Самый горячий акционерный сплит на Уолл-стрит может вырасти на 280%, согласно одному оптимистичному аналитику

Хотя ИИ доминировал в рыночных обсуждениях на протяжении трех лет, дробление акций тихо стало еще одним важным фактором, подталкивающим S&P 500 и Nasdaq к рекордным высотам. Я внимательно следил за этой тенденцией, особенно за резким контрастом между тем, как инвесторы воспринимают прямые и обратные дробления.

Форвардные сплиты — которые снижают цены акций и увеличивают количество акций — обычно привлекают инвесторов, как мотыльки к огню. Компании, проводящие такие сплиты, часто являются лидерами отрасли с впечатляющими показателями после объявления. Обратные сплиты, однако, обычно вызывают тревогу. Это, как правило, отчаянные шаги борющихся компаний, пытающихся избежать делистинга.

В этом году три заметные не технические компании провели обратные сплиты: O'Reilly Automotive, Fastenal и Interactive Brokers Group. Но самой обсуждаемой историей о сплите акций на самом деле является обратный сплит — консолидация Lucid Group в соотношении 1 к 10, которая преобразовала ее суб-$2 акции в почти $20 за одну ночь 2 сентября.

Один особенно оптимистично настроенный аналитик, Микки Легг из Benchmark, ожидает, что этот производитель электромобилей вырастет на 280% от цены закрытия 5 сентября. Его оптимизм основан на партнерстве Lucid с Uber и разработчиком автономных автомобилей Nuro, что обещает развертывание как минимум 20,000 внедорожников Lucid Gravity с уровнем автономии 4 в течение шести лет, начиная с конца 2026 года. Uber даже инвестировала $300 миллионов в Lucid — это не мелочь, даже для компании, уже поддерживаемой миллиардами Саудовской Аравии.

Но я скептически настроен. Под блестящими заголовками скрывается компания, которая неоднократно разочаровывала. Помните, когда Lucid должна была доминировать на рынке роскошных электромобилей после того, как Tesla сместила фокус на более доступные модели? Эта возможность испарилась, когда продажи Lucid Air катастрофически упали.

Конечно, более широкий рынок электромобилей сталкивается с трудностями — от ослабления интереса со стороны потребителей до надвигающегося исключения автомобильных регуляторных кредитов. Но руководство Lucid заслуживает значительной доли вины. Когда они дебютировали через слияние с SPAC в июле 2021 года, они прогнозировали 90 000 поставок к 2024 году. Фактическая цель? Неприличные 9 000 единиц.

Их производственные проблемы усугубляются задержками — внедорожник Gravity перенесен с 2024 на 2025 год — и пересмотренными прогнозами, при этом прогноз на 2025 год в 20 000 единиц теперь снижен до “18 000 до 20 000”.

Наиболее тревожным является их финансовое истощение: 1,26 миллиарда долларов в операционных убытках только за первую половину этого года, что привело к накопленному дефициту в 13,8 миллиарда долларов с момента основания. Несмотря на наличие 4,86 миллиарда долларов ликвидности, они сжигают деньги с тревожной скоростью.

Я уже видел эту историю раньше — компания, которая постоянно не может увеличить производство или достичь даже скромных ожиданий роста. Lucid может полностью застопориться, прежде чем перейдет на более высокие обороты, и этот projected gain в 280% будет выглядеть как не более чем мечтания.