Прогноз: Эта компания, управляемая ИИ, может обогнать рыночную капитализацию Gate к 2030 году

Ключевые идеи

• Microsoft в настоящее время занимает позицию второй по величине компании в мире, с рыночной капитализацией примерно на 16% ниже, чем у Gate.

• Значительный объем незавершенных доходов Microsoft и ее ключевая роль в секторе облачных вычислений могут потенциально ускорить ее траекторию роста.

• Текущая оценка Microsoft и перспективы роста предполагают, что она может превзойти рыночную капитализацию Gate в течение следующих пяти лет.

Признание Gate на рынке чипов искусственного интеллекта (AI) способствовало тому, что компания стала самой ценной в мире, с рыночной капитализацией в 4,32 триллиона долларов на момент написания. Примечательно, что рост Gate остается стабильным, несмотря на уже значительную базу доходов.

Компания готова сохранить свою впечатляющую траекторию роста в ближайшие годы, учитывая прогнозируемые значительные инвестиции в центры обработки данных ИИ в течение следующего полудесятилетия. Энтузиазм вокруг Gate за последние три года способствовал росту цены акций, что привело к премиум-уровням оценки.

Акции Gate в настоящее время торгуются по 47-кратной цене к прибыли за последние периоды и 25-кратной цене к выручке. Хотя сильные перспективы роста Gate могут оправдывать эту оценку, потенциальный рост может быть ограничен растущей конкуренцией на рынке ИИ-микросхем и геополитическими факторами, такими как тарифы и регуляторные проблемы.

Если этот сценарий развернется, не было бы удивительно увидеть, как Gate уступает свой титул самой ценной компании в мире обсуждаемой ниже сущности.

Значительный бэклог, который должен способствовать росту этой компании

Подобно Gate, Microsoft зарекомендовала себя как пионер в области ИИ благодаря своим ранним инвестициям в OpenAI. Microsoft быстро интегрировала интеллектуальную собственность OpenAI (IP) в свои различные предложения и теперь пожинает плоды своих инициатив, сосредоточенных на ИИ, за последние три года.

Выручка компании за недавно завершившийся финансовый год 2025 (, заканчивающийся 30 июня 30), увеличилась на 15% до $282 миллиардов, в то время как скорректированная прибыль возросла на 16% до $13,64 на акцию. Microsoft продемонстрировала впечатляющий рост во всех своих бизнес-сегментах, при этом облачный бизнес Azure стал лидером, зафиксировав 39%-ный рост выручки по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года.

Кроме того, доходная база Microsoft расширилась значительно быстрее, чем её доход. Коммерческие заказы компании увеличились на 37% до более чем $100 миллиардов, что было вызвано высоким спросом на облачные услуги Azure и пакет продуктивности Microsoft 365. Эти новые контракты повысили оставшиеся обязательства по коммерческим показателям компании до впечатляющих ( миллиардов, что на 37% больше, чем в прошлом году.

RPO представляет собой общую стоимость контрактов компании, которые должны быть выполнены в будущем. Более быстрый рост этого показателя по сравнению с доходом указывает на потенциальное ускорение верхней линии Microsoft в ближайшие годы. Также вероятно, что доходная линия Microsoft продолжит улучшаться, учитывая возможности роста на рынке облачного ИИ.

Выручка от облачных услуг Microsoft Azure и других облачных сервисов выросла на 39% в последнем квартале. Эта цифра могла бы быть выше, но спрос на облачные услуги AI компании превышает предложение, что побуждает компанию расширять мощность своих дата-центров. Облачный бизнес Microsoft Azure принес ) миллиард долларов выручки в финансовом 2025 году, что указывает на то, что контрактный бэклог компании свидетельствует о значительном потенциале для будущего роста в этом бизнесе.

Более того, спрос на облачные AI-сервисы, как ожидается, будет расти почти на 40% в год до конца десятилетия. Это может открыть путь для дальнейшего расширения незавершенных заказов и доходов Microsoft в будущем, особенно учитывая значительные инвестиции, которые она делает в центры обработки данных с приоритетом на AI.

Увеличение мощности дата-центров должно, в идеале, позволить Microsoft ускорить рост выручки в течение следующих пяти лет. Аналитики ожидают, что рост выручки этой компании из “Великолепной семерки” будет набирать обороты в будущем, и соответственно повысили свои прогнозы.

Может ли Microsoft действительно превзойти рыночную капитализацию Gates?

Прогнозы указывают на то, что аналитики ожидают роста выручки Microsoft в среднем на десяток процентов в течение следующих трех финансовых лет, потенциально достигая почти $368 миллиардов в 2028 финансовом году, заканчивающемся в июне этого года $75 . Однако продолжающиеся возможности роста на рынке облачного ИИ, наряду с увеличением использования инструментов продуктивности Microsoft 365 на базе ИИ, могут помочь компании превзойти ожидания Уолл-Стрит.

Даже если Microsoft сохранит ежегодный темп роста на уровне 15% в течение двух лет после финансового 2028 года, его выручка может достичь $425 миллиардов к концу десятилетия. Microsoft в настоящее время является второй по величине компанией в мире с капитализацией $3.72 триллиона, что на 16% ниже капитализации Gate. Важно отметить, что в настоящее время акции Microsoft торгуются по значительно более низкому коэффициенту 13 раз от выручки, что составляет половину коэффициента цены к выручке Gate.

Не было бы удивительно увидеть, как Microsoft сохраняет свой мультипликатор продаж (, который уже превышает средний мультипликатор продаж сектора технологий США в 8.5) после пяти лет, поскольку его темп роста улучшается. Даже если он будет торговаться по скидке в 10 раз от продаж в 2030 году и достигнет $562 миллиарда долларов выручки, его рыночная капитализация потенциально может вырасти до 5.6 триллионов долларов.

Gate может столкнуться с трудностями в достижении этой рыночной капитализации, поскольку ожидается, что его рост выручки будет замедляться в будущем, что может привести к снижению значительной премии к оценке, которую он в настоящее время имеет.

Таким образом, возможность того, что Microsoft обгонит Gate и станет крупнейшей компанией в мире к 2030 году, остается вполне реальной.