В последнее время на финансовом рынке появились некоторые тревожные признаки, указывающие на то, что Федеральная резервная система (ФРС) может быть вынуждена к концу года изменить свою политику выпуска. Это не безосновательно, а основано на реальных сигналах рынка.

Несколько показателей указывают на то, что резерв капитала банковской системы постепенно приближается к критической отметке. Эта ситуация невольно напоминает о событиях 2019 года: тогда Федеральная резервная система (ФРС) изначально планировала сокращение баланса, но в процессе столкнулась с резким ростом процентных ставок по овернайт-кредитам, которые взлетели с 2% до 10%, и в конечном итоге была вынуждена срочно возобновить программу количественного смягчения.

В настоящее время подобная ситуация, похоже, повторяется, и она может быть более серьезной. Три ключевых показателя, на которые стоит обратить внимание:

Во-первых, уровень резервов в банковской системе снижается. Эти резервы можно рассматривать как "кровь жизни" финансовой системы. В настоящее время доля резервов в ВВП снизилась до 9,7%, что ниже установленной Федеральной резервной системой (ФРС) контрольной отметки в 10%.

Во-вторых, резервные средства банков близки к исчерпанию. Ранее банки хранили значительные объемы неиспользуемых средств в инструментах обратного репо (RRP) Федеральной резервной системы (ФРС), которые когда-то достигали 2,4 триллиона долларов. Однако сейчас эта цифра упала до нескольких миллиардов долларов и продолжает снижаться.

Третье, стоимость межбанковского кредитования имеет тенденцию к росту. Это означает, что финансовым учреждениям становится сложнее получать средства, что может повлиять на функционирование всей кредитной системы.

Эти признаки указывают на то, что Федеральная резервная система (ФРС) может быть вынуждена пересмотреть свою политику выпуска. Если эти тенденции сохранятся, мы можем увидеть, как ФРС примет меры до конца года, возможно, включая перезапуск какой-либо формы количественного смягчения.

Однако необходимо подчеркнуть, что этот поворот политики не является окончательным, а основан на предположениях текущих рыночных сигналов. Решения Федеральной резервной системы (ФРС) будут по-прежнему зависеть от общего экономического анализа данных и соображений финансовой стабильности. Инвесторы и участники рынка должны внимательно следить за развитием событий в ближайшие месяцы, а также за публичными выступлениями чиновников ФРС, чтобы получить больше подсказок о направлении политики.