у компании достаточно финансового пространства для дополнительных приобретений. С начала года Plains также завершила несколько более мелких сделок, например, в первом квартале было потрачено 475 миллионов долларов на приобретение Ironwood Midstream. Такие приобретения увеличивают ее денежный поток, поддерживая решение об увеличении распределения на 20% ранее в этом году. С 2021 года распределение компании увеличивалось на 21% в годовом исчислении, и с учетом повышения денежного потока от EPIC Crude в следующем году и финансовой гибкости от сделки в Канаде, у Plains должно быть достаточно стимулов для продолжения повышения своего высокодоходного распределения.

Хотя инвестиции в Plains требуют заполнения годовой федеральной налоговой формы (Schedule K-1), что делает налоговую отчетность более сложной, его общий партнер Plains GP Holdings владеет 25% акций MLP, имеет аналогичные потоки доходов (текущая доходность составляет 8%) и потенциал роста, но при этом не имеет налоговых проблем. Поэтому инвесторы, рассматривая риски, могут также обратить внимание на этот альтернативный вариант.