VanEck подала заявку на ETF Lido Staked ETH, что сигнализирует о институциональном интересе к Стейкингу.

VanEck сделала большой шаг в растущий мир заステйкинга Эфира. Компания подала регистрацию S-1 в SEC для ETF VanEck Lido Staked ETH, продукта, который предоставит инвесторам доступ к stETH, токену, который вы получаете, когда заステйкаете ETH через Протокол Lido.

В отличие от некоторых крипто-продуктов, которые пытаются воспроизводить экономику на блокчейне со стороны, этот ETF на самом деле будет держать сам stETH. Заявка VanEck опирается на проверенные смарт-контракты токена, его активную ликвидность на вторичном рынке и существующие интеграции с кастодианами и биржами как причины, по которым эта структура может работать для регулируемых инвесторов.

«Подача документов сигнализирует о растущем признании того, что ликвидное стекинг является важной частью инфраструктуры Ethereum. Стейкинг Lido protocol stETH показал, что децентрализация и институциональные стандарты могут сосуществовать, предоставляя основу, на которой может строиться более широкий рынок», сказал Кин Гилберт, глава институциональных отношений в Lido Ecosystem Foundation.

Цифры помогают обосновать дело. Lido сообщает, что пользователи, застраивающие свои активы, заработали более $2 миллиард в вознаграждениях с момента запуска, а общий заблокированный капитал протокола составляет около $40 миллиарда. Для институциональных инвесторов это важно: ETF, который будет держать stETH, будет стремиться отразить экономику стейкинга, предлагая при этом ежедневную ликвидность и знакомую, регулируемую оболочку, которую предпочитают многие долгосрочные инвесторы.

Одно практическое преимущество возникает в подаче: поскольку stETH можно торговать или выкупать, не дожидаясь иногда длительных окон вывода Ethereum, эмитенты не будут нуждаться в том, чтобы держать бездействующий ETH только для удовлетворения выкупов. Это может сделать создание и выкуп более гладкими и позволить фонду сохранять постоянное участие в доходности от застейкования, что является полезным оперативным нюансом, который может иметь значение для управляющих активами и хранителей.

Первое заявление ETF в США с прямым указанием на stETH

Это также примечательно, поскольку, похоже, это первое заявление о ETF в США, в котором непосредственно упоминается stETH, что является знаком того, что инструменты застрейкинга на блокчейне приближаются к основным портфелям. Тайминг совпадает с недавними рекомендациями от Отдела финансовых корпораций SEC, в которых говорится, что рутинные операции с ликвидным застрейкингом, выпуск, выкуп и вторичная торговля токенами квитанций о застрейкинге не автоматически превращают эти токены в ценные бумаги, при условии, что эти операции являются административными и служебными. Эта регуляторная ясность помогла проложить путь для продуктов, которые ссылаются на токены ликвидного застрейкинга, такие как stETH.

«Документы, в которых упоминается ликвидное застыкание, свидетельствуют о растущем понимании регуляторов. Через нашу работу в рамках Crypto Council for Innovation (CCI), Альянса Proof of Stake CCI, Ассоциации Блокчейна и других отраслевых групп мы стремились конструктивно формировать этот разговор и обеспечить, чтобы децентрализованные протоколы, такие как Lido, могли поддерживать соблюдающий нормы, прозрачный доступ к застыканию Эфира», — сказал Сэм Ким, главный юрисконсульт Lido Labs Foundation.

Lido Institutional, подразделение, сосредоточенное на не розничном использовании, продвигает ту же идею: открытое программное обеспечение Lido позволяет организациям зарабатывать вознаграждения за застыковку и участвовать в валидации сети без необходимости запускать собственные валидаторы, что может снизить технический барьер и сделать застыковку более доступной для профессиональных инвесторов.

Для VanEck этот шаг соответствует долгой традиции. Компания имеет историю раннего выявления новых инвестиционных тем, от золота и развивающихся рынков до самих ETF, и создания регулируемых продуктов вокруг этих возможностей. По состоянию на 30 апреля 2025 года, VanEck управляла примерно 116,6 миллиарда долларов через паевые инвестиционные фонды, ETF и институциональные счета, и позиционирует эту новую подачу как еще один способ предложить новаторский, on-chain доступ к традиционным портфелям.

Если SEC одобрит, ETF VanEck Lido Staked ETH станет еще одним примером того, как децентрализованная инфраструктура переупаковывается для регулируемых рынков. Приведет ли это к широкой адаптации, будет зависеть от одобрений, рыночного аппетита и от того, как эмитенты и кастодианы будут справляться с операционными деталями, но пока подача заявки является четким сигналом того, что ликвидное застейкание пришло на порог традиционных финансов.