10x Research: Исчерпание покупательной способности цифровых казначейств и продажа китов ограничивают рост Биткойна

10x Research опубликовал на платформе X, что значительная консолидация Биткойна не будет длиться вечно, и что производительность Биткойна не определяется циклами, а зависит от того, сколько новых средств поступает на рынок, чтобы компенсировать выходящие средства. В отличие от золота, цена Биткойна больше зависит от чистого нового спроса на фактически поступающие активы, а не от ожиданий по процентным ставкам.
Текущая рыночная нарративная линия в основном формируется двумя доминирующими крипто-темами, ключевая тема: компании казначейства цифровых активов (Digital Asset Treasury) исчерпывают свою покупательную способность, в то время как давление на продажу со стороны традиционных держателей временно ограничивает пространство для пампа Биткойна.
Мы давно ожидали, что волатильность Биткойна сократится после снижения импульса, вызванного законом GENIUS в США, что приведет к тому, что рынок войдет в "воздушный слой" в период летних каникул Конгресса. Ожидается, что замедление новостного потока сдержит волатильность, сожмет чистую стоимость активов компаний, владеющих Биткойнами, и ограничит такие компании, как MicroStrategy, в проведении агрессивных размещений акций и дополнительных покупок Биткойнов, что естественно ограничит пространство для роста Биткойна.
Когда эти анализы были опубликованы, компании по хранению цифровых активов по-прежнему считались неприкосновенными, получая похвалу от исследовательских команд поставщиков услуг и будучи широко освещенными в СМИ — задолго до того, как рынок начал осознавать уязвимости, которые мы выявили. MicroStrategy теперь покупает всего лишь несколько десятков миллионов долларов за раз, а не десятки миллиардов — этот объем слишком мал, чтобы убедить инвесторов в том, что новые средства движут следующей волной роста Биткойна.
Второй нарратив, ограничивающий рост Биткойна, заключается в том, что рынок осознает, что традиционные кошельки продают Биткойн на сумму миллиардов долларов — фактически продают в ответ на спрос на ETF.
С июня наши анализы показывают, что объем продаж этих традиционных держателей соответствует только способности ETF и новых поступлений на рынок, что предотвратило крах рынка, но создало новое равновесие. В такой обстановке волатильность Биткойна, безусловно, снизится — оптимальная стратегия заключается в продаже волатильности, так как цена, вероятно, останется в пределах диапазона. $BTC
{будущее}(BTCUSDT)