Схватка в области ядерной энергии: Cameco против Oklo

Ядерная энергия испытывает замечательное возрождение, подпитываемое ненасытным энергетическим аппетитом технологических гигантов и их дата-центров. С администрацией Трампа, возрождающей ядерные инициативы, и глобальными настроениями, благоприятно настроенными к атомной энергии, этот сектор выглядит готовым к значительному росту.

Я отслеживаю двух выдающихся игроков в этой сфере: Cameco и Oklo. Несмотря на то, что они работают в одной отрасли, эти компании кардинально различаются в своем подходе и профиле риска. Давайте разберемся, что делает каждую из них уникальной.

Cameco является мощным игроком на рынке урана, контролируя контрольные пакеты акций в шахтах McArthur River и Cigar Lake в Саскачеване — двух крупнейших в мире месторождениях высококачественного урана. Они также обеспечили 40% участия в совместном предприятии Inkai в Казахстане с запасами, оцененными в 100,4 миллиона фунтов, которые продлятся до 2045 года. Их стратегическая доля в 49% в Westinghouse, в партнерстве с Brookfield Renewable, предоставляет им доступ к технологии реакторов и глобальным сервисным возможностям.

Что меня впечатляет в Cameco, так это их устойчивая позиция по всей цепочке поставок ядерного топлива. Они готовы воспользоваться волной растущего спроса на уран по мере расширения ядерных инициатив по всему миру, при этом аналитики прогнозируют значительный рост доходов в ближайшие годы.

Oklo представляет совершенно другое инвестиционное предложение. Эта компания на ранней стадии еще не заработала ни копейки дохода — они по-прежнему разрабатывают свой флагманский продукт. Их энергетическая установка Aurora использует передовые технологии натрий-быстрого реактора с жидкометаллическим охлаждением, предназначенные для улавливания высокоэнергетических нейтронов, потенциально перерабатывающих существующее использованное ядерное топливо.

Эти единицы Aurora нацелены на производство от 15 до 75 мегаватт электричества, потенциально увеличиваясь до 100 МВт или выше. Но давайте проясним: Oklo остается на предкоммерческой стадии и ожидает потратить от 65 до 80 миллионов долларов на операционные расходы только в этом году. Аналитики не ожидают доходов до 2028 года, а прибыльность может быть на расстоянии пяти лет.

Обе акции резко выросли на оптимизме по поводу ядерной энергетики — акции Cameco выросли на 42%, а акции Oklo взлетели на 221% с начала года. Но эти приросты сопровождаются завышенными оценками, которые должны заставить любого разумного инвестора задуматься.

Для тех, кто имеет низкую толерантность к риску, Cameco предлагает немедленное участие в растущем спросе на уран, хотя торговля по цене 50-кратной прибыли следующего года кажется чрезмерной. Вы, по сути, делаете ставку на то, что их прогнозируемый рост реализуется, как предсказывается.

Лично мне Oklo кажется интригующим, несмотря на его спекулятивный характер. Это безусловно высокорисково, но потенциально высокодоходно. Покупка сейчас означает ставку на успешное выполнение их планов по коммерциализации в будущем. Если вас это привлекает, подумайте о том, чтобы начать с небольшой позиции и добавлять постепенно по мере достижения ими этапов разработки.

Ядерное возрождение, безусловно, в полном разгаре, но инвесторы должны решить, предпочитают ли они устоявшегося производителя урана или ядерного инноватора, который все еще ищет свое место. В любом случае, действуйте с осторожностью — эти оценки оставляют мало места для ошибок в исполнении.