С развитием рынка криптоактивов мы наблюдаем интересную тенденцию. 21 октября 2025 года обсуждение в мире криптовалют сосредоточено на альтах, что отражает стремление многих участников к быстрой наживе.

Тем не менее, реальность довольно сложна. Рынок криптоактивов по своей сути является игрой с отрицательной суммой, большинство альткоинов не могут создавать реальную ценность, а рост рынка в основном зависит от внешнего финансирования.

Биткойн (BTC) продолжает устанавливать новые рекорды, в то время как альты, похоже, имеют постоянно снижающийся предел стоимости. Например, проекты, доминируемые розничными инвесторами, такие как People, Ordi и Binance Life, демонстрируют эту тенденцию. Даже в период бычьего рынка 2021 года People, как феноменальная мем-валюта, достигла всего лишь 1,2 миллиарда долларов капитализации. Ordi, как новая мем-наррация в экосистеме биткойна, также достигла лишь 2 миллиардов долларов. Хотя Binance Life представляет собой новый китайский нарратив, она столкнулась с сопротивлением при капитализации в 400 миллионов долларов.

Эта явление отражает изменение отношения участников рынка. Все больше людей осознают, что внутренняя ценность большинства альткоинов близка к нулю. Генерация эффекта богатства ранних альткоинов во многом зависела от внешних средств, поступающих от основных криптоактивов, таких как биткойн и эфириум.

С развитием рынка мы наблюдаем интересный процесс перераспределения богатства: ранние розничные инвесторы получают прибыль от владения биткоином, затем их привлекает рост альткоинов, и они меняют биткоин на альты. Однако приход медвежьего рынка часто стирает эти прибыли. После нескольких циклов бычьего и медвежьего рынков первоначальные дивиденды, принесенные биткоином, постепенно перетекают к более опытным инвесторам.

Этот процесс можно объяснить простым примером: Инвестор А, возможно, является ранним участником, который купил биткойны до 2018 года, Инвестор B — обычным инвестором, который вошел в рынок в период пика в 2021 году, а Инвестор C — относительно рациональным инвестором, который вошел на рынок в 2023 году. По мере развития рынка благосостояние постепенно перемещается от А к B, а затем к C.

Эта тенденция напоминает нам о том, что в мире криптовалют простое стремление к краткосрочной прибыли может не быть оптимальной стратегией. Напротив, глубокое понимание базовых технологий и долгосрочного создания ценности, возможно, является ключом к достижению устойчивого успеха на этом быстро меняющемся рынке.