Компания Strategy в прошлом квартале получила 14 миллиардов долларов США нераспределенной прибыли, что позволило ей соответствовать всем техническим требованиям для попадания в индекс S&P 500. Компания, возглавляемая Майклом Сейлором, не только удовлетворяет этим стандартам, но и включает около 70 миллиардов долларов Биткойн в возможное обновление индекса. Согласно сообщению Bloomberg, это полностью помещает компанию Strategy в зону прибыли, необходимую для индекса. В процессе перехода эта компания программного обеспечения трансформировалась в корпоративный биткойн-кошелек.

Если будет включен, фонды индексного инвестирования, отслеживающие S&P 500, будут обязаны приобрести почти 50 миллионов акций, что в настоящее время оценивается примерно в 16 миллиардов долларов. Это означает, что институциональные инвесторы, включая пенсионные фонды, могут стать косвенными держателями Биткойна, следуя за индексом. Для Сэйлора это подтверждает его бизнес-модель, основанную на привлечении средств через долговое и акционерное финансирование, а затем инвестировании в криптовалюту. Хотя изначально на Уолл-Стрит это считалось смелым шагом, теперь это принесло математическую поддержку, объемы торгов и внимание. В то же время он также сталкивается с сильной реакцией рынка на его последние усилия по привлечению финансирования.

В недавней реорганизации индекса компания Strategy показала лучшие результаты среди всех других кандидатов, включая Robinhood Markets, AppLovin и Carvana. Из 24 кандидатов Strategy выделилась благодаря своему коэффициенту ликвидности, скорректированному на количество акций в обращении, что является важным показателем для включения в индекс. Мелисса Робертс, главный исследователь по реорганизации индексов в Stephens, заявила, что S&P 500 ориентируется на представительность ведущих компаний, и если какая-то компания занимает важное место в своей области, комиссии будет сложно игнорировать её присутствие.

Несмотря на выполнение всех опубликованных правил, комитет S&P 500 все же будет учитывать баланс отрасли при принятии окончательного решения, особенно учитывая, что в настоящее время технологические компании занимают основную часть индекса. В этом и заключается проблема: даже если стратегия соответствует всем условиям, комитет все равно может ее отклонить, чтобы избежать добавления еще одного бренда с высокой волатильностью в индекс.

Хотя стратегия приносит прибыль, она полна неопределенности. Ценовые колебания компании за 30 дней достигли 96%, что выше, чем у Nvidia (77%) и Tesla (74%). Эти колебания вызывают у комитета опасения по поводу поддержания стабильности индекса. Некоторые инвесторы пытались заранее подготовиться к решениям по индексу, но часто терпели убытки. Например, акции Robinhood в июне резко выросли из-за слухов о включении в S&P, но в итоге приглашение не поступило, и акции обрушились.

Стратегия входа в индекс Nasdaq 100 была предпринята в прошлом году, в то время как S&P 500 является более значимым как с точки зрения репутации, так и по величине активов. Почти 10 триллионов долларов пассивных средств отслеживают S&P, что почти в два раза больше, чем у Nasdaq. Сэйлор ранее заявлял, что 2025 год может стать годом, когда его компания войдет в индекс, и текущие данные поддерживают этот прогноз.

Эффект индексации продолжает улучшаться. Исследование Brooklyn Investment Group показывает, что компании, которые недавно вошли в S&P 500, обычно видят рост цен на акции после включения. Однако с увеличением числа трейдеров, пытающихся предсказать действия комитета заранее, этот рост замедляется. Независимо от того, будет ли компания включена в комитет или нет, финансовые данные Strategy безупречны: ликвидность, прибыльность, масштаб.

Важно отметить, что соответствие требованиям квалификации не означает автоматического включения, комитет S&P имеет окончательное право решения, и предсказать его решения становится все труднее. Независимо от результата, все данные Strategy остаются последовательными.