Результаты ChargePoint за второй квартал 2026 года: смешанные сигналы на фоне отраслевых трудностей

Я только что закончил обзор последних квартальных результатов ChargePoint, и они рисуют картину компании, которая преодолевает бурные воды. Их выручка за второй квартал 2026 финансового года составила $99 миллион - технически на “верхней границе” прогноза, но все равно снизилась на 9% по сравнению с прошлым годом. Что привлекло мое внимание, так это то, что их неконсолидационная валовая прибыль достигла 33% - это их самый высокий показатель с момента выхода на биржу - наряду с минимальным сжиганием наличных средств менее $2 миллион.

Однако под этими положительными показателями скрывается тревожная реальность. Генеральный директор Рик Уилмер отложил сроки достижения безубыточности по скорректированному EBITDA «за пределами этого года» - это значительное изменение по сравнению с предыдущими прогнозами. Виновник? Задержки в проектах и сложная макроэкономическая обстановка, особенно в Северной Америке, где принятие электромобилей резко замедлилось до всего лишь 3% роста по сравнению с прошлым годом.

Истечение срока действия как потребительских налоговых кредитов на электромобили (30D), так и кредитов на инфраструктуру зарядки (30C) бросает тень на весь сектор. Хотя Уилмер настаивает, что это лишь задержки, а не отмены, я скептически настроен по поводу того, произойдут ли все эти проекты в их первоначальном виде.

Особенно интересно наблюдать за географическим сдвигом в стратегии. ChargePoint, похоже, сосредотачивает больше внимания на Европе, где продажи электромобилей выросли на 26% в первой половине года. Комментарий Уилмера о том, что макроэкономические условия в Европе “выглядят сейчас лучше, чем в Северной Америке”, говорит о том, где они видят краткосрочные возможности для роста.

Их партнерство с Eaton, похоже, является стратегической спасательной линией, предлагая совместные продукты и расширяя каналы сбыта. Новая “экспресс-линия” решений по зарядке постоянным током и двунаправленных домашних зарядных устройств может потенциально выделить их на все более конкурентном рынке. Но будет ли этого достаточно?

Управление наличностью было впечатляющим - завершение квартала с $195 миллион против $196 миллион ранее - но запасы по-прежнему остаются упорно высокими на уровне $212 миллион. Хотя руководство говорит о “постепенном сокращении” для освобождения наличности, меня беспокоят потенциальные списания, если циклы продуктов изменятся слишком быстро.

Осторожный прогноз компании на третий квартал в размере 90-100 миллионов долларов говорит о продолжающихся трудностях. Несмотря на оптимистичный долгосрочный прогноз руководства, реальность такова, что сектор зарядки электромобилей сталкивается с давлениями консолидации после исчезновения ажиотажа. Как откровенно признал Уилмер, многие конкуренты “гонятся друг за другом к дну” с несостоятельными экономическими моделями.

Для инвесторов способность ChargePoint пережить этот шторм, в то время как конкуренты терпят неудачу, в конечном итоге может позиционировать их для долгосрочного успеха - но ожидайте неровной дороги в это время, поскольку индустрия рационализирует и адаптируется к постсубсидийному ландшафту.